华东医药:业绩大幅增长 短线逢低关注

英大证券  赵资晟

早市大盘振荡整理消化昨日获利盘,午后在金融等指标股的带动下,大盘逐步盘升,使市场活跃度加强,但从量能看投资者仍是谨慎对待,成交未能得以进一步放大.在当前市场中,短期内经历两次大盘的集中下跌后,投资者在心态上趋于谨慎,而在操作品种的选择上难度也有所加大,然而在目前经历下跌后,一些业绩增长的个股却值得关注,尤其即将进入7月,业绩逐步披露期,相关个股短期走势值得关注,其中建议投资者逢低关注000963华东医药,公司中期业绩同比增长50%－100%.

器官移植用药龙头 前景趋好

公司目前基本是1-2 年能够推出一个新产品，并形成产品梯队。尤其是免疫抑制剂，一线产品环孢菌素东医药是全球第二家、国内第一家能够生产该产品的厂家，环孢菌素(新赛斯平)和百令胶囊双双销售过2 亿，新产品麦考酚酸酯已经形成销售规模，储备新品他克莫司。这种层次丰富的产品结构为公司将来的持续发展奠定坚实的基础。我国免疫抑制剂市场主要应用于器官移植，由于器官移植需要终生用药，市场不断扩大，目前规模超过50 亿元，公司目前主打的新型的免疫抑制剂和中药类免疫抑制剂已经成为市场的主流。公司旗下的中美华东主要产品为器官移植用药，是目前公司最主要的利润来源，随着市场的日渐扩大，公司未来的前景趋好.

业绩增长 子公司发展趋势良好

公司在6月26日发布公告中期业绩同比增长50%－100%.业绩变动原因是公司控股子公司主要产品销售收入大幅增长。公司子公司中美华东经营业绩连创新高,该公司的主要产品有器官移植用药百令胶囊、新赛斯平、降糖药卡博平和消化道用药泮立苏。这四个产品均销售过亿或两亿，是公司最主要的利润来源。目前新赛斯平市场占有率国内第二,新产品赛可平进入快速增长期,起价格优势也将保证销售的快速增长,降糖药卡博平保持旺销态势，同时,由于全球糖尿病市场规模巨大,以及当前发展中国家糖尿病患者占全世界比重逐年加大,该市场前景将为公司提供较好的经营环境.另外,中美华东被认定为双密企业后，实际所得税率大幅下降,对业绩增长也有所帮助.

股改承诺注资 值得关注

公司大股东远大集团股改承诺资产注入,自股权分置改革方案实施之日起两年内，将择机采取定向增发、资产收购、资产置换或法律法规允许的其他方式，把承诺人所拥有的（包括但不限于）雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。从该承诺将注入的资产来看，均是母公司远大集团优质资产，其资产质地及成长性均十分优良，单独拿出来，都是医药业相关领域的龙头。资产注入将直接提升公司每股收益,以及公司整合资源后将明显提升竞争力,同时拟注入的资产与公司目前下属公司在部分领域存在相当的互补关系。

二级市场上,公司近期在大盘下跌过程中也同步回调,但呈现量缩的现象,在7月进入业绩披露期以及公司公布中期业绩增长公告后,我们建议投资者可逢低关注该股表现.