2008年第三季度经济下行明显加快，行业层面出现了明显的需求下降趋势，就在人们对未来经济的预期进入了最悲观的时候，但4万亿投资政策刺激经济的方案改变了人们对明年经济过度悲观的预期于是产生了这波纠错性质的反弹行情，行情在2000点附近出现了震荡犹豫，是继续前行还是掉头调整？取决于机构资金对市场投资价值和未来预期的判断，在基建股大幅上涨之后，什么样的板块和热点能够紧随其后，接过反弹的接力棒？完全要依靠投资者对经济形势的深刻理解和判断，前面有2008年不良年报的压力和大小非解禁的高峰，推动市场上涨的力量仅仅依靠政策已经明显不够，我们的分析是从经济可能增长的方向着手，深刻理解投资对内需和消费的拉动，就能够看到投资扩张和货币宽松政策不仅仅带来一时的市场热情，将更加深入地影响经济和生活各个层面，除了我们前期一再分析得新农村经济对内需拉动之外，我们还预期有两大主要的上升动力将推动行情向纵深演绎：一个是新技术、新能源和新科技对经济的实质性推动，这个主题我们会放在后面讨论，今天讨论的是周期性行业凸现的机会——投资拉动平滑了周期性行业快速下跌的趋势，甚至可能因为投资拉动，对大宗原材料、钢铁、建材和有色金属需求改善起到了莫大的促进作用，周期性行业正在酝酿需求反弹的小阳春，这对过度超跌的股票无疑是好事，对热点匮乏的市场也是一剂强心针。
现在大家都已经清楚地知道，基建投资、医疗改革和消费促进将成为最好的需求促发点，对经济复苏最敏感的行业往往是反弹力度最大的板块，考察各国经济复苏过程，受需求变动最大的行业往往反弹力度最大，部分周期性股票得到市场的青睐最多，前期被机构抛售的有色金属、钢铁、电气设备和机械行业的纠正性行情正在展开，这些行业往往被称为“先行周期”行业，内需两大块就是投资品和消费品，秉承先调整的行业先见底，后调整的行业后见底，我们认为有色金属、机械行业和建筑建材行业的反弹才刚刚开始，这将支持大盘继续反弹道路，毕竟客观地看，相当部分投资品的上市公司，其重置成本都已经高于市场的的总体市值了，投资价值仍然是不可忽略的。
周期性行业的纠错行情还没有大规模展开，但客观地将难以再现06年、07年那样的大行情，我们认为这应该是较大的下跌周期中的一个 小“逆反周期”，所以选择安全边际最好，最好是产品开始出现明显的需求或者产品价格已经出现明显复苏的行业，以有色金属为例，行业因为需求萎缩和产能过剩的不利因素已经得到了集中的释放，部分金属价格超跌后孕育了超跌后的反弹行情，矿山惜售现象开始出现，冶炼减产幅度之大减缓了产能过剩的压力，导致一个市场会出现阶段性供应偏紧的局面，从而会引发潜在的价格反弹，这个阶段也许会持续两三个月。
我们选择紫金矿业就是基于这个打得投资思路，在从安全边际比较，可以看到公司拥有国内黄金行业最高的精矿自给率和最低的生产成本，得天独厚的露天开采矿和精湛的采选技术使得公司的克金成本维持在65元/克，远远低于国际水平 ，能够最大限度地受益价格拉动的利润增长，充裕的现金又为公司提供了海外并购之路的便利，公司向来善于利用行业低点快速发展，2000年大量收购国内金铜矿，为2003-2007年的飞速增长提供了基础，而公司未来收购目光放在海外，可见公司管理层的策略和投资能力非同一般，随着海外矿山对公司贡献度逐步走高，紫金矿业将是攻守兼备的最好的有色金属投资标的，而且公司按资源价值看非常接近公司当前股价，基本金属的PB也已经接近了历史最低水平，其安全性也不可置疑，同样中国铝业（601600）也属于有色金属中明显被低估的超值品种，以中国铝业为例，拥有接近50%的份额的国内铝土资源是长期发展的基石，在越南、沙特展开的海外资源并购步伐，2008年母公司向上市公司注入了下游深加工产业链，未来中国铝业将致力整合深加工产业链，结合市场需求生产更多的高附加值产品，减少氧化铝、电解铝等初级产品的比例，完善铝土矿开发、采选、氧化铝、原铝、热轧、冷轧以及铝材铝箔等产业链的产能匹配，从而构建出抵抗周期性波动的产业龙头，上述两个品种在这波周期性行业反弹中，应该有相当出色的表现。