8月27日 重要经济数据
**英国市场假期
22：00 美国7月成屋销售年率，预测570万户，前值575万户
24：00 美国芝加哥联邦储备银行7月中西部制造业指数，前值104.9
本周重要经济数据：
8月28日(周二)
日本央行7月会议纪录
德国Ifo 8月企业景气判断指数
美国8月消费者信心指数
美国FOMC会议纪录(深夜二时)
8月29日(周三)
瑞士KOF领先指标
8月30日(周四)
日本7月零售销售
德国8月就业数据
英国7月消费信贷
英国工业联盟(CBI)8月零售销售差值
美国第二季国内生产总值(GDP)
美国第二季核心个人消费开支(PCE)物价指数
8月31日(周五)
日本7月消费者物价指数(CPI)
日本7月失业率
日本7月工业生产
瑞士8月消费物价指数(CPI)
欧元区8月企业景气指数
欧元区8月消费信心指数
欧元区8月 HICP年率初值
欧元区7月失业率
美国7月个人所得
美国7月个人消费开支(PCE)物价指数
芝加哥8月采购经理人指数
美国7月工厂订单
路透/密芝根大学8月美国消费信心指数
XAU 伦敦黄金
伦敦黄金上周早段走势争持，及后周五一度冲高，最高见至669美元。本周五为月底，可留意能否收市处于640美元下方之技术分界线，倘若金价收低于此区，则金价仍处走下坡阶段，进一步失守640水平，则可有机会下探至600美元。估计金价本月收市较大机会处于659水平附近。
回说金价已上涨6年，以一般投资产品平均涨幅时期维持约6 – 7年时间，金价会否于今年作最后一击，中秋佳节又会否再为买金获利之好机，笔者将留待下周在本栏逐一分解。周线图所见，目前50周平均线在644.40美元，可视为初步支持位。现阶段金价走势属待变争持，上涨乏力，下方支撑亦见稳固，投资者可能尚需耐心以待明确突破。日线图方面，预计支持区见于200天平均线655水平，上方则见一下降趋向线阻力为670水平，能上破将回看本月高位676.60美元。相对强弱指标及随机指数指标持稳，尚未有重要走向预示。
本周而言，预期早段在664至676区间运行，上破可望进一步考验681及685水平。下方支持则预计在660水平，失守可望下探至653及648美元。短线策略可于665及674美元内上落买卖，下破662美元，可将目标延伸至653美元附近，反之上破678美元则需提防走势逆转趋强。
伦敦黄金 8月27日至8月31日预测波幅：
支持位：664.00 - 660.00 - 653.00 - 648.00
阻力位：676.00 - 681.00 - 685.00 - 696.00
伦敦黄金 8月27日
预测早段波幅：665.00 - 674.00
支持位：662.00 - 653.00
阻力位：678.00 - 681.00
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，上周银价处于11.40至12.00美元内运行，早段曾有机下试，但最终守稳11.40美元支持，周末前曾高见至11.99美元，收市价亦见持稳于11.90水平上方。月线图相对强弱指标及随机指数有下试倾向，并已告跌破上升趋向线达三个月，其下调走势应可持续，目前见25个月平均线作支撑处于11.46美元；失守11美元关口估计跌势将为加剧，可再而加注沽货。
周线图方面，银价仍见守稳11.63美元之100周平均线位置，上方则以25周平均线13.07美元为关键，较近则见4周平均线在12.38美元。相对强弱指标出现小幅扬升，短期或见作稳发展，预期银价在11.60至12.60争持，反弹后抽成功而再次下破11美元，则其跌幅将为加深，目标可看至10美元。日线图方面，上周银价回返4天及9天平均线上方，目前4天平均线11.69美元，9天平均线在11.91水平，上方之25天平均线在12.57美元，倘若反弹不破再次回落，则其弱势将更为明显。以近年走势看，银价平均相隔数周都会出现一段急速下挫走势，而且跌幅往往超过一美元，而其回升之幅度则仅有50至60美仙内。从图表发展亦可以见到头肩顶之形态，其颈线位置处于12.25美元，保守看有机会可达至10.50水平，要留意银价亦曾于去年8、9月份向下触及10.42及10.55水平，中线进一步下试目标可看至9.60美元。
