2008-02-01《每日经济新闻》沸点特稿
欲走还留的矛盾，每逢年关都会出现。
但至少今年有点特别。
当几乎所有投资者都认为一波反弹或反转行情即将到来之时，次债危机这只蝴蝶飞进A股，扇动了一轮又一轮暴跌。正所谓“人算不如天算”。面对股指节节败退，股市军心终于动摇，主要表现为反弹时疲软、成交量无法有效放大。继本周三一度击穿年线之后，昨日上证指数又收于年线下方，市场弱势由此可见一斑。
其实，在中国平安没有推出巨额再融资方案之前，笔者仍然看好A股市场，彼时次债危机的影响早已存在，但人民币升值风头正劲。天量融资方案引发的暴跌，则不得不让笔者也打了个问号：熊市真的来了？
综合来看，中石油引发的新股发行制度改革的讨论，以及此次市场对中国平安的质疑与非议，凸显出相关制度建设上的“硬伤”，也表明广大散户仍然得面对不公平的待遇，并且还要为之付出沉重的代价。这才是问题的根本，也是导致投资者信心下降的根本原因之一。
在股票型基金停发之后，A股市场与之产生了“谐振”。市场没有了财富效应，也没有了更多增量资金的支持，加上其时个股估值并不低，调整自然不可避免。然而，这并不意味着市场就失去了投资机会。前段时期，诸多个股纷纷创出历史新高已经给出了最有力的佐证。
尽管如此，暴风雨还是来了。与前几次暴跌之后慢慢回升的情形有着本质区别的是，此次暴跌后仍然还是暴跌。以至于市场上呼吁管理层救市者有之、呼吁印花税单边征收者有之、呼唤重启新基金发行的声音亦有之。但不管怎样，一旦市场人气遭遇重挫，再欲恢复投资者的信心将难上加难，或许牛市真的就此走完。
“股神”巴菲特有一句名言：保住本金！目前是走是留，还真是一个问题。暴跌之后，报复性反弹的确可能一触即发。但以现在的市场境况看，行情又如同“鸡肋”，进怕套牢，退又恐反弹后踏空。既然如此，在持股过年与持币过年的选择上，不妨“留一半清醒留一半醉”——留一半现金留一半仓，进退方能更自如。