一、盈利模式的确立 

　　在中国特色的股市中，我们应该如何建立合适的盈利模式？　　

　　中国股市始终处在高估的状态中，要想考分红盈利，那是不太现实的，象中石油中石化这样的股票，你买了他，很难得再回到48元，等待分红吧，不知道猴年马月才能捞回本钱，更不谈赚钱了。

      在中国股市，真正有投资价值的，投资投机两相宜的，仍然是高成长股票，新兴产业类股票。投资分完全价值型的价值投资与成长性的价值投资。价值型的价值投资，是赚市场波动与市场心理的钱，就是等待市场低估时买入，等市场高估时卖出；成长性的价值投资，是以企业成长为获利目标的，当然他也赚市场波动的钱。中国股市的高成长股，就是成长性价值投资。有人说重组股也好，有时翻个上十倍不稀奇，问题在于，这重组股太难于把握，乌鸦变凤凰固然好，但乌鸦太多，你难以知道哪知乌鸦会变成凤凰。中国股市由于黑幕太多，有时还是悠着点好，您如果有确切的内幕消息，那是另一回事。 

       因此，我们股市的盈利模式就两种：

　　1：短线博取差价，当然也包括波段操作。　这里面主要还是依照技术分析来操作。　

　　2：中长线伴随一家公司不断成长壮大，享受小小公司在壮大过程中的价值增长。这个就是所谓的价值投资。 

        有一点值得指出的是，在中国，因为存在一个经济总量相对较大，但人均经济发展水平却非常落后的现状，因此在中国，很多企业实际上面临着一个非常巨大的市场发展空间，特别是在目前城市化进程只到一大半，地区间经济发展不均衡，大部分人生活水平不够高的情况下，未来中国的经济结构性调整将会发掘出更多投资机遇。通常来说，只要企业不出现意外的话，即使按部就班的经营，这个企业也不会倒闭。中国目前的传统工业方面产能饱和，以后随着城市化进程推进，市场需求虽然仍然存在，但恐怕不会象以前那样高速增长了。但是，中国高端的制造业还比较缺乏，新经济产业还有很大的发展空间。因此未来来说，股本小、科技含量高、企业成长性比较好的企业，都会有较大的投资机会。

　　 二、标的的选择

　　在选择投资标的时：　　

　　第一，尽量选择行业独特的公司，在上市后一方面可较多地取得行业和市场主导地位；另一方面，物以稀为贵，没有同类公司制约和可供参照，也容易吸引资金关照；　　

　　第二，尽量选择成长性良好的中小市值公司投资，那么你可以做到投资，投机两相宜，即使短线做不成，你也可以转为中长线。

　　第三，尽量选择公司有难以替代优势的投资标的。特别是有核心技术，核心竞争力，有文化底蕴的企业，或者有资质与资源方面的壁垒。再好的企业，有竞争对手，竞争对手多，总是没有那些没竞争对手的企业好，有核心技术优势的，有核心产品，有核心竞争力的企业，总比一般企业要强。还要注意企业产品储备与技术储备情况，因为竞争优势的存在，有多大，是否能长期维持，这是选择顶尖企业的关键。 

        第四，选择符合国家产业政策调整的新经济；选择成长性企业，最好是企业的产品，有较大的市场需求空间。如果是一个过份狭小没有多大需求增长空间的企业，他产品再好，企业也成长不起来。为什么巴菲特喜欢选择日常消费类企业？因为他的市场需求总是存在的，难言饱和，这样的企业有个先天优势，即只要企业不出其它管理问题，企业的生存至少不存在问题，不会让你的投资泡汤，即使行情低迷，只要牛市到来，你仍然会有可观的收益。

　　第五，在选择股票时，一定要养成良好的习惯：尽量回避成熟了的大市值公司，即使买入这些公司也不要有长线的想法，这类企业一般是纯价值型的价值投资，只能在股灾或惨跌后才适合购买。 

      第六，中国特色就是喜欢炒股本扩张，这一种游戏，在可预见的未来，还看不出会改变的迹象。因此，从企业规模上看，最好选择总股本在2亿以下的，流通盘子在1.5亿以下的，现在新上了一大批流通盘在3000万以下，总股本一个亿左右的股票，这都是以后有发展机会的品种，当然，前提是这些企业有潜力，不要搞的一上来光辉灿烂，一两年就灰头土脸，三年四年大变样，名字啊，大股东啊都改了N次了，主业也模糊不清了。