本周而言，预期早段在11.78至12.23美元内运行，上破12.47及12.60水平则要提防银价下试走势逆转。反之，跌破11.78水平可分别看至11.60、11.23及11.00美元。短线策略可于11.70至12.20买卖，下破11.40或12.34美元则顺势而行。中线策略可在12美元上方分段建立沽仓，若银价可顺应下调，则建议推设止赚盘直至走势回调才平仓获利。
伦敦白银 8月27日至8月31日预测波幅：
支持位：11.78 – 11.60 – 11.23 – 11.00
阻力位：12.23 – 12.47 – 12.60 – 12.90
伦敦白银 8月27日
预测早段波幅：11.70-12.20
支持位：11.40
阻力位：12.34
EUR 欧元
欧洲央行(ECB)上周表示维持8月2日表明的货币政策立场，一些分析员认为这意味着尽管市场动荡，一些人认为这暗示其依然有可能在9月6日召开的会议上升息，这提振了欧元汇率，欧元兑美元周五最高升见至1.3680水平，欧元兑日圆则升破159关口。
波浪理论分析，欧元有机会开始运行大型A浪内的第I浪。欧元自2000年10月开始展开大型上升浪，由2000年10月的低位0.8220至2001年1月的高位0.9593为大型上升浪的第(I)浪，0.9593至2001年7月低位0.8363为第(II)浪，0.8363至2001年9月的高位0.9363为第(III)浪内的第I浪， 02年1月的低位0.8560为第II浪，至2002年7月的高位1.0208为第III浪内的第(1)伸延浪，至2002年9月的低位0.9606为第(2)伸延浪，至2003年5月的高位1.1933为第(3)伸延浪，至2003年9月的的低位1.0760为第(4)伸延浪，至2004年2月的高位1.2927为第(III)浪内的第III浪内的第(5)伸延浪，即整个第III浪在此完结。由1.2927至2004年4月的低位1.1758为第(III)浪内的第IV浪，至2004年12月的高位1.3666为第(III)浪内的第V浪，即整个大型上升浪的第(III)浪在此完结。由1.3666至05年11月15日低位1.1640为大型第(IV)浪。而1.1640至06年1月25日高位1.2323为大型上升第(V)浪内的第1浪。而1.2323至06年2月27日的低位1.1825为大型第(V)浪内的第2浪，至06年6月5日高位1.2976为第3浪，至06年10月13日低位1.2483为大型第(V)浪内的第4浪，而1.2483开始将运行第5浪，并以次一级的伸延浪在上升楔型内运行。
由1.2483至06年12月4日高位1.3367为大型第(V)浪内的第5浪内的第(1)伸延浪，至07年1月12日低位1.2864为大型第(V)浪内的第5浪内的第(2)伸延浪，至4月27日高位1.3681为第(3)伸延浪，至6月13日低位1.3262为第(4)伸延浪，至7月24日高位1.3851为大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪，即整个大型上升第(V)浪在此完结。而1.3851开始至现在为大型回吐浪A浪。由7月24日高位1.3851至7月30日低位1.3608为大型Ａ浪内的第(I)浪内的第(1)浪，至8月6日高位1.3838为第(2)浪，至8月16日低位1.3359为第(3)浪，而1.3359至现在有机会为大型Ａ浪内的第(I)浪内的第(4)浪，预计此第(4)浪将反弹至1.3650-1.3750之间水平。当反弹过后，欧元将运行大型Ａ浪内的第(I)浪内的第(5)浪，并将会跌至1.32-1.33水平。
