价值中国网：中国私募基金发展，是一个从不被信任到一个被信任的过程，您能从您的从业经验上谈一下吗？
李显军：中国理财市场，虽然经过十几年的发展，但除了证券市场的公募基金以外，对于投资者来讲，是没有太多可选择的投资产品，这主要是基于几点原因。一方面，对于期货行业期货公司只能做期货经纪业务，期货管理条例规定期货公司不能进行代客理财业务，期货公司的从业人员也不能对客户的资金帐户进行理财管理，这就造成了期货理财产品的空白。对于期货公司来说，目前其收入来源只能通过期货经纪业务从手续费上获得，对于客户的服务，也只能从期货投资指导和信息服务上下功夫，对于理财方面来讲，就没有办法涉足了。如果想看期货公司的客户盈利情况，投资者只能通过交易所的持仓排行榜来侧面了解，但这无法了解整个公司客户的资金及权益状况。客户盈利了，也只能说明期货公司的服务水平比较高，或者期货公司的客户交易能力比较强，毕竟期货公司不是一个管理资金的机构。
随着时间的积累，期货行业产生了另一个理财群体，这部分从业人员不属于期货公司，如果他属于公司就违规了，在期货行业里把这个群体叫指令下达人，也就是说指令下达人是某一个或某一些客户的代表，但从严格的定义上来说，这还不是私募，毕竟资金不在操作人的手上，他只能进行帐户操作，资金还在期货公司客户的帐上。随着期货发展，由于其专业性很强，投资者对于代客理财方面的需求越来越大，证券市场更是如此，私募走向阳光化是发展的必然趋势。私募基金阳光化，这对于投资人和私募基金的管理者来讲都是件好事情。首先对于投资人来讲，他们多了一些投资理财产品的选择。对于投资公司来说，这将有助于他们提高透明度，以此来促进服务。
私募基金的客户量是有限定的，私募基金募集方式和服务对象是有特定性的，另外他的服务也有很强的针对性。按照目前信托产品情况来讲，个人投资者认购限制在50份，机构投资者暂时没有限制。最小认购金额一般在100万以上，由于私募基金操作比较灵活，投资者可以根据自己的风险偏好选择不同投资风格的私募基金，投资人更多会关注投资团队的盈利能力，这样来讲，投资者的选择更多样化，要求私募基金的管理人的服务必须更具有针对性。
国内目前公募基金与私募基金的区别：
现在私募基金的运作更规范化了，首先有信托公司作为受托人，客户属于委托人，还引入了托管券商、期货公司及保管银行。
信托型私募基金图示
信托公司定期的公布私募基金的净值，这就使得私募基金的活动有法可依。投资人来购买信托产品，信托产品标明认购的最小额度、费率、产品的特色、如何分配利润等，这样使得私募产品规范化了。同时，信托公司对于投资顾问，也就是投资管理人也要全面了解，对于以往的交易情况、投资理念等方方面面都要有详细了解，在此基础上与投资顾问签订协议。有了净值的定期公布，业绩变得有据可查，投资者以后可以根据投资顾问的以往业绩来选择投资产品，这也会促使投资顾问会更注重自己的业绩。对于很多管理公司来说，其自身也要认购一定比例本公司管理的信托产品，这也促进了其责任感的增强，再加上合理的激励机制，从这些变化来看，阳光私募将有很大的发展。
价值中国网：近期股市传言股指期货即将推出，那么股指期货推出会给股市及基金公司带来哪些变化呢？您能预计一下股指期货会在什么时候推出来呢？