　　 三、操作持盈保泰，心态要好

　　另外在谈一点操作方面的事。在买入时，你首先对整个市场环境要有个了解，处在一个什么阶段；市场整体估值水平如何，你的目标股票估值怎么样？有时小盘成长股，特别是那些高价的，动不动就跌个一两元，一笔单子就要变动几毛，这并不稀奇，所以做这种股票，要有好心态，不要老是后悔，哎，我怎么没少打五毛钱，这一下就跌了五毛，这种事情是经常的。因为筹码有限，所以小盘股你很难得买到最低卖到最高。

        对于波动上下比较频繁，幅度大的股票，一般来说少做短差为上。如果一只股票，老是给你太多做差价的机会，你就要小心了，可能浮筹太多，庄家做盘的意愿不强。 

         四、投资讲究性价比： 

        再从另一个角度，谈一种投资思维或说投资技巧，投资理念。

        我们在社会上，常看到一些不怎么样的人，或说是质次的人，他混得比一些优秀的人，智力高的人还要好，二流人物超过一流人物，那是经常的。而在股市上，也有如此现象。

        在一些行业内，同样性质的企业，是投资龙头企业好，还是投资中等水平企业好？这里没有绝对正确的答案，但可以提供一个思路，就是“相对投资价值”的概念。

        龙头企业因为质地优良，即使在大熊市，这只股票也会因为投资者看好而跌不太多，而中等企业，只要风吹草动，它就会跌得与垃圾股差不多的价位。这时呢，这家中等企业的投资价值相对于龙头股来说，就会比较可观了，就相当于我们常说的“性价比”一样。

        更有甚者，由于筹码收集等市场运作方面的问题，优质股筹码收集比较困难，二流企业股票只要用点心，收集筹码不是太难的事。而运作上，由于优质企业通常专注于主业，不会热衷于搞重组，也不适宜搞花样，但二流企业就更容易出花边新闻，所以实际上，很多二流企业，在一轮大牛市下来，有可能比龙头企业的涨幅更大，投资收益更多。一只十元的股票，涨到一百元，而一只三元的股票，涨到四五十元，你说谁赚得更多？

        当然选择二流企业，也要注意技巧，要选在合适的时机，注意大市环境与企业基本面变化情况，技术在这方面会有更多提示。

         还有哪些行业的企业属于二流企业？比如周期性行业、受经济周期影响非常明显的企业，营销服务类企业等。他们在经济低迷或行业不景气时，股价可能跌得很低，但在经济景气与行业景气度增长时，其股价的涨幅是极大的。

       营销服务行业上市公司。相比外资营销企业，本土企业可能更理解中国消费者偏好和中国企业需求，拥有更多本土资源（如媒体关系、终端卖场等）和成本优势。相比非上市本土企业，一方面，上市营销企业在各自领域均是行业领导者，已经证明了自身的实力；另一方面，借助资本市场，上市营销企业能根据行业发展方向，大胆创新和拓展新业务，快速提升市场份额。

　　个股举例：华谊嘉信（300071）、蓝色光标（300058）和省广股份（002400）.（1）华谊嘉信是本土最大终端促销企业，拥有出色的终端营销策划与组织能力，后续将通过多产品线扩张和多领域拓展，乐观情况下，5年后公司收入将是现在10倍；（2）蓝色光标是本土最大公关企业，整合是公司发展的主旋律，乐观情况下，5年后公司市值可能是现在6倍。（3）省广股份是本土最大的广告公司，伴随中国企业的成长和跨区域发展，公司将向综合营销集团转型，可能成为中国第一家收入过百亿的营销企业（当前收入5倍）。

         这一类企业，只要经济成长，他就会有极高的收益，超出各行业企业的平均增长，而其在经济低迷时，则会受更大影响，股价会跌得很低。也就是说，它们的波动比一般属性的行业和企业要大，涨时超涨，跌时超跌，这也是一些投资界人士喜欢投资周期性行业的原因，因为可以取得超出平均水平的收益。

 

       因此，我们把行业周期性的低谷到高峰的期间，也看作一个企业成长性的时期，虽然从企业管理研究的角度来看不大严格，但从投资的角度来看，是一个行业和企业收益的高成长时期。

        五、如何寻找确定性的快速成长企业？（网摘）

　　巴菲特的几大投资原则中，其中之一是杰出企业原则（护城河理论），但我们翻阅所有的巴菲特，没有发现巴菲特提到“行业优选原则”，只是巴菲特更加偏好“消费垄断企业”，可是，巴菲特更多的重仓却是银行和保险，以及成长早已变成笨重大象的可口可乐，在过去十年，巴老在可口可乐上并没有赚到钱。虽然巴菲特的可口可乐在护城河理论中甚至全世界的投资标的都无出其右。