虽然利差交易上周再度活跃，但由于欧元息率仍远不及澳、纽元甚至英镑等高息货币，故未能成为市场上周积极追捧之对象，相对其他主要货币兑美元之升幅亦见有限。不过，欧元兑日圆亦急升至159关口，距上周低位149.24已回升近1000点。欧元兑美元走势方面，上周100天及25平均线，技术上营造稳固之上升条件，若周初稳企于1.36关口，上升势头仍可持续，此区为自月初高位1.3850回吐幅度之50%反弹水平，预计上试目标可先看至1.3700/20，再而见较大阻力为1.3850水平。倘若欧元回落于1.36水平下方，欧元则可能会再度进行调整，下方之重要支持可看至100天平均线目前所在位置1.3570及1.3450，关键性之支撑则为1.3350水平，为起始自3月份之大型趋向线位置。
JPY 日圆
日本央行上周连续第六个月决议维持利率于0.50%不变，在近期全球金融市场动荡之后，此决议符合市场预期。九名审议委员会成员是以8-1的比数通过上述决议，审议委员水野温氏投票反对维持隔夜拆款利率目标不变。
日本央行周四公布经济月报，维持对经济的评估不变，称经济正温和扩张。日本央行亦维持对出口的看法，称出口将因海外经济扩张而持续成长。央行在经济月报中表示日本长期利率和股价较7月下滑，是因为美国次优抵押贷款问题造成全球不确定性升温。央行总裁福井俊彦在随后的记者会上表示，如果近来市场震荡并没有对经济造成严重损害，他认为无需改变央行的升息前景。福井俊彦表示金融市场的调整可能需要一段时间，但他视这些波动为风险重新订价的过程，他将密切注意次优抵押贷款问题对美国经济成长可能造成的影响。他并表示央行未来的货币政策将不会受到其它央行政策的影响。尽管央行总裁福井俊彦警告称其不会一直保持低利率，而他的言论暗示日本央行10月前可能继续紧缩政策。不过，这未能震慑住市场对利差交易的偏好。
波浪理论分析，日圆有机会刚运行完大型第III浪内的第(III)浪内的第2伸延浪。日圆自1995年4月的高位79.80至1998年8月的低位147.63为大型下跌浪的第I浪，147.63至1999年12月的高位101.23为大型下跌浪的第II浪，101.23至2002年2月的低位135.00为大型第III浪内的第(I)浪，135.00至2005年1月的高位101.67为大型第III浪内的第(II)浪，101.67至2005年11月的低位121.38为大型第III浪内的第(III)浪内的第1浪。而121.38至06年5月17日的高位108.96为第III浪内的第(III)浪内的第2浪内的(a)浪，由108.96至07年6月22日低位124.13为第III浪内的第(III)浪内的第2浪内的(b)浪，124.13至现在为第III浪内的第(III)浪内的第2浪内的(c)浪。而此(c)浪不排除已在8月13日最高位111.57出现。当确定第2浪内的(c)浪运行完毕后，第III浪内的第(III)浪内的第3浪即下跌浪便马上展开。
投资者对高收益货币和资产的偏好大幅上升，利差交易兴趣的再度复苏令日圆本周备受打击。上周金融市场投资者的情绪逐步平稳，信心也逐步上升，全球股市全面上涨和公债价格下跌亦反映了市场情绪的此种变化。日圆周四低位触及117.13，一度冲破117关口，但其后日圆回稳，因市场持续忧心与美国次优抵押贷款问题相关损失，可能造成更多市场动荡，令日圆获得支撑。Countrywide执行长莫兹罗周四表示，房市下滑可能会导致美国经济步入衰退，再度引发市场忧心。日圆周四守稳117关口，技术意义重大，此区为8月初之争持下限，于8月15日突破117关口后，翌日升幅更达至112水平，可见此区曾为关键阻力，因此在目前调整阶段亦将视作为重要参考，倘若回破将较大机会见日圆再倾向低位区间盘整，重要支持为119.50水平。然而，日圆倘若本周初亦能再守住117关口，则日圆将见再回试114及112水平之动力，较近阻力则见于115.20水平。
