XAU 伦敦黄金
伦敦黄金上周突破去年高位730美元关口，刷新了自1980年以来金价的高位。目前黄金持续〝有涨无跌〞走势。以周线图看，由05年第三季418美元整固大涨至去年五月730美元高位，辗转到目前已形成一大型三角型态，并于618美元突破，技术计算可望延伸有近70美元涨幅；长线而言，更可望有150美元涨幅，亦即目标将看至830至840美元，但预计当中有机会出现较大之调整。金价由月初660美元上涨至今，其涨势尤如去年五月走势只呈小回大涨，因此技术上将以4天及9天平均线为关键，目前分别处于727及718美元。倘若后市出现失守4天及9天平均线并收低于此两区平均线下方，调整期将会展开。由于之前涨势过急，因此回落时可能同样会有较急速下滑。之后，金价高位都未能再次重上4天平均线，则其调整会更为明显。而日线图之相对强弱指标已见出现背驰，亦预示金价或会随时出现回调。
此外，可留意上周五金银贸易场之港金息率为每两高息30元，意指持好仓者隔夜每百两可收取30元，持淡仓者每百两须付出30元，此为06年1月以来中首次再现高息，或显示买家市场不愿套现，相对地沽货市场尚有压力。
本周而言，预期早段在726.30至739.00美元内波动，上方可试747.50美元，倘若突破750关口可望延伸涨幅至760水平。下方若失守726美元，亦即其4天平均线亦已失效，有机会进一步回调至720及9天平均线位置718水平，后市金价仍可守稳9天平均线则仍可买进，反之收低于此区则调整压力将加深，并可看至714或695水平。短期上下位可看724至744美元。以目前小回大涨之走势而言，策略上议首选可利用4天及9天平均线买货，以收市下破4天及9天平均线作止损点，继而可追随破位下滑形势而转而建立沽仓。
伦敦黄金 9月24日至9月28日预测波幅：
支持位：726.30 - 714.00 - 701.00 - 696.00
阻力位：739.00 - 747.50 - 760.00
伦敦黄金 9月24日 预测波幅：
支持位：724.40 - 719.50
阻力位：737.00 -744.10
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，在美元持续疲弱之激励下，商品价格保持强势，上周升至06年以来高位至334.59；而白银价格亦一度走高至13.64水平。美国经济可能陷入衰退，但全球经济应有望维持稳定，各央行的流动资金将流向那些经济成长强劲的地区，其中包括盛产初级商品的新兴市场。长期而言，美元应持续下跌，商品亦可望成为长线投资的上佳选择。支持商品价格上涨的因素众多，如金砖四国的工业化、矿石资源紧张，而且目前多家基金亦看好并积极投资商品，如高盛上周亦向客户建议买入商品，并将原旗下商品指数在明年的回报预估上调了一倍。
周线图所见，在年初高位曾触及14.72美元，之后白银走势逐级向下调整，至上周银价终见有所起色，上破同时为下降趋向线及25天平均线之关键阻力，促成其后之涨幅，而且亦因此技术性之突破令银价上周表示稍优于黄金。而技术上在阻力变支持之情况下，13美元则为目前较重要支持，向上则须明确上破13.64美元才可见涨势延续。此外，日线图则见自上月底银价依循于4天及9天平均线上方持续走高，故目前亦将会以13.18及12.87美元为银价小回大涨走势之分界线，支持若可持续守稳则可在此区加码买入，否则若失守此区则可能亦是调整之起始，回吐幅度可以近期高位及上月低位11美元之三分一回吐作参考。
目前预期本周早段在13.23至13.66美元运行，上破可望考验至14.10及14.45美元；下方支持在12.88水平，失守可下望至12.57及12.10水平。短线买卖可于13.23至13.75美元内上落买卖，目标首看13.88美元；策略上则以收市价持于4天或9天平均线作分界而作买卖操作。
伦敦白银 9月24日至9月28日预测波幅：
支持位：13.23 - 12.88 - 12.57 - 12.10
阻力位：13.66 - 14.10 - 14.45
伦敦白银 9月24日 预测波幅：
支持位：13.41 - 13.23 - 12.96 - 12.88
阻力位：13.75- 13.88 - 14.00
上周联储降息可能引发一长串风险，通膨抬头，海外投资者对美国资产丧失信心，从而令美元步入下行轨道。全球金融体系中的诸多环节都岌岌可危，降也好，不降也罢，杠杆矫正和坏帐清理的大势都在发展，而在这自我巩固的周期，美国房地产业恶化亦可能会损及消费乃至经济的其余层面。此外，较长期利率急剧上升，无视短债利率的下跌；而通膨保值品如黄金亦高涨； CRB商品价格指数则刷新12个半月高点，原油期货亦已稳企于80美元上方。另一方面，新兴市场经济增长仍旧如火如荼，可见资产价格还有上涨空间。物价之上涨压力以及商品之强势发展亦可望在中短期走势提振有关商品货币。沙特政府决定不再紧随美国货币政策，引起市场不安。由于国内通膨形势严峻，沙特表示暂不降息，有人认为这可能是沙特放弃钉住美元制度的前奏，若被应验，对美元的需求将会受创。而按揭和房屋市场依然是美国的心腹之患，需要资金的借款者仍面临严苛的贷款条件，尤其是那些达不到合规"贷款要求的人。穆迪旗下Economy.com现预测明年全美房价将跌7.7%。消费者也可能要缩减开支，从而可能进一步拖累美国经济增长，而届时美元之前景则更为堪虞。上周美国公布的生产者物价指数(PPI)及消费者物价指数(CPI)均较疲弱，暗示美国联储确实仍有降息空间。市场反映出美联储10月再度降息以及明年3月前利率将约为4.0%的预期，预示着利差因素给予美元的支撑将进一步减弱。美元指数近几周来接连创下新低，美元兑欧元周四挫至历史新低，兑加元则是1976年后首次触及平价水准。因有关美国利率、经济成长和信贷市场问题的前景存在不确定因素。美国联邦储备理事会上周二大幅降息50个基点，令美元进一步贬值。美元兑一篮子六种主要货币的美元指数最低报78.40，创15年新低，并为逾一年最大单日跌幅。倘若后市进一步跌穿78.190，则将为历史新低。联储大幅降息50基点至4.75%明显削弱了美元计价资产的魅力，同时鉴于市场预期联储今年可能会再度降息，美元走软趋势料将持续。
9月24日 重要经济数据
日本假期
16：30英国8月政府收支短差(PSNCR)，预测24亿，前值 – 130.6亿
16：30 英国8月公共部门净借款(PSNB)，预测66亿，前值 – 64.51亿
17：00 欧元区7月工业订单月率，前值+4.4%
17：00 欧元区7月工业订单年率，前值+13.8%
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)