11月27日重要数据公布：
16：15 瑞士第三季非农就业人口‧前值392.4万人
17：00 意大利10月薪资月率‧前值+0.1%
17：00 意大利10月薪资年率‧前值+4.1%
17：00 德国11月未经季节调整失业人数‧预测298万‧前值299.7万
17：00 德国11月经季节调整的失业人数‧前值315.1万
17：00 德国11月失业人口变动‧预测减少4000‧前值减少2.6万
17：00 德国11月失业率‧预测7.5%‧前值7.5%
17：00 欧元区10月民间部门贷款‧预测+8.0%‧前值+8.5%
17：00 欧元区10月三个月M3货供额‧前值+8.9%
17：00 欧元区10月M3货供额‧预测+8.1%‧前值+8.6%
18：00 欧元区11月企业景气指数‧预测-1.5‧前值-1.34
18：00 欧元区11月消费信心指数‧预测-25.0‧前值-24.0
18：00 欧元区11月经济景气指数‧预测78.6‧前值80.4
18：00 欧元区11月工业景气指数‧预测-21.0‧前值-18.0
18：00 欧元区11月服务业景气指数‧预测-8.0‧前值-6.0
________________________________________
假期通知：
兹因11月27日(星期四)为美国假期，故本司之贵金属及外汇交易时间将作如下安排：
11月27日(星期四)：外汇及贵金属交易照常开市至晚上23：00收市
11月28日(星期五)：贵金属交易早上08：00开市至翌日零晨02：30收市；外汇交易早上07：00开市至翌日零晨02：30收市
________________________________________
11月26日
港金息率：低息100.00港元
伦敦黄金上午定盘价：817.00美元
伦敦黄金下午定盘价：812.50美元
伦敦白银定盘价：10.30美元
黄金伦敦收盘(00：15)：813.10 / 815.10
SPDR Gold Trust黄金持有量：
758.12吨(+3.06吨)
NYMEX 12月期金：
开市价：813.00 - 收市价：807.50
最高价：820.00 - 最低价：807.50
________________________________________
一系列数据反映美国持续堪虞
最新数据显示，由于美国经济加速下行，上月该国楼市、消费者支出以及企业投资均急剧放缓；另外失业人口数量也居高不下，进一步验证有关经济已陷入数十年来最严重不景气的看法，这推动美元兑其它主要货币也走强。商务部公布由于制造业各个领域的需求基本均放缓，导致美国10月耐用品订单减少6.2%，降幅为预估下降3.0%的两倍多，创下2006年10月以来最大降幅。另外，9月数据也被从初值增长0.9%大幅下修至减少0.2%。房屋方面，10月新屋销售较前月下滑5.3%，年率为43.3万户，为1991年1月以来最弱水平，当时为40.1万户；另外房屋售价中值也跌至2004年9月以来最低水准。劳工部公布美国11月22日当周初请失业金人数降至52.9万人，略优于预估的53.7万，但当周初请失业金人数四周均值为51.8万人，为1983年1月1日当周以来最高。商务部公布10月个人所得增长0.3%，优于预估的增长0.1%；但个人支出减少1.0%，大大高于预估的减少0.9%，且为2001年9月来最大降幅。路透/美国密西根大学公布11月消费者信心指数终值从前月的57.6降至55.3，为1980年以来最低。美国供应管理协会(ISM)公布11月芝加哥采购经理人指数(PMI)降至33.8，为1982年来最低；另外全美采购经理人协会(NAPM)公布11月经季节调整的纽约市企业活动现况分项指数降至33.3，为2003年4月来最低。
风险规避情绪提振美元