GBP 英镑
英国工业联盟(CBI)上周公布8月英国总工业订单反弹至逾12年来最高位，价格预期差值亦上升。CBI称其发布的8月总工业订单差值升至正9，为1995年5月以来最强，且高于预估的负3。英国工业联盟(CBI)数据亦显示8月通膨预期上升，这均有助提振英镑，因其提供了英国经济强健的进一步证据，对英国央行采取强硬立场构成支持。
英镑上周全线走强，因金融市场趋稳鼓舞了投资者的风险意愿，由此推升了高收益货币以及股市。技术指标所见，RSI及STC经过上周之价位回升后，亦带动两组指标同时呈现明显回升，而MACD亦见自低位回弹，并走近至讯号线；另一方面，5天平均线亦与10天平均线交迭，或已见孕育短期利好交叉，可期盼若英镑短期内向上作进一步破位，将会令整体技术上见明显之利好讯号。预计当前阻力将指向50天及25天平均线2.0180/2.0190水平，此区亦为50日保历加信道中轨位置，更为重要的是此区为建伸自7月份高位2.0655而成之下降趋向线，直至此区之突破才见明确之上升走势，往后见延伸阻力将可看至2.0300及2.0400水平。支持位则回看2.00关口及1.9920水平，尤其后者为前期之区间上限，倘若回破此区将见英镑始终未能脱离弱势，下试支持将为1.99水平。
CHF 瑞郎
瑞士央行在一份研究报告中称，央行的货币政策在依然坚定地专注于长期价格稳定的同时，亦提供了应对金融市场短期走势时的灵活性。这份报告由两位央行货币政策委员会的理事希尔德布兰德和乔丹撰写，其内文未涉及央行目前的政策立场以及金融市场最近的动荡，但称瑞士央行在灵活应对震荡方面有发挥空间。报告表示通过宣布三个月期利率的区间，而非一个隔夜利率目标，瑞士央行在灵活应对汇率波动或流动性的突变时有更多空间，而无需暗示其基本政策立场的立即转变。
随着金融市场呈现初步的整固，一些投资者开始再度建立利差交易部位。预计瑞郎仍会处于较反复状态，甚至只限于目前之区间内运行而略微倾向走低，即1.1800至1.2200。投资者谨慎对待风险，因商业票据市场在当前的市场动荡中保持紧张。预计较近支持为50天平均线1.21关口，重要支持则为250天平均线1.2270水平。目前较近阻力则可看1.1900/1.1950区域，估计回见此区已有一定回吐压力。 建议选此区域为沽货位置，而获利目标则为1.22水平附近。
AUD 澳元
澳元兑美元则触及0.8280美元，澳元兑日圆上周突破96关口，因近来的全球市场动荡减弱，投资者谨慎回归风险资产。仅仅在六个交易日内，澳元兑日圆就已较14个月低位反弹超过10%。技术上要留意澳元已就过去两周之连日跌幅相应收复了近61.8%之反弹，若澳元回升动力持续，预计进一步关键阻力则会看至100天平均线0.84关口。
而RSI及STC之上向发展，亦理当指示澳元可望再向上进级，50天平均线0.85关口则为下一级较重要阻力。回落之较近支持见于10天平均线0.8150水平，重要支持则将参考0.81水平，为上周初之重要阻力，如今成为关键支撑，再度回落此区下方，则见澳元再陷弱势整理，进一步支持则为0.8000水平。
NZD 纽元
纽西兰央行上周称，将接受银行票据作为抵押，增强本地货币市场流动性。央行称自周五起，隔夜逆回购操作(ORRF)将接受纽西兰银行票据，利率为官方利率8.25%再加1个百分点。央行副总裁Grant Spencer称，与此同时央行还将推出原先宣布过的结汇账户分级制。他说表示这个措施只是为了缓解短期银行间流动性压力，跟央行货币政策立场并无关联。在当前信贷紧缩中，纽西兰央行尚未象其它央行那样向市场额外挹注资金，但因应市场对政府证券的需求，已经增加了国库券和短期政府债券的供应。另外，纽西兰统计局公布7月贸易逆差为7.91亿纽元，预估为逆差5.35亿。
