今晚美国非常密会，牵动股汇市场
 
8月21日 重要经济数据：
14：15 瑞士7月贸易平衡‧预测：13.685亿盈余‧前值：16.461亿盈余 
17：00 德国8月ZEW经济预期指数‧预测：-1.0‧前值：10.4
17：00 欧元区6月国际贸易平衡‧预测：35亿盈余‧前值：17亿盈余
19：00 加拿大7月消费物价指数(CPI)月率‧预测：0.1%‧前值：-0.2%
19：00 加拿大7月消费物价指数(CPI)年率‧预测：2.2%‧前值：2.2%
20：30 加拿大6月零售销售月率‧预测：-0.5%‧前值：2.8%
20：30 加拿大6月扣除汽车后零售销售月率‧预测：-0.3%‧前值：2.3%
22：00 美国参议院金融委员会主席多德与美国FED主席贝南克及财长保尔森举行非常规会议

20/8贵金属/外汇行情： 
港金(HKG) 开市6079/6083   最高6137/6141     最低6072/6076 收市6107/6111
伦敦黄金(XAU) 开市654.20/654.70 最高660.40/660.90 最低653.40/653.90 收市656.60/657.10
伦敦白银(XAG) 开市11.68/11.71   最高11.96/11.99   最低11.63/11.66 收市11.71/11.74
欧元(EUR) 开市1.3482/1.3487 最高1.3506/1.3511 最低1.3457/1.3462 收市1.3478/1.3483
日圆(JPY) 开市113.93/113.98 最高115.49/115.54 最低113.65/113.70 收市114.80/114.85
英镑(GBP) 开市1.9786/1.9791 最高1.9900/1.9905 最低1.9768/1.9773 收市1.9878/1.9883
瑞郎(CHF) 开市1.2065/1.2071 最高1.2087/1.2093 最低1.2048/1.2054 收市1.2060/1.2066
澳元(AUD) 开市0.7952/0.7958 最高0.8074/0.8080 最低0.7890/0.7896 收市0.8064/0.8070
纽元(NZD) 开市0.6933/0..6939最高0.7025/0.7031 最低0.6825/0.6831 收市0.7001/0.7007
加元(CAD) 开市1.0611/1.0617 最高1.0624/1.0630 最低1.0550/1.0556 收市1.0568/1.0574

8月20日 港金息率为低息140元 (每百两计) 伦敦白银定盘价：11.95
伦敦黄金 上午定盘价：658.50 下午定盘价：659.50 伦敦收盘价：657.80 / 658.30
NYMEX 12月期金： 开市价：666.00 收市价：666.00 最高：670.50 最低：664.50

美国次优抵押贷款的违约情况抑制了投资者对风险较大收益较高的信贷衍生产品的需求，信贷危机像滚雪球一般快速增长，引发主要金融市场近几周的下跌，令一些对冲基金陷入可怕的财务困境，同时也促使银行提高贷款标准，威胁到经济的成长。在法国巴黎银行宣布冻结因次优抵押贷款市场问题而受到打击的规模为22亿美元的基金后，各国央行开始向银行系统注入大量资金，试图改善信贷市场流动性，但是央行的这些举措所取得的效果有限。加拿大规模为1,080亿美元的商品票据市场上周二差点亦告失陷，因一些机构宣布在筹集现金兑现票据方面遭遇困难。随后在周四，美国最大抵押贷款机构Countrywide Financial又拉响了警报，宣布将不得不动用全部115亿美元的信用额度，因无法从其它渠道获得短期融资。至周五美国意外调降基本贴现率0.5个百分点，贴现率的下调将降低资金成本，同时确保银行获得足够的融资，从而令金融系统的运行更为顺畅。不过此举措亦表明FED认为最近的金融市场动荡已经到了何种严重的地步，并令市场预期FED将在9月18日开会时或之前降息。目前FED正陷于比较尴尬的境地当中，一方面其试图阻止信贷紧缩令经济成长出现停滞，另一方面又要避免给市场这样的印象。
美国抵押贷款行业昨日再次遭受冲击，Capital One金融公司称，将关闭其不到一年前购买的贷款部门。此外，另有两家抵押贷款公司在损失上升之际，采取措施设法巩固流动性。以发行信用卡闻名的Capital One，称其关闭旗下GreenPoint抵押贷款公司，将裁员1,900人并提列8.6亿美元的支出，该部门是其去年12月以132亿美元从North Fork Bancorp手中购得的。Capital One计划关闭位于加州诺瓦托的GreenPoint总部，以及在19个州的31家办事处，并将停止通过经纪商发放抵押贷款。该公司并将其2007年的每股盈余(EPS)预估值从7.15美元调降至5.00美元。GreenPoint专门从事"Alt-A"抵押贷款业务，放款对象是那些不够资格获得"优级"贷款，或无法完整提供收入或资产文件的人

