一些私募基金，把自己持有的或者跟踪的自选股弄的很神秘，就感到很可笑，好象天下只有他一个人掌握了投资的本质，其他人都看不到。　　

　　投资其实没有秘密，并且非常简单，对于价值投资理念和行业优选思路，基本稍微学习一下都能掌握，差别在于心态和耐力。　　

　　企业的核心竞争力选择无非就是独一无二、垄断性、法定许可、专利等，网络上的信息传播飞快，没有什么秘密可言。就算是你选择了具备超级护城河的企业，但是成长速度肯定无法同步，并且一个企业的各个阶段成长速度也未必相同，很多时候运气的成分也很大。　　

　　谁都不可能一直抓住成长最快的企业，更不可能每次都抓住成长最快的那一段时间，只要长期不懈坚持投资，一定能够取得很好的回报，投资不是和别人比短期收益，而是和时间老人赛跑。　

　　投资没有秘密，巴菲特把策略免费告诉了全世界，彼得林奇也把多年的投资积累写成厚厚的秘籍，但全世界的人依然有70%赔钱，只有10%赚钱。　　

　　一些投资名家的持有标的是完全公开的，包括仓位也是公开的，老巴看中的股票一直在公开分析，张可兴关注的是银行、李驰中意保险和银行、但斌在持有上海家化和贵州茅台、李剑在持有爱尔眼科和茅台，等等。　　

　　投资没有秘密，“不是真龙天子，给他一件龙袍他也穿不住”，那么多名家公开了持仓，可是又有几个散户真的跟随并且长期耐心拥有了呢？还不是整天继续追涨杀跌赔的一塌糊涂？　　

　　玩棋的人都知道，高手公开提前告诉你每一步如何行棋，你都无法战胜他，战争年代共产党斗争策略完全公开，对手也无法战胜他。　　

　　共产党打败一切敌对势力只用三大策略，哪三大策略？　　

　　党的领导

　　武装斗争

　　统一战线　　

　　对手都知道这个公开的策略，可是知道策略还是无法改变结果。　　

　　所以，投资也是如此，根本没有秘密，大白马整天在眼前奔跑晃动，很多的人就是视而不见，却偏偏去劳心费力到处找马。　　

　　投资没有秘密，顽强的坚持自己行之有效的盈利模式，才是最终的秘密。

　　网摘文章：经济周期下行时的投资策略

　　根据美林证券投资的时钟理论（Investment Clock）中经济增长和通胀的周期性表现，经济周期可以分为四个阶段。第一阶段被称为再通胀（Reflation）阶段，这时整个经济刚结束上一轮的过热和滞涨，陷入冷淡期，货币当局会通过不断减息及其他宽松货币政策来刺激经济，提升价格水平。这个阶段最好的资产是债券，股票类资产中表现相对较好的是金融保险、消费品、医药等防守型股票，表现最差的需要回避的是工业类股票、资本品股票。第二阶段是经济复苏阶段，上一阶段放宽货币供给等政策逐步起作用，经济开始转暖，价格水平开始回归。这个阶段以持有股票为主，尤其是成长型股票，表现最差的是资产是现金类或防守类资产。第三阶段为经济过热阶段，此时央行开始加息，紧缩经济。这个阶段表现最好的是大宗商品、资本品、工业类股票、基础原材料，表现最差而需要回避的是债券和金融类股票。第四阶段为滞涨阶段，经济高增长停滞，但通胀仍余威未断，这个阶段现金、货币市场基金是最佳资产类别，防守型投资股票、如公用事业类股票也不会错，其余类型资产要全面回避。

　　根据前文对中国实体经济运行及政策选择的分析，我们判断经济陷入下行阶段，并且仍将持续6个季度以上，此时的投资原则在于以下几点：

　　（1）抓宏观调控概念。政府宏观调控的“有形之手”将会暂时凌驾于市场这只“无形之手”之上，政府可以运用的手段为扩张性的财政政策及扩张性的货币政策。从货币供应量、信贷增速等数据方面可以看出，扩张性货币政策提振经济的效果较为有限。

　　在此背景下，铁路建设、工程机械、交运设备将成为政府推动投资的主要受益板块。以铁路建设为例，一方面，截至2008年上半年，“十一五”计划时间过半，铁路固定资产投资仅完成计划投资的45％；另一方面，原油价格的不可控性也决定了铁路建设的重要地位。则相关铁路建设的企业，尤其是市场份额大的企业（如中国中铁、中国铁建等）将是最大受益者。

　　（2）抓行业周期与经济周期的运行差异。在整体经济触底过程中，各个行业业绩下降并非都与整体经济同步。业绩后期见底的行业往往是本轮股市下行阶段的防御性行业，而业绩先期见底的行业则可能成为股市触底反弹的先导性行业。比如在成熟市场中，医药、通信、银行和日常消费行业在业绩下行周期中往往是后期见底，所以，他们在熊市下跌阶段具有较好的防御性；而交通运输、化工、建筑、机械等行业在业绩下行周期中往往是先期见底，但他们可能成为未来市场触底反弹的先行行业。伴随经济减速，各行业见底的时间如图4所示。

　　（3）抓产业结构升级概念。产业结构升级主要集中在三个领域。第一是农业，十七届三中全会决定将农村农业改革作为发展重点，涉及到土地制度、农村金融、城乡一体化等诸多领域。配合农村、农业现代化的农业机械、运输等行业首先受益。

　　第二，传统制造业的加速整合，领先企业进一步扩大优势。传统制造业的未来发展机会在于规模提升带来的效率提高，以及技术升级带来的节能减排等，可以预见政府指引的行业并购重组浪潮。

　　第三，新兴产业发展。诸如正在推进的自主3G战略，大飞机研发，风能、太阳能、核能等新技术的突破，提高能源利用效率相关的技术和产业将会获得国家大力扶持。

　　（4）抓短期政策热点。近期主要的政策热点包括大股东增持及融资融券。为了落实大股东增持政策，已经在法规方面放松了对大股东要约收购的限制，并允许上市公司大股东发行可交换债券筹集增持资金。同时，可以关注国资委2006年12月颁发的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，其中强调了国家要对军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等7大行业保持国家的绝对控制力，可以预期，这些行业中大股东持股比例相对降低的公司将有更大的增持力度。同时，融资融券业务即将推出，获得试点资格的证券公司以及试点股票都将成为市场热点。

　　（5）抓最具投资价值公司。明确了行业投资价值之后，需要做的事情就是选择该行业中最具有投资价值的企业。我们提出如下几个筛选标准：

　　第一，关注现金流量，而不仅仅局限于PE、PB等估值指标。现金流量是公司未来盈利的关键支撑，现金流量充沛的行业最有可能在经济下行区间内扩大领先优势。如果要在PE、PB中选择，我们建议以PB较低为原则。

　　第二，鉴于当前市场的估值状态，考虑到中国经济长远的增长前景，说是“遍地黄金”也并不为过，但前提是该公司要具备安全度过这轮经济调整的能力和资质。对于已经过度折价的行业，我们建议投资于行业龙头公司。

　　第三，从上市公司产品需求角度看，抓产品需求弹性较低的企业。在经济下行阶段，银行、企业均具有“囤积流动性”倾向，虽然政府向经济中大肆注入流动性，但不到经济见底之时，流动性不会表现为通货膨胀，换言之，经济衰退期间主要伴随的现象是通货紧缩。在需求萎缩、价格下降之时，产品需求弹性较低的企业通常不会过度降低价格，业绩表现也相对更好。