发行股票上市是许多企业梦寐以求的事情。

    股改以前，在沪深交易所挂牌的上市公司就达1380家左右，而这是在十四年左右的时间取得的成果。应该说，中国证券市场为国内企业的发展壮大，为近几年来国民经济的高速增长，为GDP总额的不断提升作出了一定的贡献。股改之后，随着新老划断的实施，以及中工国际的上市，标志着中国证券市场进入了一个新的历史时期。

    新股发行、上市无疑亦是牛市的主旋律，如同那股指的大幅飙升与市场的财富效应。截止目前，深市中小板上市公司已达160余家，主要是新老划断后发行了百余家上市公司。在沪市主板方面，包括中行、工行、国航、大秦铁路等的纷纷加盟，一方面提高了整个市场的投资价值，另一方面也导致沪深股市总市值出现质的飞跃，特别是在大牛市的情形下。而且，正是由于牛市的效应，以往市场那种“圈钱”恐惧症似乎也消失了。一年的时间，上市公司的家数增加到1500多家就是最好的证明。

    中国证券市场能有今天的规模，券商作为不可或缺的生力军功不可没，其自身也随着市场的发展而获得了较大的发展。但是，国内券商有着靠“天”吃饭的先天性缺陷。一旦遭遇大熊市，由于券商之间的激烈竞争，也由于某些券商内部公司治理结构的形同虚设，更由于其抱着侥幸的心理铤而走险，结果在四年多的大熊市中那些违规的券商纷纷“裸泳”出局。

    今年8月31日三年的整治大限一过，券商便进入了常规的监管阶段。“裸泳者”出局是咎由自取，那些幸存下来的券商面对新的市场环境今后将何处何从，其实早已摆在了它们的面前，毕竟优胜劣汰是市场的自由法则。此时，借助资本市场做大做强，提高券商本身的竞争力与抗风险能力是国内券商的迫切要求。

    在发行新股上市前，中信证券与长江证券无论是资产质量还是规模等方面几乎处于同一“起跑线”，但中信证券在上市后，不仅将原来的金通证券收归旗下，更重要的是，当今在在券商中可以说是已成举足轻重的大航母，长江证券与其已不在一个“等级”了。

    榜样的力量是无穷的。正是有了中信证券的示范，才导致国内券商对于发行新股上市趋之若鹜。但很明显，因为国内券商经历了四年多的大熊市，市场以及投资者对于券商上市并不抱什么好感，特别是像类似南方证券这样的资本大鳄也出现巨大漏洞的背景下。

    但券商上市已成一股潮流。自去年广发证券欲借壳延边公司之后，市场上关于券商借壳的传闻不绝于耳，而这也成了去年牛市行情的一道亮丽的风景线。中信证券的强劲走势，为那些借壳概念股提供了富于激情的想象空间。海通证券借壳都市股份、东北证券借壳锦州六陆的成功，更进一步推升了券商融入资本市场的热情。

    事实上，在某些券商寻求借壳上市的同时，也有其它券商图谋通过IPO的方式登陆证券市场，招商、光大、东方、国泰君安等就是其中的典型代表。其中，招商证券已经在7月份完成了上市材料的申报，而光大与东方也将在近期提出IPO方案，券商IPO有加速的趋势。

    但是，券商要想完成IPO，必须符合《上市公司证券发行管理办法》的规定。根据该《规定》，上市公司的盈利能力要具有可持续性，最近三个会计年度连续盈利。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据。但由于前几年的大熊市，真正能够达到三年连续盈利条件的并不多。也就是说，如果严格按照《规定》来操作，能够发行新股上市的券商寥寥无几。

    据媒体报道，对于不达标的券商IPO，证监会意欲大开绿灯，根据新会计准则进行追溯，将稍有瑕疵券商的历史财务问题转而变为符合上市规定的标准。如此一来，那些不合规者自然而然地达到上市“标准”了。

    如果真的通过“追溯”的形式“塑造”出合规的标准，则证监会的做法是值得商榷的。既然监管层制定出了游戏规则，不仅是市场，监管层同样要遵守。实际上，监管层更应该做遵守相关法律法规的带头人。如果证监会为了券商的上市就肆意地践踏游戏规则，这个市场也就没有丝毫的“三公”原则可言。监管层为了券商能够打破“常规”，那其它的企业也就应该享受同样的待遇。否则，对其它企业是不公平的。

    股市中类似的事例并不少，依法行政还是违规操作，同样考验着监管层的智慧！