昨天央行意外宣布降息，今天大盘在利好中意外暴跌，从时间选择来看，今天的降息和暴跌，是有点出乎市场投资者的意料。但是，像市场普遍预期央行会降息一样，今天股市的暴跌也是在预料之中的。11月份的经济数据出来后，市场普遍感到压力。主力机构都在纷纷出货。上周之所以股指小幅攀升，走出五浪成型的假象。是源于市场投资者对降息的预期。如今利好兑现，投资者新的利好预期没有形成。从而导致空方可以轻而易举的将股指打下1900点去。对于今日暴跌的原因，有一线几点值得关注：

1.主力机构借利好出货。从技术上看，本轮反弹的前期和波浪理论吻合。技术上存在五浪上升的走势，这成为主力可以通过假五浪来诱多，逐步出仓。从大操作软件的筹码分布指标，我们可以明显的看到，四浪回调中，主力持仓出现了较大的下跌。这和第二浪中主力持仓平稳走势形成鲜明的对比。五浪失去主力机构的做多能量，下跌也只是主力机构的时间选择问题。而央行的意外降息，两市小幅高开后，快速杀跌。主力机构通过五浪诱多的阴谋败露，主力只好选择肆无忌惮的砸盘，跑在最前面。

2.11月宏观经济数据恶化。这对股市的压力是显而易见的，但是由于主力前期市场对于利好的预期，股指迟迟没有做出下跌的反应。压力的积聚已经很大，今天降息出来，市场最终承受不住经济数据恶化的压力，出现快速杀跌。以化解经济数据恶化的压力。

3.热钱外逃。2005年7月21日，是A股市场值得重视的一个日子，该日人民币汇率制度开始放弃盯着美元。可以有管理的浮动，从而开始升值的历程。国际套汇游资开始大举流入，从而催生了中国史无前例的大牛市行情，最终上一轮行情在2007年的10月达到顶峰。由于奥运的因素，根据国际上普遍流行的观点，后奥运经济是看跌的。热钱需要在奥运前撤离。所以即使在奥运前期国内投资者普遍预期有奥运行情的时候，A股也是暴跌不止。

伴随今天的降息利好信心，今天各大媒体还报道了，国家外汇管理局资本项目管理司外债处处长蔡秋生日前在 “中国进出口企业第七届年会”上的谈话，蔡秋生表示根据外汇局的统计数据，近期外汇储备已经从2003年12月份以来出现首次下降，“按月份计算，外储余额最高是19000多亿美元，现在肯定比这个数要低。”前期人民币连续跌停，人民币短期贬值的预期，使得投资这对国际热钱出逃加剧。蔡秋生的谈话无疑证实了做空A股的国际套汇热钱出逃的事实。这成为今天两市大幅杀跌的一大原因。

对于热钱，官方没具体数据，由于证据缺乏，我们看见，在前期官方媒体不承认存在热钱或大规模的热钱。而热钱出逃时官方也不承认有热钱出逃，对于外汇储备突然负增长，官方的解释是，欧元贬值和外资流入速度下降。但是热钱的存在以及其流入流出在学术界是共识。官方的解释有的有点近于荒诞。

4.历史因素。从历史来看，春节前是股市波动比较大的时间短。但是，有一点可以看出，春节太岁移位前，股指都有回归当年总体趋势的走势。08年两市的总体趋势是下跌，所以，股指在新年太岁移位前，有二次探底的趋势。这对市场投资者是有压力的。