美元兑欧元周三上扬，因一系列黯淡美国经济数据重燃投资人对经济衰退不断加深的担忧情绪，纷纷买入美元避险。对欧元的需求也下跌，因投资人对欧盟的刺激计划是否足以缓和金融危机感到悲观。美国商务部周三公布美国10月耐用品订单减少6.2%，预估为下降3.0%。
________________________________________
伦敦黄金：持续破顶不遂见回调压力 ▼
伦敦黄金在近期充分显示其避险价值，同原油等其它大宗商品和股市的跌势相比，金价前期跌幅相形见拙，更而在上周出现猛烈涨势。黄金矿业服务公司(GFMS)发表的报告显示，全球黄金需求第三季比去年同期跳升18%至1,133.4吨，因印度和其它地方的投资人囤积金币和金条，且珠宝购买增加。美国政府推出大型市场刺激计划推动经济向前，将令美元走弱且通胀上升，这应该长远有利金价。周日，美国联邦储备理事会(FED)同意承担花旗集团最多3,060亿美元风险资产的损失保护，且向该银行注资；联储周二公布8,000亿新的借贷计划。而且近一年来大幅度减息，可见通胀已正在酝酿中，而美国未来还有大量发债筹资，益发美元前景忧虑，这都可望为长期金价带来重要上升动力。
伦敦黄金周三小幅下挫，因美元兑欧元走强，周三公布一系列经济数据反映美国经济持续下滑，风险厌恶情绪回升，不过这对于美元而言有利，并殃及黄金作为货币对冲的吸引力，但对较长期通胀的忧虑支撑黄金。周四纽约商品期货交易所将因感恩节假期休市一天，周五将提前收市，而周三交投已见放缓，因此即市交投可能亦会较为迟滞。金价周三仅上落于807.90至822.50美元，即市有机会继续呈现区间上落，预计早段波幅在804至819美元。预计下方一个需严谨支撑位置为50天平均线798.40美元，若出现失守，回吐走势将转趋急剧，直看目标在9天平均线779水平。而上方仍是大阻力依然于100天平均线828水平，周初未有足够动力作出突破，因此后市可破位才见更上一层楼之倾向，预计其后伸展目标可看至841及850水平，关键之阻力位则可留意200及250天平均线之重迭位置871/872水平。
伦敦黄金 11月27日
预测早段波幅：804 – 819
支持位：798 – 779
阻力位：829 – 841
________________________________________
伦敦白银：窄幅盘整待变 ▼
伦敦白银方面，银价在周一升上最高10.62美元后，在周二及周三亦仅限于高位区间窄幅盘整。技术走势尚未能在50天平均线之上出现突破，预估50天平均线仍为突破之关键，现处于10.55美元，短期未能冲破此区或见回吐压力，下方支撑可回看下方之平均线集中带9.68/70美元，较大支撑则为9.00关口。较近支撑位则预估为10.00及9.90美元。另一方面，若向上再可突破50天平均线，可望短期仍见上涨空间，其后目标可望达至10.61及11.00美元。
伦敦白银 11月19日
预测早段波幅：10.00 – 10.43
支持位：9.90 - 9.72*
阻力位：10.61 – 11.00*
________________________________________
欧元 : 维持争待破局面
关注焦点：
‧市场对欧盟经济刺激计划有效性存疑
‧多位ECB官员支持大幅降息
‧阻力参考1.30‧1.3200*‧1.3300/25**‧1.3600‧1.3900
‧支撑参考1.2720/30**‧1.2500‧1.2450
欧盟执委会呼吁成员国团结到一项规模高达2,000亿欧元的欧盟范围内的财政激励计划中，以对抗衰退.救助资金将出自国家预算，其中包括成员国已经宣布的援救举措。欧盟领导人将在12月11日-12日峰会上研究该方案，欧盟执委会主席巴罗索称各成员国应将此视为又获取了另一个选择，而非是政策命令。
