冯刚
目前，未来宏观经济的主要特征与过去两年发生了本质变化。增速放缓可以确认，而通胀、升值压力仍然很大，因此本基金的主要投资策略是：对周期性行业不能做大规模配置，阶段性把握是未来的主要投资方式；而子行业的龙头在经济处于波动时将显出其盈利的可预见性，尤其制造业的龙头往往是一些自主创新能力强的公司，在经济结构转变的关键时期，估值理应提高；下游稳定增长的消费类行业将增加配置，尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司；主题方面重视节能减排和奥运概念。
笔者记得在两个月前的周记和季报中，坚定地提出坚守价值投资，指出“9—10月的行情上演了明显的‘一、九现象’，主要是因为新发基金数量较少，而居民的理财愿望并未因此而下降，导致基金向大型化发展，小股票的研究成本此时就显得过高，大市值股票一时间成为基金经理重点关注对象”；“作为基金经理本人相信投资的本源是价值投资，这种不因基本面而只是投资风格所导致的现象从长期看不会一直持续下去”；“对于今后的行情，笔者坚定认为部分蓝筹存在泡沫，所以已经开始关注暂时被边缘化、低估的个股”。
此后的市场演绎了“八、二现象”，部分超跌中小市值股票的价值回归过程中，和大股票的行情一样引起了市场整个投资风格的转换，中小股又一次形成了鸡犬升天的现象；但是今年趋势投资大行其道，与前面几个月暂时边缘化的股票一样，过度杀跌的情形出现在了金融地产板块。
2007年的行情把趋势投资演绎到了极至，但从某种意义上也充分体现了坚守价值投资的重要，正如林奇等价值投资大师们所诉：大多数投资策略只是昙花一现，能超过3个月的策略已经是极品了，公司价值才是投资的本源。因此，这一次应该从被过度杀跌的基金重仓股中寻找机会，也许金融地产中有很多金子呢，忍耐对价值投资者是一种美德。
目前，未来宏观经济的主要特征与过去两年发生了本质变化。增速放缓可以确认，而通胀、升值压力仍然很大，因此本基金的主要投资策略是：对周期性行业不能做大规模配置，阶段性把握是未来的主要投资方式；而子行业的龙头在经济处于波动时将显出其盈利的可预见性，尤其制造业的龙头往往是一些自主创新能力强的公司，在经济结构转变的关键时期，估值理应提高；下游稳定增长的消费类行业将增加配置，尤其重视其中估值低且业绩增长较快的公司；主题方面重视节能减排和奥运概念。
笔者记得在两个月前的周记和季报中，坚定地提出坚守价值投资，指出“9—10月的行情上演了明显的‘一、九现象’，主要是因为新发基金数量较少，而居民的理财愿望并未因此而下降，导致基金向大型化发展，小股票的研究成本此时就显得过高，大市值股票一时间成为基金经理重点关注对象”；“作为基金经理本人相信投资的本源是价值投资，这种不因基本面而只是投资风格所导致的现象从长期看不会一直持续下去”；“对于今后的行情，笔者坚定认为部分蓝筹存在泡沫，所以已经开始关注暂时被边缘化、低估的个股”。
此后的市场演绎了“八、二现象”，部分超跌中小市值股票的价值回归过程中，和大股票的行情一样引起了市场整个投资风格的转换，中小股又一次形成了鸡犬升天的现象；但是今年趋势投资大行其道，与前面几个月暂时边缘化的股票一样，过度杀跌的情形出现在了金融地产板块。
2007年的行情把趋势投资演绎到了极至，但从某种意义上也充分体现了坚守价值投资的重要，正如林奇等价值投资大师们所诉：大多数投资策略只是昙花一现，能超过3个月的策略已经是极品了，公司价值才是投资的本源。因此，这一次应该从被过度杀跌的基金重仓股中寻找机会，也许金融地产中有很多金子呢，忍耐对价值投资者是一种美德。