本周的一项关键经济指针直到周五才会公布，为商务部发布的7月新屋销售数据，7月耐用品订单也将于周五公布。短期内市场缺乏指引，因为每个人都在谨慎地等待，以观望事态是否会平静下来。美国参议院金融委员会主席多德(Chris Dodd)将与美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克和财长保尔森举行非常规会议，就近来金融市场的动荡进行商议。此次闭门会议将于周二晚十时在多德办公室进行，此后多德料将召开记者会。多德在接受CNBC电视台采访时表示，本次会议未必会作出一些重大声明。据多德所言，本次会议将重点关注美国经济的更广泛含意，以及可能采取哪些额外措施来帮助稳定抵押贷款和金融市场，并帮助全国的房屋所有者。

XAU 伦敦黄金   
危城告急，全球资金紧缩，金价宁选看空
今晚十时美国参议院金融委员会主席多德(Chris Dodd)将与美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克和财长保尔森举行非常规会议，就近来金融市场的动荡进行商议。日本财政大臣尾身幸次称，周二与美国财长保尔森进行了电话会议，尾身幸次策称必要时将与美国交换意见。

结束了上周的大幅震荡后，金价周一窄幅上落，市场分歧也开始进一步加大。随着美国联储上周调降贴现率，投资者的风险厌恶情绪终于有所降低，股票市场也出现了明显反弹，金融市场的暂时平静部分稳定了黄金市场的信心，金价也暂缓了上周的跌势并继续维持窄幅波动。尽管在过去的一周内，各国央行纷纷采取措施以应对信贷危机的扩散，但在目前危机并没有完全解决，市场忧虑依旧存在的情况下，股市可能再次下跌并拖累金价下行的顾虑仍在市场中存在。在好淡双方分歧较大的环境下，金价处于争持局势。

从技术形势看，金价的短期走势仍不容乐观，而在金融市场并未完全稳定，未来仍存在下行风险的前提下，金价仍有机会回探上周低位641水平。但在短线分歧较大，市场下一步方向不明朗的前提下，金价即市更大机会将延续周一之争持格局，因此投资者在操作上也应以短线为主，并严格设置好止损。663美元，即为上周高位附近位置将视为即市第一道阻力，下方较近则以656美元为短期支撑。而上周在触及250天平均线后见有买盘支撑，因此现阶段估计金价在640至642区域仍会见较重要支撑，此区同时亦为自3月份低位632水平，连接6月尾低位639水平，延伸至今重要支持于640，故同样亦为双顶型态之颈线，破位或将见新一轮跌幅再大为扩展，以技术性之下滑幅度可看至较近一个顶部之增幅50美元计算，则下试支持可看至590水平，视为中长期目标。预计较近支持可看至652.30及646水平。较近阻力预计可见于667及672水平。

伦敦黄金 8月21日  预测早段波幅：656.00 – 663.00
支持位：652.30 – 646.00 阻力位：667.00 – 672.00

XAG伦敦白银
伦敦白银方面，明显在上周四之大幅下挫后，银价市况逐见持稳，上周五以及本周一银价都在12.00美元关口前遇阻，但下方之低位亦见收窄，估计银价进一步一轮整固走势，要再待另一个突破才见明显走势。当前较近支持为11.50水平，但关注支持仍再看11美元关口会否跌破，再而失陷则可看至10.60水平，要留意金价亦曾于去年8、9月份向下触及10.42及10.55水平。预计向上较近阻力可参考11.93水平；倘若可明确突破12.00关口，预计银价亦见进一步回稳迹象，上升空间可先看至12.13及12.23水平。

伦敦白银 8月21日 预测早段波幅：11.50 – 11.93
支持位：11.38 – 11.00 阻力位：12.13 – 12.23

EUR 欧元 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
‧重要阻力1.3560
‧9月加息预期弱化