欧洲央行(ECB)管理委员会委员兼德国央行总裁韦伯周三表示，在通胀压力下降且经济前景迅速恶化下，欧洲央行有充足的空间进一步降息。韦伯在柏林一份预早准备的演词中说，欧元区最大的经济体--德国第四季和2009年平均经济可能再次萎缩。同时，欧元区通胀在下降，因能源价格下跌，且远低于ECB在2009年物价稳定目标2%的上限。法国经济部长拉加尔德周三称，乐见欧洲央行(ECB)进一步降息，以配合政府经济激励方案。欧洲央行(ECB)总裁特里谢周三重申，只要有迹象表明通胀压力已得到缓和，央行下周就可能下调指标利率。其并称，很多具有韧性的新兴经济体现在都受到了金融危机的影响。
欧元兑美元下跌，因市场对欧盟2,000亿欧元财政刺激计划的影响持悲观看法，且欧洲央行官员均表示央行进一步降息的空间很充裕。此外，一般忧虑全球经济深度下滑亦令投资人处于出售风险资产的情绪。欧元周二由1.30关口上方下滑至最低1.2818。技术面而言，欧元之波幅尚未走出过去一个月之争持区间，亦即突破迹象尚未够全面。现时较近阻力将为1.30水平，向上至少亦需突破1.32关口，以至1.33关口之50天平均线，才可更为确定欧元有更为明确之上扬趋向。以黄金比率计算，由9月22日1.4865起始之跌幅，38.2%反弹水平为1.33。若以近月走势看，向上不能更上一层楼，则应当反出现见顶回落之机会，似乎周三已见此初步调整之迹象，即市下方较明显支撑预计在1.2720/30，为10天以及25天平均线之交迭区域；若果此区域亦为之失守，则更彰显上落局面之延续，之后较近支撑先为1.25及1.2450，下一步则有机会返回1.24之区间底部，20日保历加通道则见另一底部于1.2360。
相关要闻：
德国联邦统计局周三公布的初值数据显示，该国11月消费者物价指数(CPI)初值为较前月下降0.5%，较上年同期增长1.4%；市场预估分别为下降0.3和增长1.6%。10月CPI按月下滑0.2%，按年增长2.4%。联邦统计局还公布11月消费者物价调和指数(HICP)初值为较上月下降0.5%，较上年同期增长的幅度由10月的2.5%降至1.5%。市场对11月HICP初值的预估为较上月下降0.3%，较去年同期上升1.7%。
路透调查显示，为让欧元区经济摆脱衰退，而通胀减轻又给予其行动空间，欧洲央行(ECB)料将在12月4日再降息50基点。受访81位分析师中，有56位预计ECB将降息50基点；有24位认为ECB降息幅度会更大，要么75基点，要么100基点，还有一位分析师预测降息幅度是25基点。金融市场已经充分消化欧洲央行在12月会议上降息50个基点的预期，并预计降息75个基点的机率为50%。另外，受访的71位分析师中仅有22位认为，通缩风险严重或十分严重，有19位认为通缩风险呈中性或平衡，其余30位分析师表示欧元区并未面临很大的通缩风险，或称风险根本不大。
欧盟一份文件草案周三显示，在帮助推动欧元区消费者物价指数(CPI)涨幅在今年7月升至纪录高点后，食品价格上涨速度在未来两年会下滑。将在下周被欧盟执委会采纳的该草案称，食品价格上涨对欧盟整体CPI的贡献在2009年约为0.6个百分点，2010年约为0.5个百分点，而在截至7月的12个月中，食品价格上涨对整体物价涨幅的贡献约为1个百分点。欧盟执委会预计明年欧盟CPI涨幅会降至2.4%，2010年会进一步降至2.2%，今年则预计为3.9%。执委会称全球食品需求的增长，新的市场渠道，以及粮食作物生产率增长的长期下滑趋势，料将在中期内支撑食品价格，从而为增产提供激励。其并预计，由于库存较低，供需变化将更快地引起食品价格波动，从而导致食品价格波动性上升。
