降息无用，已是流动性陷阱！

湘女博士后
 
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对于投资而言，资金的价格属于成本范畴。

如果投资资金的收益很高，即使其成本高也无妨，因此，在高息下也可以取得国民经济的高增长。

如果投资资金的收益非常低，即使其成本很低也会影响投资的积极性，因此，在低息下也很可能国民经济的停止增长，甚至负增长。在当前的世界经济和中国经济大势下，任何投资资金的风险都是很大的，即使是买美国国国债，在美元即将贬值30％的必然后果下，这种投资是得不偿失的。因此，流动性陷阱无法避免。

中国当前的货币政策不时随国外大流，降息对国民经济的增长基本是无用的。

中国迫切需要面对的和解决的是2009-2011年出口的巨大压力和巨额外汇储备的巨额贬值问题。

对策就是：

第一，让10亿普通老百姓加大消费，而不是盲目希望那3亿富人和资产阶级消费，因为后者扩大消费的动机微茫。要加大对前10亿普通老百姓转移支付，甚至直接发放“购物卷”，按照人头发放“购物卷”，指定在三个月内消费日用品和耐用消费品，或者购买住房。

第二，将巨额外汇储备合适投资，为5年后中国经济解决原材料、能源和资金等问题。

什么是流动性陷阱 ？

在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识流动性陷阱的。按照货币—经济增长（包括负增）原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时（假定货币需求不变），资金的价格即利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述状况称为“流动性陷阱”。
根据凯恩斯的理论，人们对货币的需求由交易需求和投机需求组成。在流动性陷阱下，人们在低利率水平时仍愿意选择储蓄，而不愿投资和消费。此时，仅靠增加货币供应量就无法影响利率。如果当利率为零时，即便中央银行增加多少货币供应量，利率也不能降为负数，由此就必然出现流动性陷阱。另一方面，当利率为零时，货币和债券利率都为零时，由于持有货币比持有债券更便于交易，人们不愿意持有任何债券。在这种情况下，即便增加多少货币数量，也不能把人们手中的货币转换为债券，从而也就无法将债券的利率降低到零利率以下。因此，靠增加货币供应量不再能影响利率或收入，货币政策就处于对经济不起作用状态。
从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个特点：(1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心。(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的萧条。(3)货币需求利率弹性趋向无限大。

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