即使欧洲央行(ECB)在8月利率会议后的记者会上清楚地暗示了即将升息，但ECB将在9月会议上维持利率不变的机会已逐见加大。在全球金融市场动荡之际，数家主要投资银行降低了他们对欧洲央行(ECB)9月升息的预期。尽管过去10个交易日内ECB向银行系统挹注额外流动资金，但欧元区金融状况已紧缩，ECB可能需要一些时间来评估市场动荡的影响。巴克莱目前预期ECB将把升息时间推迟直至金融系统运行更加顺畅之后；德意志银行、JP摩根及德国商业银行亦放弃了他们对ECB将在9月6日升息至4.25%的预期，其它机构则认为前景充满了更多不确定性。欧元银行同业隔夜拆息(EONIA)合约周一显示出，9月或10月ECB升息的几率仅为25%，明年4月前降息的机率为20%。

欧元走势方面，经过上周大幅起跌后，周一市况归于淡静，在1.3450窄幅徘徊。对于美国次按担忧持续，故美元仍受支撑；但美国可能突然减息之猜测亦打断近期美元升势。技术上暂以100天平均线1.3560为重要阻力，此区于上周五已曾测探，若可突破应造就欧元有较利好之回稳条件，进一步上试阻力可望见至50天平均线1.3620及1.3700水平。反之，下方关键支持在1.34及1.3350水平，倘若下破此区，弱势仍可望持续，向下明确目标将要见至6月份低位1.3260及250天平均线1.3210水平。

相关要闻：
欧盟执委会周一表示，在美国联邦储备理事会(FED)调降贴现率之后，全球金融市场似乎已趋于平静。她补充称执委会不确定是否应把全球信贷危机归咎于对冲基金。

法国经济部长拉加尔德周一称，她认为笼罩全球金融市场的信贷危机，已经过了最糟糕的阶段，尽管一些基金仍可能会陷入困境。她并称需要与银行就小型企业的信贷环境进行更为有效的对话。

德国央行周一表示继6月加息至4%之后，欧洲央行(ECB)的货币政策仍趋向于宽松。央行并称强劲的信贷需求推动了货币供应的增长，这也加大了消费者物价指数(CPI)年增率在未来几年大幅超出2%的可能性。央行表示尽管近期市场震荡，但全球经济的前景依然正面，但面对美国房地产市场的修正，全球经济的风险也随之上升了。央行并指出尽管金融市场动荡，欧元汇率上涨，但目前来看德国经济前景几未受到影响。劳工市场改善，未来几个月应会给民间消费带来支撑。

JPY 日圆 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
‧日本本周议息，存在变量
‧市场情绪紧张，利差交易料有限
**建议策略：115.50买入日圆，116.30止损，114.00平仓目标

日本多家报纸周六报导称，日本央行在8月的政策会议上不太可能升息。尽管迹象显示日本央行审议委员会多位委员将观察金融市场波动直到8月22-23日的央行政策会议，但央行看来仍可能在该次会议上暂缓升息。日经新闻称在目前的情况下似乎很难升息，但未引述特定消息来源。读卖新闻称日央行认为日本经济复苏仍旧强健，并指出目前外界普遍的看法是美国次优抵押贷款所引发的冲击有限。读卖新闻称在金融市场波动下，央行可能会延到9月或之后才升息。产经新闻和每日新闻也刊登了类似的报导，共同社周五表示日本央行可能在会议上暂缓升息。
在对经济成长的疑虑加深之际，全球主要央行是否还会继续升息亦受到质疑。市场关注本周日本央行将发布的利率决策。日本金融期货市场显示，日本央行在8月22-23日政策会议上升息至0.75%的机率，从本月稍早的75%降至仅有10%。日圆升值可能被视作货币环境收紧，那么日本央行也许会拖延升息。

日圆兑美元上周录得约20个月最大涨幅，因有越来越多的迹象表明美国次优抵押贷款市场危机升温，促使投资者大举抛售股票和高收益货币等风险较高的资产。而日圆周一则告全线下跌，因上周五美国联邦储备理事会(FED)意外调降贴现率后，欧亚股市普遍上涨，投资者谨慎回归利差交易。不过，市场最终走向仍取决于FED刺激贷款的举措是否能够成功缓解信贷市场紧拙状况。部分分析师仍对汇率走势和全球股市回升持怀疑态度，称FED的举措可能无法完全抚平对于信贷环境紧缩可能拖累经济成长的忧虑。日圆下跌可能只是对上周大幅上涨的修正。一旦FED调降贴现率的影响消退，投资者还将继续买回日圆，并卖出高收益货币。

技术形势所见，日圆自上周高位111.58已回吐近400点，预计日圆若继续依照上周涨势而作出50%之相应回吐可看至115.70水平，61.8%则可看至116.65水平。估计关键支持则为117.00/117.50。预期较近阻力则在114及113.50，阻力位则见于112关口。