法国国家统计局(INSEE)周三公布数据显示，法国11月消费者信心意外上升，因法国家庭对生活水平的看法改善。统计局公布的消费者信心指数11月升至负43，远优于预估中值负48，10月指数被上修至负46。统计局在声明中称数据仍十分疲弱，但指数11月回升主要与法国过去和未来生活水平变化有关。调查显示消费者对未来一年失业风险的忧虑上升，但通胀压力的减轻令人们对生活成本和家庭财务状况的看法变得更为积极。
一份周三公布的文件草案显示，欧盟监管者将与美国当局商榷限制农业商品市场波动的最佳办法，以避免不利的投机仓位增加。文件显示欧盟执委会称将考核对该领域进行监管的可能性，如有必要，将在2009年夏之前确定该提议。文件称执委会认为最近数月呈现出来的波动程度既不利于生产者，又不利于消费者。这份文件正待欧盟执委会在下周常规会议上审批。文件称因此，执委会将与商品市场监管机构一道检验，降低农业商品市场价格波动的办法，并与非欧盟国家监管当局密切联系；尤其要和拥有几大商品交易所的美国保持密切联系。
欧洲央行(ECB)管委会委员史塔克周三在公开发表的评论中称，如果欧元区国家政府忽视欧盟预算规定，金融危机就有可能会加剧或变得旷日持久。史塔克称各国政府应当果断行动以应对金融和经济危机，但不应牺牲欧盟稳定增长公约中规定的中期预算目标。他表示尽管经济境况艰难，但该公约还是应当得到完全执行，并成为欧洲金融政策的重要协调机制。
德国总理梅克尔周三表示，德国经济处境良好，能够抵御全球金融危机的冲击，但2009年将会是艰难的一年。
德国联邦统计局周三公布，德国10月进口物价较前月下降3.6%，较上年同期上涨2.9%。
________________________________________
日圆 : 日圆复陷争持态势
关注焦点：
‧避险心态持续支撑日圆
‧中国减息阻遏日圆涨势
‧会议纪录显示有委员反对降息
‧阻力参考94.50‧93.50/70‧92.90‧90.90*‧90.00***
‧支撑参考96.85‧98.00*‧100.00/50**
日本央行周四公布的会议纪录显示，日本央行审议委员水野温氏在10月31日会议上反对降息，称当金融市场功能不彰时，这类行动的效应将如何扩及经济尚不明朗。会议纪录显示，审议委员龟崎英敏、须田美矢子、中村清次则是提议降息至0.25%，而非0.3%，但该提议以5-3的票数遭到否决。在该次会议上，日本央行为七年来首度降息，将利率从0.5%降至0.3%,加入全球抑制金融危机的行动。会议纪录显示少数委员称海外经济不太可能在短期内回升，一名委员称金融状况变得较不宽松，一名委员称必须观察日圆升值对出口的冲击。
日圆周二走势持稳，未有延续周二之跌幅，因市场益发怀疑美国拟斥资8,000亿美元购买次贷相关及其它资产支持债券的举措能否缓解金融危机，对联储(FED)资产负债表负债大增的忧虑徘徊不散。另外，中国央行降息108个基点增强了国际间携手进行政策操作来刺激全球经济的观点，这帮助提振股市，并从安全系数较高的日圆吸引到部分资金，日圆回吐早段涨幅，周三日圆最高曾触及94.56。技术而言不排除经历近日回吐后，又会再整固一轮动力重新试高。眼前94.50先为首个阻力，之后则可望测试上周高位93.50/70，至于92.90则为信道底部位置。而最为关键之阻力仍在10月24日之高位90.90以及90关口。支持位方面，则会先关注25天平均线96.85及趋向线支撑98水平，若然此区亦失守将见日圆似乎更倾向出现较大幅度之下调，以100.00/100.50为最后防线，失守日圆将见转趋回弱。
相关要闻：
研究机构帝国征信(TDB)周三称，申请破产保护的日本上市公司年内迄今已达到30家，为战后以来高点，此前身负605亿日圆债务的建筑商Oriental Shiraishi破产。帝国征信称2002年破产的公司数量也仅有29家。该机构称在今年的破产公司中，有22家是属于建筑或地产业，因全球信贷紧缩令公司难以筹集到资金，也令潜在客户难以为购房融资。水泥生产商Taiheiyo Cement拥有Oriental Shiraishi 16.6%的股份，该水泥产商的发言人称，尚不清除事态发展会如何影响其业绩。东京证券交易所将于12月27日将Oriental Shiraishi的股票摘牌。