李显军：5.30暴跌，还有近期股市大幅度的调整，个股出现了很大的分化。国家利用经济调控杠杆，出台了很多宏观调整政策，来抑制通货膨胀，这是为了证券市场更健康的发展。我们回头看一下，近两年股市涨幅比较大，很多资金看好中国的市场，包括中国的经济前景，大量的资金涌入证券市场，使股市涨幅很快。近期的调整，使得市场的系统风险突现出来。中国股市从建立到现在，缺乏一个做空的机制，只有买入的股票上涨才有利润。因此，无论是机构投资者还是普通投资者，即使有些企业的价值被严重高估，仍然会有人卖进。这就需要一个很好调节手段，更加好的办法就是通过市场本身来调节，比如推出股指期货等。从宏观面上来说，中国经济还是整体向好的，此次调整，是股市健康发展必不可少的，同时股指期货即将推出在其中也有很大的影响因素。股指期货的推出，我认为市场的格局将出现很大的变化。股指期货推出后，市场将出现真正的做空力量，以往股市的单项操作思维，将受到股指期货的挑战。基金的收益，包括私募基金的收益，也将发生改变。以往要跑赢大盘，主要在于选股和资金管理能力。但一旦股指期货推出，投资者可以借助股指期货规避系统风险，当股指和沪深300指数出现背离的时候，投资者可以通过股指期货进行套利操作。当大盘触底，出现大幅度上涨，投资者又可以借助股指期货保证金制度，放大其投资收益。
当大盘见底，也就是股指期货推出的时机，我想股指期货推出大概也就是在明年第一季度。
价值中国网：最近您们公司将针对股指期货推出一个新的理财品种，您能说一说这个产品的特色吗？
李显军：我们南华香塘伟业投资管理有限公司是一家专业的投资管理公司，我们管理团队的从业人员大多都有十年以上的证券期货从业经验，我们最近也将联手信托公司发行一只信托产品，近期会举行一些小型的定向募集活动。我们这次即将推出的产品，也是考虑到了股指期货的推出，首先我们这个团队在期货市场中有很多年的经验积累，再加上南华期货是我们的兄弟单位，南华研究所在指数期货上面有一定的研究水平。其研究成果对我们有很大的支持，因此我们在股指期货上面拥有一定的优势，公司这次拟发行的信托产品规定我们在股指期货上的投资额度可达到信托总资金的10%，而目前的私募产品在股指期货上面的投资额度一般只有5%左右，这也是由于我们拥有股指期货的研究背景，其他的90%的额度用来做股票的投资。所以说，我们这支投资产品最大特色就是股指期货。一旦大盘下跌，我们可以借助股指期货对投资利润进行锁定，而大盘一旦上涨，我们还可以借助股指期货来放大我们的投资收益。对于想进行股指期货交易的投资者来讲，我们这支私募基金应该是一个很好的选择。当前大盘大幅调整股指期货推出在即，对于我们这支信托产品的设立是一个非常好的时机。一方面建仓成本很低，另一方面指数期货一旦推出，效果会更好。因此此时购买我们这支产品，是相对安全的。我想这次大盘调整，是大盘迈向一万点大关前的最后一次绝妙的进场机会。因此投资者也应该在这个时候多了解一些类似我们这样的投资产品，以便为自己的理财找到更多的途径。
价值中国网：现在股民最为关心的是大盘何时见底，您从事投资这么多年，您能预计一下吗？
李显军：大盘现在反复震荡探底，5000点是大盘的一个很重要的关口，大盘在跌破5000点以后会在5000点以下进行筑底，但从基本面和现在个股的调整情况来看4500点左右应该可以看得到。如果真的调整到4000点，那么我想我会全仓买进的。
价值中国网：随着国外基金进入中国，您有没有感到来自外部的压力呢？
李显军：与国外的基金较量，应该说很难分输赢。中国的市场，必定有自己的特色。在国内市场，关键的问题是谁将股指期货运用的更好，这是各种投资机构及广大投资者面临的一个新课题。我认为职业有分工，还是将资金交给专家去管理更好些。
李显军：中国理财市场，虽然经过十几年的发展，但除了证券市场的公募基金以外，对于投资者来讲，是没有太多可选择的投资产品，这主要是基于几点原因。一方面，对于期货行业期货公司只能做期货经纪业务，期货管理条例规定期货公司不能进行代客理财业务，期货公司的从业人员也不能对客户的资金帐户进行理财管理，这就造成了期货理财产品的空白。对于期货公司来说，目前其收入来源只能通过期货经纪业务从手续费上获得，对于客户的服务，也只能从期货投资指导和信息服务上下功夫，对于理财方面来讲，就没有办法涉足了。如果想看期货公司的客户盈利情况，投资者只能通过交易所的持仓排行榜来侧面了解，但这无法了解整个公司客户的资金及权益状况。客户盈利了，也只能说明期货公司的服务水平比较高，或者期货公司的客户交易能力比较强，毕竟期货公司不是一个管理资金的机构。
