周四两市继前日惊魂狂跌之势，大盘惯性大幅低开，抛盘如暴风骤雨，再度夺命狂逃！前日抢反弹筹码跟风狂涌杀跌，基金重仓股仓惶领跌，肆意宣泄做空动能，盘中再现2001年基金疯狂出逃的多杀多的惨烈局面！整个市场的ST股悉数跌停，更为惨烈的是超过半数非ST类个股也被基金重仓股的祸乱拖累到跌停板！沪指连跌破4000点、3900点这两大整数关口，低见3858.04点，深证成指盘中亦暴跌606点并低见12020.95点！

　　原本是气吞山河、气冲斗牛的红五月，却被基金们的多杀多雪崩荡溃，整个五月份的涨幅一时消殒殆尽！此前反复踏空的机构们如此疯狂的颠覆行动，令市场跌势大有覆水难收之势。但到了上午10点之后，大盘触3858.04点而先抑后扬，资金有向基金重仓的大盘蓝筹快速集中，市场在30日均线附近多空双方激烈争夺后强劲反弹，沪深两市的龙头股如中国石化、浦发银行、中兴通讯、深发展、五粮液、工商银行、中国银行、中石化和中兴通讯、招商地产、万科A等均受到强劲的买盘拉抬，众多基金重仓股随即反手做多，纷纷向涨停发起了猛烈的冲锋，海油工程、国药股份、上海机场、航天信息、同仁堂、海螺水泥和中联重科等一大批高价股也纷纷高举涨升大旗，最终将深沪股指单边上拉，两市指数尾盘虽出现大幅振荡，但收盘时仍顽强收出带较长上下影线的长阳K线。值得欣慰的是，沪指终于以十连阳月线超强态势将“红五月”完美收官。

　　但是，本研究员认为：管理层规范市场的政策信号如此强烈，市场反应不会如此消化的。面对过热的市场，政府宏调力度有可能进一步加大，市场震荡整理态势有望延续。我们看到，周四基金为平抑投资者的赎回压力、故存在拉抬权重股以降低账面损失的动机十分明显。除蓝筹之外，市场热点依然乏善可陈。机构选择具备防御性的特征的滞涨大蓝筹下手，表明其恐惧感依然没消退。尤其是仍有接近300只个股跌停，显示市场做空力量仍占主流。鉴于市场系统性调整的格局初步形成，市场信心依然涣散，短期继续小幅振荡反弹的可能性较大。

　　虽然推动本轮牛市的根本要素没有改变，本轮牛市的大趋势没有改变，但在制度尚在完善过程中的A股市场在2007年前5个月的激进演绎中，显示出强的脆弱性，结构性风险开始放大。短期的震荡将压制做多信心，多空双方之间的搏杀仍相当激烈，我们预测预计6月--7月上证指数将以300点的幅度围绕4000点震荡，，不排除大盘在强势的时段再创新高的可能。在个股机会把握上重点关注业绩出现持续稳健增长的优势公司、半年报业绩有大幅预增和有明确资产注入（整体上市）预期的潜力品种，回避没有实质改善基本面支持的三线股。

　　（刘国宏）