日本一政府预算小组周三表示，为减轻日本的经济衰退，短期内大幅增加公共支出是不可避免的，但日本不应该忽略整顿预算赤字的努力。财政制度等审议会在下会计年度预算最终提议中指出在全球经济及金融市场极度震荡下的大规模政府支出，应该被视为紧急对策。会长西室泰三在记者会上表示他们呼吁政府不可漠视整顿财政策的重要性；但目前而言，不能让经济垮下，而陷入衰退。
周三公布的一项演讲稿内容显示，日本央行总裁白川方明指出，如果市场功能恶化，央行将必须采取行动，防止经济恶化。但白川方明也表示央行过度介入民间市场交易，可能会扭曲市场功能。因此，央行必须小心检视经济及金融市场情势发展，审慎权衡各项因素。
________________________________________
英镑 : 回升走势受制25MA ▼▼
关注焦点：
‧英国第三季GDP萎缩0.5%加深市场忧虑
‧阻力参考1.5470‧1.5525/50‧1.5900
‧支撑参考1.5240‧1.5060‧1.4800
英国国家统计局周三公布的数据显示，英国第三季经济萎缩速度创1990年以来之最，因家庭支出缩减幅度为10多年来最高。统计局证实第三季经济较上季萎缩0.5%，令经济增长年率降至0.3%，为1992年以来最低。数据显示消费者和制造业受创程度甚于预期，政府支出成为支撑第三季经济成长的惟一动力，第三季政府支出增长1.0%。该数据令英国正陷入深度经济衰退的忧虑加深，并将强化需进一步降息的预期。第三季家庭支出较上季减少0.2%，为1995年第一季以来最大季度降幅，并且是连续第二季下滑，为1990年代初经济衰退以来首见。国家统计局称，机动车和生活消费品销售大幅下滑是该经济数据惨淡的原因。第三季制造业活动指数下修后为较上季下降1.3%，创2001年第四季以来最低。
英镑兑美元和日圆周三下跌，兑美元从两周高点下滑，因忧虑全球经济的体质促使投资人规避风险部位。英国国家统计局周三公布英国第三季GDP按季萎缩0.5%，此为1990年来下跌最快的速度，家庭支出跌幅为逾10年来最大，突显了在全球经济下转下，英国经济的脆弱，因英国非常依赖金融服务业和物业支持消费信贷。英国GDP数据似乎将令市场高度预期英国央行下月再有另一次降息。英镑在周二及周三亦未可冲破25天平均线，技术上促使周三之调整。25天线自9月末以来总是未能够回破，故此可望后市需升破25天线1.5470才见进一步升势。英镑由9月25日高位1.8671至11月13日低1.4555已有近4116点之跌幅，若可持续此段时期之反弹走势，23.6%回升可看至1.5525，38.2%回升可看至1.6130水平。不过，图表上亦见一下降趋向线在1.5550，要么亦需先破此区才可见另一浪升势之开启，伸延阻力将为1.59水平。下方支持预计见于5天及10天平均线1.5240及1.5060，下一级支撑则见于1.48水平。
________________________________________
瑞郎 : 短期呈低位争持
关注焦点：
‧阻力参考1.1810‧1.1560*‧1.1530**
‧支撑参考1.2150‧1.2300
瑞士央行理事希尔德布兰德表示，该国目前正处于十分严重的经济危机之中，且明年经济预计将为负增长。怹并称瑞士目前的整体外汇形势依然稳定。
