2009年中国“政策市”将率先企稳！
——2008年中国股市已然领跌世界！
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）
笔者按：如果说，2007年中国股市领涨世界，2008年中国股市领跌世界，那么，可以断定，2009年中国股市将引领世界股市率先企稳！即便中国股市不是“政策市”，目前市场不到15倍的平均市盈率足以让产业资本心动！更让基金与机构随时担心踏空!
（一）2007年：中国股市领涨世界！
2006年12月14日，中国股市第一次成功站上2245点上方，进而将上一轮牛市峰值踩在了脚下，就在10个月之后，中国股市再次创造出了本轮牛市的峰值：2007年10月16日，上证综指创下了6124点的历史最高点。从2245点——6124点仅花了10个月时间，最大涨幅为172%！沪深A股平均市盈率直扑80倍而去！应该说，2007年，中国股市领涨世界是当仁不让、当之无愧的！
（二）2008年：中国股市领跌世界！
然而，2007年10月16日——2008年9月5日，上证综指又从6124点一路跌回原点2245点，正好也只花了10个月的时间，累计跌幅为63%！
由此可见，中国股市的大起大落、暴涨暴跌是极其工整、对称的。从2245点上涨至6124点整整花了10个月时间，相反，从6124点下跌至2245点，也正好花费了10个月时间。这是一种对称美，更是技术层面因素的报复性回归！
不过，进入2008年9月以后，上证综指从2245点下跌至1665点，则是由于美国次贷危机演化为世界性金融海啸的必然结果。
2008年，上证综指从年初（1月14日）的最高点5522.78点下跌至下半年（10月28日）的最低点1664.93点，全年最大跌幅竟达70%！沪深A股平均市盈率更是滑落至15倍以下！很显然，2008年，中国股市不仅是领跌世界股市的，而且还是大大超跌于世界各地股市的。
（三）世界性金融海啸的发源地：美国股市跌幅相对较小！
2008年，道琼斯工业平均数（DJIA，以下简称道琼斯指数或道指）以13,261.82点开盘，截止2008年12月30日，收盘指数为8,668.39点，年末较年初道指总跌幅为34.6%。
2008年，道指的最高值与最低值分别为：1月2日道指创下2008年最高点位13338.23点，11月21日道指创下了2008年最低点位7392.27点，如果采用2008年道指最高值与最低值进行比较，则2008年道指的最大跌幅为44.6%。
由此可见，深处世界性金融海啸中心的美国股市，2008年的跌幅却相对较小。作为世界性金融海啸的始作俑者，美国股市的年度跌幅为何并不大、原因何在？一方面，美国以世界美元和高科技领跑世界，“瘦死的骆驼比马大”，危机转嫁或化解能力强于他国；另一方面，美国有着全球最大、最发达的、最开放的、多层次的证券市场，长期以来形成的“慢牛短熊”的市场格局，在一定程度上有着更强大的承接危机打击的能力。
（四）2008年跌幅最小的股市：英国股市！
2008年，英国伦敦指数（FTSE）以6,456.90点开盘，截止2008年12月30日收于4,392.68点，全年累计跌幅为31.2%。若以全年伦敦指数的极值计算：1月4日伦敦指数创下2008年最高点位6,534.70点，10月27日伦敦指数创下2008年最低点位3,665.20点，以此计算的全年最大跌幅为43.9%！
老牌的大英帝国，现在变得更加保守，它加入欧盟，但不加入欧元区；它紧随美国，但又要顾及欧盟的面子。伦敦股市和美国股市一样，同样是国际化和开放程度最高的。面对世界性金融海啸，英国股市的跌幅却是全球最小的。
（五）2008年：亚洲股市跌幅普遍大于欧洲股市！
1．中国香港股市
2008年，香港恒生指数以27,632.20点开盘，截止2008年12月30日收盘14,235.50点，全年累计跌幅为48.5%。若以全年恒指极值计算：1月2日创下2008年最高点位为27,853.60点，10月27日创下的2008年最低点位为10,676.29点，以此计算的全年最大跌幅为61.7%！
2．日本股市
2008年，日本日经指数以15,155.73点开盘，截止2008年12月30日收于8,859.56点，全年累计跌幅为41.5%。若以全年日经指数的极值计算：1月4日股指创下2008年最高点位15,156.66点，10月28日股指创下2008年最低点位6,994.90点，以此计算的全年最大跌幅为53.8%！
3．新加坡股市
2008年，新加坡海峡指数（STI）以3,462.69 点开盘，截止2008年12月30日收于1,770.65点，全年累计跌幅为48.9%。若以全年海峡指数的极值计算：1月2日股指创下2008年最高点位3,474.90点，10月28日股指创下2008年最低点位1,473.77点，以此计算的全年最大跌幅为57.6%。
4．韩国股市
2008年，韩国汉城指数（KS11）以1,891.45点开盘，截止2008年12月30日收于1,124.47点，全年累计跌幅为40.5%。若以全年汉城指数的极值计算：1月2日汉城指数创下2008年最高点位1,892.50 点，10月27日汉城指数创下2008年最低点位892.16点，以此计算的全年最大跌幅为52.8%。
5．中国台湾股市
2008年，中国台湾指数以8,491.57点开盘，截止2008年12月30日收于4,589.04点，全年累计跌幅为46%。5月20日台湾指数创下2008年最高点位9,309.95点，11月21日台湾指数创下2008年最低点位3,955.43点，以此计算的全年最大跌幅为57.5%。
6．德国股市
2008年，德国法兰克福指数（DAX）以8,045.97点开盘，截止2008年12月30日收于4,810.20点，全年累计跌幅为40.2%。若以全年法兰克福指数的极值计算：1月2日股指创下2008年最高点位8,100.64点，10月24日股指创下2008年最低点位4,014.60点，以此计算的全年最大跌幅为50.4%。
7．法国股市
2008年，法国巴黎指数（CAC 40）以5,609.98点开盘，截止2008年12月30日收于3,217.1299点，全年累计跌幅为42.7%。若以全年巴黎指数的极值计算：1月2日巴黎指数创下2008年最高点位5,665.94点，11月21日巴黎指数创下2008年最低点位2,838.50点，以此计算的全年最大跌幅为50%。
最后结论：2009年，中国股市将率先企稳于世界！30年的改革开放，已为中国经济积累了强大的自我发展、自我恢复能力；30年经济增长年均接近10%的高速度，使中国成为了引领世界经济的第一发动机；4万亿的投资计划表达了中国政府和人民抵御金融海啸的决心和信心。超跌之后的中国股市，目前平均市盈率已不足15倍！你可以不相信美国，但你不能不相信中国的“政策市”！中国股市从6100点到1600点的领跌、超跌，从技术层面上，我们可以预料：2009年，中国股市必将率领世界股市先行企稳！