理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

               （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

谢百三教授说，现在股市的宏观调控，是历史上最怪的一次宏观调控。说有泡沫的几乎全不是官员（成老一向喜欢以学者身份表态），尚福林主席唯一和"泡沫"有关的讲话只是在会议上讲了一位老投资者买基金的故事。确实有点反常，不是吗？据说，"泡沫论"的重量级人物谢国忠在上海电视台公开露面时已经换了口气，说：即使是泡沫，也不一定会破。而罗杰斯也在澳大利亚改口"中国股市称不上成形的泡沫。"阿嘉莎小说告诉我们，一切反常的情形通常都有不为人知的隐情。那么，A股宏调背后真的只是简单的"泡沫"吗？如果花大力气解决股权分置只是为牛市铺平道路，那么管理层只想要一个治标不治本的上涨，眼界也未免低了些。所以，作为股权分置改革的推动者，政府对于上市公司业绩的大幅提升虽然不能说是手拿把攥，但也可以说心中有数。也许正因为此，管理层对泡沫争论的态度一直很暧昧。最近有消息称，保监会正在考虑适时把保险公司现有投资股市的不足5%头寸放宽到10%。考虑到保险资金在资本市场的重要地位，"许赚不许赔"的厌恶风险程度，在目前高度仍然有意放宽，是否也暗示了管理层对"泡沫论"一直避而不答的态度。
　　就在上周末，G7会议关注的国际对冲基金问题，比起英、美财长"以市场为主调节"的观点，德国更强调对对冲基金"加强监管"。虽然对冲基金听起来还很遥远，但同样的问题或已在A股出现。消息人士证实，对全球资本市场敏感度极高的对冲基金早就通过各种途径进入A股，年初的工行就已经让管理层提高警惕，而后面在武钢等个股中的狂躁表现已不能让管理层坐视。相比普通投资者的冲动，境外资金超出管理层容忍的运作方式，或许更是近期宏调的主要原因。(北京晨报)

分析: 对于市场近期的运作可以看出还是处在2800点附近的箱体里反复震荡，对于指数而言，也许在经历了大幅度上涨之后，管理层并不希望还有突飞猛进的表现，毕竟任何市场大幅上涨之后都会出现大幅震荡。当然管理层也并不希望股指出现一落千丈的走势，毕竟还有太多的新股需要发行，而市场出现破坏性的走势也会对各个层面都造成不良的影响，因而保持相对稳定这可能是管理层所愿意看到的。

二、理剑分析市场走势：

股指继续反弹  后期走势较为敏感

周一大盘呈现出单边上行的走势。股指基本上平开之后便保持一路震荡向上的运行态势，虽然在突破30日均线之后，有过小幅短暂的震荡，但最终股指并没有出现回头，而是持续震荡上行，收盘在全天的最高点附近，也重新站回到2800点整数关口之上，逼近了20日均线。日线则收出一条覆盖性的小阳线，成交量645.8亿元，与前一交易日相比基本上持平。从盘面来看，银行股板块出现了回升的走势，这是股指能够保持震荡向上反弹的最要基础和重要力量，当然其它权重股也有所表现，从而对股指的震荡上行提供了有力的帮助。此外，受前期利空打击的地产股板块，出现了强劲的反弹走势，正是地产股的有所回暖，这在一定程度上是刺激股指出现较大幅度反弹的原因。当然其它权重较大的石化、钢铁等等板块也有相对突出的表现，对于股指的反弹做出了较大贡献。而一些超跌低价股和医药股板块也延续了近期强势特征，继续有突出的表现，对股指的反弹也形成助推的作用，但更重要的是活跃了市场的人气。从跌幅板情况来看，只有零星的个股出现调整的走势，其中军工概念股整体上走势相对偏弱，或许年报对它们有一定的影响。从走势情况来看，股指继续呈现出强势震荡反弹的走势，股指逼近了20天均线，使得后期股指的走向显得比较敏感，或许带量向上突破20天均线将使得股指有走出小5浪的可能，当然如果不能够有效的站稳20天线，随之而来的将会是更加有力度的调整。因此，短线来看，20天线附近可能会有所震荡，而是否能够改变阶段性调整的趋势，投资者需要关注后几天的表现情况。

三、理剑建议投资策略：

周一大盘震荡向上反弹，短线20天线接近将可能会出现一定程度的震荡，能否在中期走势方面重新转强，投资者应该多加留意观察。操作方面，依然关注价值投资品种，中期保持适度仓位观望。

                                              定稿时间：2007年02月12日16：28