相关要闻：
日本财务省事务次官津田广喜周一表示，他希望日央行本周召开会议时，能够制定适当的货币政策，而在决策同时可以谨记市场剧烈波动的状况。津田广喜指出他将会观察经济及金融面波动，以及包括七大工业国(G7)在内的主要国家经济表现，不过他称股汇市水准是由市场所决定，不会就逐日变化发表评论。津田广喜并提到就日本第二季国内生产总值(GDP)数据来看，日本经济正迈向稳健成长。

日本政府周二公布，6月所有产业指数较上月成长0.2%，符合市场预估。

GBP 英镑 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
**建议策略：1.9920沽出英镑，1.9970止损，1.9840平仓目标

对爆发信贷危机的担忧虽然令英国央行加息预期有所削弱，但多数分析员仍然认为英国今年需要将利率上调至6%,才能确保中期实现通膨目标。最近主要央行纷纷向金融体系挹注资金，以平息信贷紧缩引发的忧虑，而英国是个例外。

英镑兑主要货币周一持稳，全球股市全面上涨，且金融市场恢复平静给了投资者买进英镑的信心。但美国股市开盘持平令英镑涨幅受限，美股未能延续上周五在美国联邦储备理事会(FED)意外调降贴现率决定后的涨势。显示英国7月房价涨幅强劲的数据基本上被忽略，投资者仍紧密关注信贷、流动性和利差交易方面的问题。
预计英镑下一关键支持将会见于50日保历加通道下轨1.9640水平及250天平均线1.9580水平。较近阻力则预计在1.9950及100天平均线2.000水平。整体走势仍会以1.9900至1.9950区域为关键，由于自去年年中至今之长期升势，其所衍生的上升趋向线于上周跌破，目前此趋向线亦即位于上述区间，故此只要英镑未能回稳于此区上方，则中短期英镑走势仍将受压。

相关要闻：
地产网站Rightmove周一发布的调查显示，8月初英格兰和韦尔斯的房屋价格较上年同期涨幅从7月初的10.3%升至12.8%。

英国银行业者协会(BBA)周一公布的调查显示，英国7月新增抵押贷款凈额上升，暗示房市还在承受过去一年五次升息所造成的影响。BBA表示7月新增抵押贷款凈额为57亿英镑，高于6月的54亿英镑，并高于近期月均水准。

英国央行周一公布7月M4货供额初值较前月成长1.0%，较上年同期增长13.0%。

英国国家统计局周一公布7月政府收支盈余130.62亿英镑，市场预估为盈余110亿。

CHF 瑞郎 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：

‧美国三司密会，议决难料
‧避险 VS 欧元区贸易伙伴
‧加息预期减退
‧重要支持1.2280

Tages-Anzeiger报周六援引瑞士央行理事希尔德布兰德的话称，纵使国际宏观经济环境正处于战后最强健阶段，银行基本面强劲，但当前信贷市场的动荡不应被低估。周一公布的数据显示，瑞士7月投入物价指数较上年同期上升2.8%，进一步表明疲弱的瑞郎和强劲的经济增长只带来温和的通膨压力。瑞士联邦统计局称,该国7月综合生产者和进口物价指数较上年同期上升2.8%，较6月则上升0.1%，升幅略低于预期。原本预计7月该指数较上年同期上升2.9%，6月和5月的增幅均为2.8%。7月进口物价较前月上升0.4%，较上年同期上升3.5%；生产者物价指数较6月持平，较上年同期上升2.4%。瑞士央行在其6月政策会议上称，若瑞郎疲势或强劲的经济成长导致物价压力增加，则将不得不进一步升息。市场仍预计9月瑞士央行将升息25个基点至2.75%，尽管近期的市场震荡给利率前景带来疑虑。

预计瑞郎仍会处于较反复状态，甚至只限于目前之区间内运行而略微倾向走低，即1.1800至1.2200。预计重要支持则为250天平均线1.2275水平，留意若跌破此区双底型态亦更见明显，将见跌幅可望扩展至接近1.2350水平，甚至1.25关口。目前较近阻力则可看1.1900/1.1950区域，估计回见此区已有一定回吐压力。

AUD 澳元 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
‧回稳0.80见喘定迹象
‧澳纽走势系于日圆，日圆系于股市