纽元兑美元上周自0.69回升至0.82水平，因全球股市上涨吸引投资者重新买进高收益货币。纽元走势方面，预计0.72关口将是当前重要阻力，倘若可突破此区发展，将可望带动5天平均在线破10天平均线出现黄金交叉，预示进一步较利好走势，重要阻力则可见于0.7290水平，为过去两周跌幅之61.8%反弹水平；进一步较大阻力则可见至0.74及0.75关口，后者为100天平均线位置。现阶段则以0.71之250天平均线为即市重要支撑，若未能持稳其上，则纽元势态亦未见稳固，下方另见支撑于0.70关口。
CAD 加元
加拿大主要券商预计加拿大央行料在9月维持利率不变，因近期全球信贷市场出现震荡。路透访问的13位交易员中有11位预期央行将在9月5日利率会议上维持指标隔拆利率于4.50%不变，其余两位交易员称将于周二稍晚提供预估。对于央行10月利率会议的结果，五位交易员预计央行将宣布升息25个基点，一人预测料降息25个基点，五人预计央行将按兵不动，还有两人未给出预估。对于12月利率会议结果，一位交易员预测央行届时将加息25个基点，10人称利率将维持不变，其余两人未给出预估。对于年底隔拆利率水准的预估区间介于4.25-5.00%。 加元走势方面，上周走势窄幅争持，周四曾一度冲破1.05关口，突破自7月中旬形成之上升趋向线，为技术上一利好讯号，此外，RSI及STC指标亦见有回稳趋向。当前见上升较大阻力仍为1.05关口及上周高位1.0460水平，升破加元有望开展更大升幅，并可见再测1.04关口及上月所创高位1.0337。另一方面，支持位将回看1.07关口，若后市出现破位，预计加元有机会出现另一潮较大型之调整。现阶段较近支持位则可见于10天平均线1.0620水平。
CLU7 10月期油
美国能源资料协会(EIA)上周在库存周报中称，前周美国汽油库存减少570万桶，因炼厂减缓生产，且进口量下降，而原油库存则意外增加；汽油库存降幅是预估值的六倍以上。EIA报告称，汽油进口量在8月17日止当周降至每日92.7万桶，之前一周为每日121.3万桶。汽油库存为1.962亿桶，依然低于每年此时平均区间水平。美国炼厂产能利用率下降0.2个百分点至91.6%，因美湾地区炼厂生产活动减少。原油库存上升190万桶至3.371亿桶，每日进口量上升近100万桶达到1,081.5万桶，此前预计原油库存将减少280万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加130万桶至1.29亿桶。此外，美国石油协会(API)同日公布原油库存上升255万桶至3.364亿桶；汽油库存下降464万桶至1.977亿桶；而馏分油库存则减少110万桶达到1.269亿桶；美国炼厂产能利用率较之前一周下降1.1个百分点至90.2%。 上周初吹袭美国之飓风减弱，令石油供应紧拙的局面舒缓，并拖累10月原油期货价格一度下试至68.63美元，但随着环球股市回稳，市场对风险之担忧亦见缓和，令原油期货再受追捧，周四自低位再作回升，周五最高回升至71.35美元，收市亦企稳于71.00水平上方。技术指标所见，随机指数及相对强弱指针已自超卖区域回升，油价向上较近两区阻力则见于72美元及50天平均线72.50美元水平，持续上扬见较重要阻力为73.00美元之25天平均线位置。预计油价可望先争持于70至73美元区间，倘若未能进一步上破25天平均线73水平，或见油价再作回吐，下试至70美元关口及69美元，不过，估计周初此两区仍可为油价提供较强力支撑。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)