瑞郎兑美元周三大幅下跌，尽管美国经济下滑，但美元仍是全球流动性最强的货币，因此美元受资金汇回和避险情绪支撑上升。瑞郎由最高1.1832回落至低位1.2076。技术上瑞郎再次回破1.20水平，亦即已失守一个关键之支撑以及10天平均线，进一步支撑则见于1.2150及1.23关口。阻力预计分别为25天平均线1.1810及上升趋向线1.1560，而50天平均线则为更为关键之阻力于1.1530水平。
________________________________________
澳元 : 避险情绪主导澳元
关注焦点：
‧澳元升幅受制为全球经济低迷前景打压
‧强劲建筑活动数据未能提振澳元
‧阻力参考0.6550*‧0.6700**‧0.6900
‧支撑参考0.6400 - 0.6350‧0.6070‧0.6000*‧0.5880
国内数据显示澳洲第三季建筑活动跳增，但未能刺激澳元上扬。第三季建筑活动较上季扩张4.4%，超过市场1.5%的预期增幅，暗示将于下周公布的第三季国内生产总值(GDP)可能高于预期。对全球经济增长的忧虑、商品价格走软以及避险情绪打压澳元，投资者仍对杠杆利差交易保持谨慎。周三澳元最高升见至0.6552，在0.66关口附近仍见遇阻。
技术走势而言，0.6350-0.6400在技术上为近期整固平台底部，在现实中则为澳洲央行多番干预之区域，因此失守以后则直捣0.60区间，当前下方仍会先以上周低位0.6070水平为首要参考，倘若最终都是跌破0.60关口将见又一猛烈跌势，较有意义支持则在0.5880水平。反之，上破25天平均线0.6550将见较大之上行动力，其后较关键位置可看至前期争持区间顶部0.67水平及0.69水平。
________________________________________
纽元 : 纽元跟随避险主调而波动
关注焦点：
‧阻力参考0.5600*‧0.5655*‧0.5800
‧支撑参考0.5400‧0.5200*‧0.5000**‧0.4900
纽西兰统计局周四公布纽西兰10月贸易逆差为9.42亿纽元，低于预估的逆差10亿纽元和9月修订后的逆差12.6亿纽元。
纽元兑美元周三持稳，投资人对美国化解金融危机的最新举措是否奏效抱持审慎态度。纽元维持在狭幅区间，因避险仍是市场主要题材。全球环境恶化，加上纽西兰经济衰退，及纽西兰央行料将积极降息，应该会让纽元反弹有限。
技术图表所见，纽元在0.54美元是一个重要关卡。整体走势仍然因避险买盘仍持续主导，进一步需升破0.56关口及25天平均线0.5655，才见有较大之回弹动力，延伸上试目标可看至0.58关口。反之，下方若再失守0.52关口，进一步关键则为0.50关口，之后较有意义支持则位于0.49水平。
________________________________________
加元 : 加元陷窄幅争持待变
关注焦点：
‧阻力参考1.2100‧1.2000‧1.1650‧1.1600
‧支撑参考1.2400‧1.2450‧1.2800
加元兑美元周三小幅收低，因忧虑对加拿大大宗商品的需求，但收盘远离日内低位，因北美股市反弹，且商品价格上扬。,加元兑美元一度跌至1.2412，因美股受多间企业疲弱的财测拖累一度下跌。全球经济放缓，对加拿大出口的大宗商品需求的忧虑增加。美国市场因周四将因感恩节休市，有可能令加元走势更为波动，因交投减少。
技术走势而言，加元在近一个月内两度触及1.30关口，但尚见加元能守稳此区，促成近日之明显技术反弹，但近1200点之反弹至1.2123，或见短期存有回调压力，预计较近支撑先为10天平均线1.2410及50小时保历加通道顶部1.2450，较重要支撑则预估为1.28关口。阻力则会先留意1.21及1.20关口，若可破位将见反弹走势得以延续，目标可看至1.1650及1.1600水平。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)