根据华侨城A（000069）特质，旅游酒店和旅游地产PE分类估值法得到6个月目标价10.2元。二者综合目标价为12元，维持增持投资评级。

前三季度公司业绩保持快速增长，在业绩大幅下滑的同类公司中表现堪称优异。实现主营收入和净利润17亿和5.2亿，分别同比增长111%和135%。实现0.2元基本EPS，1.98元每股净资产。

。毛利率比去年同期下降4个点，管理费用占收入比重下降16个点。项目销售进度良好，预售房款对业绩有一定保障性。深圳高档住宅和成都普通住宅的销售经受住了市场的严峻考验；三季报有14.4亿元预售房款，占前三季度结算收入的85%。财务稳健安全，负债压力小。资产负债率低于55%，净负债率65%。预计年内有望完成整体上市，预计83亿资产注入后股份扩张30%左右，即新的总股本34.51亿股。预计公司整体上市完成后08年和09年EPS为0.53元和0.89元，其中，地产贡献84%左右的净利润。08年公司备考EPS为0.45元。整体上市完成后公司旅游地产的龙头地位将为强大。华侨城A的独特优势在于：第一，主题公园空间布局尚未完成，依托于主题公园的高档地产依然处于扩张期；第二，旅游+地产的独特模式具有可持续性，确保成本领先优势；第三，高档住宅拥有一定的定价权；第四，整体上市完成后旅游地产各项业务的协同效应更显著；第五，具有整合包括央企在内的全行业旅游地产资源的进攻性；第六，管理层股权激励计划长达8年，未来6年内净利润保持较快的稳定增长。