随着时间的积累，期货行业产生了另一个理财群体，这部分从业人员不属于期货公司，如果他属于公司就违规了，在期货行业里把这个群体叫指令下达人，也就是说指令下达人是某一个或某一些客户的代表，但从严格的定义上来说，这还不是私募，毕竟资金不在操作人的手上，他只能进行帐户操作，资金还在期货公司客户的帐上。随着期货发展，由于其专业性很强，投资者对于代客理财方面的需求越来越大，证券市场更是如此，私募走向阳光化是发展的必然趋势。私募基金阳光化，这对于投资人和私募基金的管理者来讲都是件好事情。首先对于投资人来讲，他们多了一些投资理财产品的选择。对于投资公司来说，这将有助于他们提高透明度，以此来促进服务。
私募基金的客户量是有限定的，私募基金募集方式和服务对象是有特定性的，另外他的服务也有很强的针对性。按照目前信托产品情况来讲，个人投资者认购限制在50份，机构投资者暂时没有限制。最小认购金额一般在100万以上，由于私募基金操作比较灵活，投资者可以根据自己的风险偏好选择不同投资风格的私募基金，投资人更多会关注投资团队的盈利能力，这样来讲，投资者的选择更多样化，要求私募基金的管理人的服务必须更具有针对性。
国内目前公募基金与私募基金的区别：
类别 内容 |
私募基金 |
公募基金 |
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投资标的 |
投资灵活.大中小盘股均可投 |
以投资大盘蓝筹股为主 |
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股票仓位 |
可以空仓.也可以满仓 |
有底仓限制，不能满仓操作 |
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系统风险的规避 |
能运用金融衍生品做对冲 |
契约规定不能做衍生品投资 |
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规模 |
小，流动性好，操作灵活 |
大，流动性差 |
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收益目标 |
追求绝对回报 |
追求相对回报 |
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市场关联性 |
业绩与市场高度有关 |
业绩与市场相关性较低 |
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现在私募基金的运作更规范化了，首先有信托公司作为受托人，客户属于委托人，还引入了托管券商、期货公司及保管银行。
信托型私募基金图示
信托公司定期的公布私募基金的净值，这就使得私募基金的活动有法可依。投资人来购买信托产品，信托产品标明认购的最小额度、费率、产品的特色、如何分配利润等，这样使得私募产品规范化了。同时，信托公司对于投资顾问，也就是投资管理人也要全面了解，对于以往的交易情况、投资理念等方方面面都要有详细了解，在此基础上与投资顾问签订协议。有了净值的定期公布，业绩变得有据可查，投资者以后可以根据投资顾问的以往业绩来选择投资产品，这也会促使投资顾问会更注重自己的业绩。对于很多管理公司来说，其自身也要认购一定比例本公司管理的信托产品，这也促进了其责任感的增强，再加上合理的激励机制，从这些变化来看，阳光私募将有很大的发展。
价值中国网：近期股市传言股指期货即将推出，那么股指期货推出会给股市及基金公司带来哪些变化呢？您能预计一下股指期货会在什么时候推出来呢？
