理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

    （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

A股暴跌是市场正常调整没有中国经济基本面原因
　　全国政协委员、上海证券交易所总经理朱从玖上周六在全国政协十届五次会议开幕式前夕向上海证券报记者表示，A股和B股暂无合并计划。而乐观预计，红筹股回归A股市场年内也有望成行。他同时透露，上证所目前正在进行一系列的制度安排，以便为备兑权证、融资融券和公司债的转让交易尽快推出创造条件。
　　AB股暂无合并计划
　　朱从玖称，从吸引外资的角度看，B股是历史上一个很重要的制度安排。但从目前看，吸引外资的途径已有H股、QFII等多种制度、多样化的选择。对于B股未来的前途，他认为还是应该交给市场来选择。证交所方面，A、B股暂无合并计划。
　　对于A股和海外市场最近同时出现的暴跌，朱从玖认为，暴跌是市场的正常调整，是市场自身的一些波动，不是有基本面的原因，这是市场的正常调整。它反映了中国经济和世界经济的联动。随着中国经济进一步融入世界，他认为类似的情况或许还会出现。反过来，这也是中国股市越来越成熟的一个标志。但他不认为，A股的暴跌有中国经济基本面的原因。
　　他同时表示，股指期货的推出，不会对现货市场造成冲击，不会影响股市上涨的大势。因为后者更多的受到基本面的影响。相反，股指期货的推出对于现货市场是件很积极的事情，对于活跃现货市场交易，对冲现货市场的投资风险都有益处。
　　红筹股年内有望登陆A股
　　去年以来，随着内地A股市场的火暴，大盘蓝筹股的回归渐成浪潮。在此背景下，红筹股回归也日益受到关注。对此，朱从玖称，上证所已对此正在研究。
　　所谓红筹股，系在中国境外注册、在香港上市、其主要业务在中国内地的股票。朱从玖称，由于涉及到一些法律问题，红筹股的回归目前还没有定论，不过他表示，相关问题目前已经在研究当中，他对于红筹股年内登陆上海证券交易所表示乐观。
　　而对于市场之前就在香港和内地之间建立连线交易和套利机制的建议，他表示，从技术角度来看，这都没有问题。但上述机制的建立还涉及清算、资本流动、外汇管理体制等方面的问题，并非交易所所能决定。
　　他同时表示，香港和内地分别在中国资本市场上扮演着重要的角色，如何在两地之间进一步寻求合作，目前正在观察当中。
　　上证所正在搭建公司债交易平台
　　关于公司债市场的建设，朱从玖表示是一个系统的工作，涉及到发行，监管、上市、交易等。作为交易所，他表示，上证所正积极准备交易平台。目前已经开发了一些系统，准备了一些市场参与者，同时在后台结算方面做了一些工作，如发行条件，信息披露，信用评级等。
　　关于企业整体上市，他表示这取决于公司自己的需求。如果公司认为这样会对他们长远发展有好处，上证所并没有数量的限制。
　　他还表示，上证所目前正在关注国外交易所上市的案例。因为将会员制变革为公司制并上市，目前已成为浪潮。他表示，如果上证所上市，将会在自己的交易所上市。
　　朱从玖称，从目前资本市场改革发展的势头，以及国家的政策和业界的努力来看，资本市场对经济发展的推动越来越大，并将进一步改变我国的金融机构，改变目前间接融资比重过大的局面。
　　他还表示，融资融券和备兑权证目前都在积极准备中，对于融资融券年内出台，他表示很乐观。而对于备兑权证，他表示还没有出台时间表，但上证所已经做好了准备，正等待主管部门的批准。 (上海证券报)

分析:市场总会按照其内在运行的规律而运行，而对于市场的整合问题，这可能是管理层的事了。虽然从某种程度上来说，市场供给量的增加会使得价格出现一定程度的下降，但是证券市场似乎对于这样的规律并不是特别的吻合。可以看到在新股不断发行市场容量不断增加的情况下，证券市场依然有能够继续上行，而部分个股在法人股解禁之后也并没有因为供给量的增加，而出现股价大幅度的下挫，相反越走越强的并不是少数。因而股指出现大幅度的震荡，从某种角度来说，是由于市场对于后期可能会有一定程度的担忧，而出现强势的上行，只是说明市场信心十足。不管如何，市场个股的价格高低虽然具有一定的投机性成分，但更多的还是取决于上市公司本身的价值。

二、理剑分析市场走势：

股指依然震荡  走向还需观察

周一大盘继续呈现出较大幅度的震荡整理的走势。股指低开之后延续了上周五的反弹惯性，一度有所上行，但由于缺乏强势的做多板块，成交量也没有能够给出很好的配合，股指便展开了再度回落震荡的走势，重新跌破中期均线的支撑，并且一度击穿上周的低点，大有再度收出长阴线的趋势，但股指跌破上周低点后，出现了较为明显的反弹走势，收在2800点整数关口距离不远的位置，日线拉出一条小阴线，成交量863.3亿元，与前一交易日相比有所放量，但变化幅度不是很大。从盘面来看，银行股板块依然表现出相对弱势震荡的格局，其它权重股也没有好的表现，在很大程度上使得股指呈现出震荡调整的势头，而钢铁股等权重板块也走势相对偏弱，从而使得股指出现了较为明显的下挫，当然有色金属股的大幅调整走势，也为市场的震荡调整增加了调整的力度。但从尾市的表现情况来看，市场多头并没有完全放弃，依然有一定的抄底资金介入市场。盘中表现突出的整体上市潜力的个股如中化国际、光明乳业也表现抢眼，地产和汽车板块也表现相对活跃，一些超跌低价股、军工概念股也出现了强势上攻的走势，S股板块也整体明显强于大盘，没有退市风险的ST板块也走出翘翘板的强势行情。但这些活跃板块的权重表现从而并没有能够力保大盘不失。从走势情况来看，股指依然在20日均线附近展开反复震荡，虽然创出了近期调整的新低，但股指并没有明显偏离20天均线，使得后期中期走势依然还没有完全明朗。因此预计短期股指有望继续保持震荡整理的运行态势，行进的方向依然需要进一步等待和观察。

三、理剑建议投资策略：

周一大盘震荡整理，短期震荡的可能性较大。操作方面，短线关注盘中相对强势的业绩增长品种，中线则需保持适度谨慎的观点。

                                              定稿时间：2007年03月05日16：28