文/黄虎

　　在12月30号我就写文章说明股票将入冬的，上周世界股票市场已经下了一场雪，在多数人看来在雪后一定是丰收，我只能说是一相情愿的想法。这只是一个开始，股票市场，特别是中国的股票市场已经不能从经济的角度来看了。

　　英国央行行长默文?金(MervynKing)警告，简单地进行几次大幅降息行动，并不能解决金融系统的问题。这是负责任的英国人说的真话。

　　我不知道各位是否知道中国最怕的是什么？

　　只要是年龄大一点的人都应该知道怕什么，怕的是社会动荡。何况现在已经有某些企业进行“逼宫”要求涨价！！！在中国，通胀之后往往跟随着社会动荡。这样的情况发生过很多次，其中最著名的就是1989年发生在北京和其它城市的群众抗议活动，这些活动最终被军队残酷镇压。

　　中国通胀率在过去6个月大幅上升，主要是受食品等价格的推动，政府近来发布一大批价格管制规定，以抑制通货膨胀。这些措施主要是政府决心防止通胀失控的信号。

　　在乔治索罗斯《全球面临60年来最严重的金融危机》中说“繁荣-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时始终会涉及到一种偏见或误解。这通常是未能认识到贷款意愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的关系。如果容易获得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过来，这种情况又增加了可获得信贷的数量。当人们购买房产，并期待能够从抵押贷款再融资中获利，泡沫便由此产生。近年来，美国住宅市场繁荣就是一个佐证。而持续60年的超级繁荣，则是一个更为复杂的例子。”那到我们中国就没有这问题吗？这问题不比美国的轻！！！

　　12月份的数字中已经暴露潜在问题。城镇固定资产投资增速较上年同期急剧下降，至19.3%；而工业产出增幅比上半年整整低了1个百分点。国内的发展势头（且不提外部经济的放缓）表明，经济活动将保持在较低的水平。中国政府正在控制信贷，其中包括勒令银行减少放贷。美联储(Fed)的快速大幅降息，中国升息。这一趋势将加大中国政府在货币政策上面临的压力，也加大了中国抗击通胀的难度。

　　2007年中国经济强劲增长11.4%，通胀维持在4.8%，表面看是很温和。但是，这数据的可靠度就不多说了，特别是在最近一段时间因为天气的影响导致价格上涨，实际涨的和报道的有多大一般生活的人都能体会的到。

　　现在世界经济出现问题时，也是软着落的最好时期，你认为政府会为了某些行业的获利导致社会动荡吗？进入2008年，银行的放贷能力受到限制（政府提高了准备金率、压缩了贷款增幅）。由于加息比例不对称，银行的息差空间也被摊薄。如果股市持续萎缩，因股市获利丰厚而收益大涨的公司将会遭殃。

　　我估计最晚是在3月10号爆发。

　　2008/01/28

　　01；48完稿