李显军：5.30暴跌，还有近期股市大幅度的调整，个股出现了很大的分化。国家利用经济调控杠杆，出台了很多宏观调整政策，来抑制通货膨胀，这是为了证券市场更健康的发展。我们回头看一下，近两年股市涨幅比较大，很多资金看好中国的市场，包括中国的经济前景，大量的资金涌入证券市场，使股市涨幅很快。近期的调整，使得市场的系统风险突现出来。中国股市从建立到现在，缺乏一个做空的机制，只有买入的股票上涨才有利润。因此，无论是机构投资者还是普通投资者，即使有些企业的价值被严重高估，仍然会有人卖进。这就需要一个很好调节手段，更加好的办法就是通过市场本身来调节，比如推出股指期货等。从宏观面上来说，中国经济还是整体向好的，此次调整，是股市健康发展必不可少的，同时股指期货即将推出在其中也有很大的影响因素。股指期货的推出，我认为市场的格局将出现很大的变化。股指期货推出后，市场将出现真正的做空力量，以往股市的单项操作思维，将受到股指期货的挑战。基金的收益，包括私募基金的收益，也将发生改变。以往要跑赢大盘，主要在于选股和资金管理能力。但一旦股指期货推出，投资者可以借助股指期货规避系统风险，当股指和沪深300指数出现背离的时候，投资者可以通过股指期货进行套利操作。当大盘触底，出现大幅度上涨，投资者又可以借助股指期货保证金制度，放大其投资收益。
当大盘见底，也就是股指期货推出的时机，我想股指期货推出大概也就是在明年第一季度。
价值中国网：最近您们公司将针对股指期货推出一个新的理财品种，您能说一说这个产品的特色吗？
李显军：我们南华香塘伟业投资管理有限公司是一家专业的投资管理公司，我们管理团队的从业人员大多都有十年以上的证券期货从业经验，我们最近也将联手信托公司发行一只信托产品，近期会举行一些小型的定向募集活动。我们这次即将推出的产品，也是考虑到了股指期货的推出，首先我们这个团队在期货市场中有很多年的经验积累，再加上南华期货是我们的兄弟单位，南华研究所在指数期货上面有一定的研究水平。其研究成果对我们有很大的支持，因此我们在股指期货上面拥有一定的优势，公司这次拟发行的信托产品规定我们在股指期货上的投资额度可达到信托总资金的10%，而目前的私募产品在股指期货上面的投资额度一般只有5%左右，这也是由于我们拥有股指期货的研究背景，其他的90%的额度用来做股票的投资。所以说，我们这支投资产品最大特色就是股指期货。一旦大盘下跌，我们可以借助股指期货对投资利润进行锁定，而大盘一旦上涨，我们还可以借助股指期货来放大我们的投资收益。对于想进行股指期货交易的投资者来讲，我们这支私募基金应该是一个很好的选择。当前大盘大幅调整股指期货推出在即，对于我们这支信托产品的设立是一个非常好的时机。一方面建仓成本很低，另一方面指数期货一旦推出，效果会更好。因此此时购买我们这支产品，是相对安全的。我想这次大盘调整，是大盘迈向一万点大关前的最后一次绝妙的进场机会。因此投资者也应该在这个时候多了解一些类似我们这样的投资产品，以便为自己的理财找到更多的途径。
价值中国网：现在股民最为关心的是大盘何时见底，您从事投资这么多年，您能预计一下吗？
李显军：大盘现在反复震荡探底，5000点是大盘的一个很重要的关口，大盘在跌破5000点以后会在5000点以下进行筑底，但从基本面和现在个股的调整情况来看4500点左右应该可以看得到。如果真的调整到4000点，那么我想我会全仓买进的。
价值中国网：随着国外基金进入中国，您有没有感到来自外部的压力呢？
李显军：与国外的基金较量，应该说很难分输赢。中国的市场，必定有自己的特色。在国内市场，关键的问题是谁将股指期货运用的更好，这是各种投资机构及广大投资者面临的一个新课题。我认为职业有分工，还是将资金交给专家去管理更好些。