        而彼得林奇的投资原则中，更加偏好“快速成长型企业”，所以林奇在位13年年均收益达到29%从而战胜巴菲特30年的22%，很多人说林奇从1977年到1990年是美国股市走牛的十年，我一点都不这么认为，林奇战胜巴菲特的投资收益不是偶然的，是因为林奇更加偏好“快速成长”而巴菲特更加偏好“稳定增长”。

        巴菲特和林奇在投资上有本质的共同点，那就是以企业质地为投资考量，只不过视乎巴菲特更加注重估值而稍微忽略成长，林奇视乎更加注重成长而对估值谈的并不多。

         事实上，完全价值型的价值投资，赚的是市场波动的钱，市场情绪的钱；成成长型价值投资，赚的是企业成长壮大的钱。估值低的投资标的，如果长期成长性并不突出，其实更多的是交易性收益，以未来五年的成长性为例，你到底是买低估的PE只有十倍的增长每年10%笨重的大象，还是买PE已经透支达到50倍，但成长达到50%的快速增长，拿起计算器敲一下，五年后会出现什么状态。

        巴菲特由于不懂医药股，所以一直没有沾手高速成长50年的美国医药股，直到去年开始投资医药股并一再检讨自己“太愚蠢了”，我就不明白我们的祖师爷为什么不懂医药股？哪种药属于专利哪种药治疗哪个大病种，这样的常识祖师爷怎么会不懂？

        唯一的可能是，格雷厄姆和费雪可能从来没有投资过医药股，以祖师爷的谨慎安全原则，他不想尝试师傅没玩过的游戏，从而失去自己宝贵的时间成本，我的理解可能很操蛋，但巴菲特手里应该有各个行业很多年的收益报告统计，为什么早年没有引起巴老的警觉？

         我阅读过很多投资书籍，巴菲特和林奇没有提到过“行业优选原则”，但斌在他的那本《时间的玫瑰》中有提到“先选行业，后选企业”，可令人费解的是：但斌虽然早在07年就这样说过，遗憾的是，他的重仓却是招商银行、万科地产，贵州茅台和烟台万华，好像只有茅台靠谱，其他的标的无一不在08年全军覆没！但斌《时间的玫瑰》在08年的灾难中已然成了“时间的霉味”，直到今天四年了，万科和招行依然被市场砍得回不过神了，而但斌早已成了“中国巴菲特”的笑料！

         在寻找高确定性高成长的投资标的中，本人有独家理论，你可以翻阅全世界的投资书籍，也未必能找到与我雷同的说法，这个理论的挖掘可能和我个人的经历有关，我十几年从事市场一线的销售工作，做过国内两家上市公司的大区经理，我亲眼见证企业的成长是由于市场拉动而不是开发新产品扩张产能所拉动，所以，那些做在办公室里研究投资的家伙很容易走进新品研发以及对产能扩张偏爱的倾向。事实上，产能扩张应该在市场需求之后，而新品研发的成功率连5%都不到，更别提为企业贡献利润了。

         本人一再强调的两点，也是一贯宣称的高速成长企业的独家理论：

 

         1.市场占有率和企业成长的反比关系；

         很多人会笼统地说“大企业成长慢小企业成长快”，可是他忽略了，大企业成长虽慢但确定性高，小企业成长快但确定性低。

         可是，如果一个产品已经证明被市场快乐的接受，而全国有更多的大量空白市场等待开发，那么恭喜你，你找到了一个金矿；

        2.快速成长型企业关键词：

          他们的顺序一定是这样安排的：“供不应求”、“产能扩张”、“产品提价”。其中核心是“供不应求”，一旦你发现一家产品供不应求，那么接下来他们必然要做的两个动作就是产能扩张，以及产品提价。

        在沪深两市2000家企业中，你一定能找到“供不应求”的企业，这样的企业一旦找到，如果供不应求的产品再贴上“专利”，“独家”等标签，那么恭喜你，你可能发现了一座金矿，你发达的机会可能来临。  

        企业都会成长，但内生式增长速度非常缓慢，而外延式增长速度则非常迅速，所以，我们要寻找快速最快成长性最确定的投资标的，两者不可偏废任何一项。

 

        首先要问，明年能不能比今年卖的多？卖的多的理由在哪里？

        再问：理由是不是很可靠很确定？