理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

    （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

"证监会将按照《期货交易管理条例》的要求，认真做好实施工作，进一步加强期货市场监管，完善市场功能，促进期货市场在国民经济中发挥更加重要的作用。"
　　3月26日，证监会主席尚福林在上海出席锌期货的上市仪式时作出了上述表示。
　　他说，前不久，新修订的《期货交易管理条例》已正式颁布，为我国期货市场的稳步发展提供了坚实的法制保障。新条例将适用范围从原来的商品期货扩大到了商品和金融期货及期权。据此，证监会正按照"高标准，稳起步"的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。
　　而随着股指期货脚步的临近，现货市场中机构抢筹的行动也在紧锣密鼓地进行。3月26日，上证指数收盘冲破3122.81点，涨1.58％；沪深300指数收盘报2764.034，1.76％。"这轮的股指走高深受以金融股为代表的权重股带动，3G通信、数字电视、钢铁种类涨幅也居前，而前期炒作过度的ST个股却在回落。显然，机构又加紧在为股指期货的推出做准备了。"当日下午，深圳某券商营业部负责人对本报表示。
　　据记者统计，中国平安（601318.SH；2318.HK）、兴业银行（601166.SH）和中国人寿（601628.SH；2628.HK）是最近纳入沪深300的三只个股，分别于3月15日、2月26日和1月23日进入指数。按3月26日沪深300成分情况，三只个股权重分别高达1.034％、0.447％和0.812％。显然，2007年以来，已在沪深300指数中权重甚大的金融板块，现时已更为突出。而26日盘面，三只个股亦都表现活跃，尽数红盘报收。
　　广州一家基金公司负责人认为，大盘金融股是机构投资者传统的重仓对象，这次又有股指期货预期夹杂其中，抢筹现象会更为明显。
　　3月26日早间，沪深300仿真交易IF0704、IF0705、IF0706三只仿真交易合约分别开盘于2919、3209.1和3557.8，对照沪深300现货的2716.3开盘位，基差进一步拉大。显然，近日股市的反弹远没有股指期货上市预期对投资者的刺激强烈。午间，与传闻中股指期货推出日较为接近的IF0706合约涨幅最高更达7.91％。
　　事实上，股指期货仿真交易的再度活跃在上周已现端倪，期指随现指逐步走高。新主力IF0704合约自IF0703合约在上周交割时开始便直线上攻，没有遇到强有力的卖盘压力，当周便再度冲上3000点关口，上涨200余点。次近月的IF0705、IF0706两张合约更是连报5阳收场。(21世纪经济报道)

分析:在股指期货仿真交易将近半年时间之后，加上对于投资者进行了风险教育之后，对于指数期货的正式推出，市场中也有很多猜想，而相对来说指数依然受到权重较大的个股影响，这也许对于权重股出现波动之时，又让投资者对指数期货推出又多了一重猜测和想法。不管如何，指数期货做为机构用于规避系统性调整风险的重要工具，也作为机构投资者的另一种投资渠道，自然指数期货的推出会给市场带来一定程度的影响，而对于普通投资者参与指数期货则应该需要充分了解其风险的情况下，才能够去博取想象中的丰厚获利机会。

二、理剑分析市场走势：

股指继续上行  后市还有空间

周二大盘继续呈现出震荡向上运行的走势。股指开盘之后围绕前一收盘指数产生反复震荡运行，但3100点整数关口的支撑作用和5天均线的支撑作用依然相当明显，在空头无力向下调整的情况下，最后一小时股指出现了小幅震荡上行，最终以继续上扬收市，日线依然拉出一条小阳线，成交量1150.3亿元，与前一交易日相比基本上持平。从盘面来看，银行股板块整体上表现稳定，这是股指能够维持相对强势震荡的基础，也是股指还能进一步向上创出新高的重要原因。盘中依然有多个板块表现相对出色，机构重仓的中高价股并没有再度出现调整，成为市场重要的作多力量，低市盈率和市净率的品种依然成为市场最主要的攻击对象。受政策利好影响，西部概念股出现了全面上涨，西藏天路、西藏圣地、西藏发展、新疆众和等等都有较大的涨幅，有色金属股、医药股、电力股、交通运输股等等板块也都有相对突出的表现，这也在一定程度上避免了权重股的震荡而使得股指有所震荡。从跌幅板情况来看，依然有少数中高价股处在跌幅板前列，ST股继续成为市场抛售的对象，整体上看，市场做空的力量依然没有集结。从走势上来看，股指依然保持震荡上行的运行趋势，5天均线成为股指向上运行的支撑点，显示出市场依然处在强势向上运行的格局之中。对应于后市而言，银行股板块依然表现出依然强势的状况下，股指还有继续向上创出新高的机会。

　三、理剑建议投资策略：

周二大盘震荡向上，短期仍有机会继续震荡上行。操作方面，关注盘中相对强势的品种。

                                              定稿时间：2007年03月27日16：28