市场还没从降息风波中醒悟过来。熊市当中周五应当充满着投资者对于利好消息的渴望，但是由于央行大幅度降息已经在周三提前推出，这也让投资者感觉到，周末似乎也没有了什么盼头，于是股指连尾盘抢筹行情都不屑了。这个股指目前所处的位置似乎又让市场重新陷入迷茫，到底是进还是退一步?正是利用这种迷茫的心态对大势进行判断，我们认为下周初指数依然维持震荡。

　　三大因素造就指数震荡

　　从这两天的大盘来看，三大因素造就了指数的震荡：

　　第一，地产板块出现整体下滑。熊市当中比较典型的一个现象就是，热点板块仅停留在对于消息面预期的炒作上。包括这次降息最大的受益板块房地产也未能逃脱。从这两天走势来看，地产板块出现了明显的抛盘行为。作为这段时间最大的热点，地产股的退烧势必影响市场中热点效应的发挥。另外，地产股本身属于盘中重要权重板块，该板块的下滑也给指数带来一定影响。

　　第二，今天消息面上爆出国美电器首席财务官也正在接受公安局调查。致使国美陷入此次风波的罪名正是在股票市场中的非正常操控行为。从前期的北京首放到近期的国美电器，证监会打击非法操控市场的力度近期逐渐加大。这对游资来说具有威慑作用，造成游资活跃度有所下降，那么市场中较有赚钱效应的短线热点券商和上海本地股等板块活跃度受到制约。市场因此稍显沉闷。

　　第三，散户本身对于此次降息的态度存在矛盾，部分人认为大幅度降息实际蕴藏着对于实体经济的担心。

　　同样是基于以上三个因素，我们认为下周初指数将会出现震荡，而下周后期技术上能否突破则取决于消息面的变化。

　　两因素决定指数何时能突破

　　以上三大问题的存在就注定了指数若想从目前盘整的格局中突破，必须具备以下条件：

　　首先，散户对于降息的态度必须逐渐趋于一致。其实完全趋于一致是较难做到的，目前需要等待的就是，部分投资者对于此次降息不利的看法经过时间的推移能够逐渐消退。充分盘整，以时间换空间是比较明智的做法。

　　其次，机构调仓换股行为尽快结束。对降息的强烈预期使得地产股成为前期散户和机构布局的重点。降息消息变现之后，地产股出货迹象明显。从资金流向来看，周四大涨中大量资金流出。12月由于做业绩的特殊需要，注定了部分资金需要回流股市。这部分资金对于板块的选择，即主力机构的调仓换股行为趋向何方，以及调仓换股行为何时结束，将对行情的走向起到极其重要的影响。

　　对于下周初的走势，我们建议先以观望为主。从技术上看，行情回调的空间不大。但行情的突破面临一个新热点重新诞生的需求，先静观其变再枪打出头鸟或许是个不错的办法。当然我们现在还无法预料到周末消息面的变化情况，这也是重要焦点之一。切记保持乐观的心态。