澳洲央行周二继续向银行体系大量挹注资金，帮助缓解全球信贷紧缩带来的短期流动性不足。澳洲央行透过每日货币市场操作，挹注34.5亿澳元资金，稍早估计周二银行体系流动性缺口为32.75亿澳元。周一其注资金额为33.4亿澳元，上周五为38.7亿，上周平均日注资25.5亿。而在最近金融市场动荡导致信贷紧缺前，平均每日注资规模约为18亿。此外央行并以低于市场的利率释出资金.5亿澳元30日货币市场票据回购协议中规定的利率为6.62%，远低于6.74%的一个月期银行票据利率。
投资者对可能出现的大量出脱利差交易仍心存谨慎，且本周缺乏美国经济数据公布的情况下，股市动向成为汇市的走势指引。澳元周一走势动荡，最多下挫1.4%之后大幅反弹，因周边亚太股市录得强劲涨幅。澳元录得七周以来最大涨幅，兑美元升至最高0.8093。澳元周一上破关键阻力250天平均线位置，原本上周下破此区可视为弱势持续之重要讯号，但目前回升此区附近则令此弱势之短期可行性出现暗涌。预计再回稳于此区上方，则整体澳元走势亦有短期回稳的机会，较近阻力则可看至0.82关口，预计重要阻力则会看至过去七日跌幅之61.8%反弹水平0.8290。较近阻力则见于0.80，支持关键为0.7900水平。

NZD 纽元 - 今晚非常会议‧非常时期 ★★★
  
关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
‧250周平均线0.6560
‧250天平均线0.7100

技术上纽元失守250天平均线，形势陷于大弱，但随着周五美国调降贴现率益发降息预期，或令纽元短期走势趋向反复，故现阶段仍要关注0.70关口及250天平均线位置0.71水平，倘若纽元周初可悉数收复此两区，则纽元倾向回稳发展，较大阻力则可见于0.7290水平，为过去两周跌幅之61.8%反弹水平。倘若短期走势仍受制于0.70/0.71阻力区间，则有望向下会测试0.67关口之支持区，一方面为3月份低位附近位置，同时亦为上周触及之日低，估计再看下方将以250周平均线于0.6560为支持关键。

CAD 加元 - 非常会议‧非常时期 ★★★

关注焦点：
‧美国三司密会，议决难料
‧收购合并料锐减，或会抽掉上升动能

今日公布之加拿大7月消费者物价指数(CPI)对加元走势将尤为重要，加拿大央行将于9月初召开政策会议，其将密切关注数据面消息。倘若数据低于预期，市场或许将会放弃加拿大央行在9月甚至今年剩余时间内升息的预期。
图表分析，预示加元仍处于反复势，而当前见上升较大阻力则为上周高位1.0460水平，升破加元有望开展更大升幅，并可见再测1.04关口及上月所创高位1.0337。另一方面，支持位将回看1.07关口，若本周出现破位，预计加元有机会出现另一潮较大型之调整，初步预计支持可看至50日保历加通道上轨1.08关口；下一级目标将指向1.10关口。较近阻力则为1.0480/1.0500水平。

财经要闻

NYMEX原油期货周一收低，因飓风迪安对墨西哥湾的美国石油设施的威胁减弱。NYMEX-9月原油期货结算价下跌0.86美元，报每桶71.12美元。

美国联邦储备理事会(FED)周一表示，通过隔夜回购协议向银行体系注入35亿美元的临时准备金。FED称其隔夜回购接受的担保包括2亿美元的公债、13亿美元的机构债和20亿美元的抵押支持证券。

美国政府周一宣布已经做好准备，在需要的时候，国家战略石油储备(SPR)将向炼厂提供紧急原油来应对墨西哥湾可能因飓风迪安所导致的产量下降。

美国经济谘商会周一公布美国7月领先指标上升0.4%至138.1，原先预期7月领先指标上升0.4%。

美国芝加哥联邦储备银行公布7月全国活动指数降低，因就业和房屋市场指标疲弱。7月全国活动指数为负0.10，6月修正为正0.06，初值为正0.11。

美国参议院预算委员会主席康拉德(Kent Conrad)周一称，基于圣路易斯联邦储备银行总裁普尔最近对美国金融市场动荡发表的言论，普尔应辞职。普尔上周表示只有发生"灾难性事件"，FED才有理由在预定的9月18日会议之前降息，康拉德称此番言论"草率"且"不负责任"。普尔发表前述言论两天后，FED调低了贴现率,但维持联邦基金利率目标在5.25%不变。康拉德在声明中表示当金融市场波动时，人们必须能够信赖FED官员的表态。圣路易联邦储备银行发言人称，普尔对康拉德言论不予评价。

分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供

联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)