三联商社（600898）总是引人瞩目，从郑百文造假到三联收购曾经演绎出多少纷争，现在三联再度爆出中国股市的奇闻，限售2700万股通过拍卖拍出了天价，这个天价是与现在的流通股收盘价相比的。

　　2月14日济南市中级人民法院委托拍卖行对三联集团所持公司有限售条件的流通股2700万股进行了拍卖。经过公开竟价，最终成交价格为19.90元/股。按照停牌当日的三联商社的9.669元收盘价计算，成交价溢价105.8%，远远超出了市场预料。据拍卖公告显示，这部分限售流通股股权的参考价仅为2.48元/股，而目前的流通股价为9.68元，这部分股权要2013年7月12日才能上市流通。

　　对于天价的产生过程就不去追踪，市场更关心的是天价到底为什么？

　　有人说，天价购买2700万限售股是为了三联的壳，因为在此次拍卖之前，有关三联商社引来实力买家的传言就不绝于耳。其中，市场传言苏宁、国美、大商股份等家电连锁超市参与竞拍。

　　大家知道三联曾经是家电连锁经营的三巨头，但是国美与苏宁通过几年布局已经形成了全国性的大连锁经营模式，而三联仍拘于山东省内，经营业绩每况愈下，徘徊在微利亏损的边缘，实际上三联商社现在仅具有壳资源的价值。但是如果说它的壳资源价值能到达20元，总是令人疑虑。

　　市场分析人士认为：从成本角度考虑，如果从二级市场到足够的筹码达到控股目的，收购过程要频繁的举牌，必然造成巨大躁动，引起股价大幅上涨，于是三联商社股价有可能被职业炒家推高到20元以上。实际上这种看法是站不住脚的，我们通过三联不到一年的走势中可以发现，如果有心人低价收购该股并不难，因为股市出现过多次暴跌，而暴跌会引发中小散户的恐慌性抛售，实际上从去年7月到三联停盘的2008年2月13日，换手率达到了800%，通过观察，可以发现明显的吸筹痕迹。要知道，三联商社的大股东曾经多次通过二级市场大规模减持4000万股，而价格仅在8-10元区间，当然如此规模的减持也说明有机构接盘。（见600898日线图）

　　我个人认为，这次天价拍卖可能另有隐情，仅仅是猜测。具体说来，三联集团急于从三联商社抽身兑现，因为长期经营状况并不好，出卖股权可能是更好的选择，而此时有类似企业看中该股的壳价值，通过二级市场承接了三联集团的减持股份，4000万股的成本应在3亿到4亿间，而该企业希望控股后可以通过市场再融资收回自己的投入，所以与三联达成协议，三联通过天价拍卖获得补偿，而该企业可以通过拍卖价格提高三联商社二级市场价格的定位，很显然不出意外，三联商社的股价复盘会连续涨停直奔20元。如果二级市场价格维持在高价位，未来的再融资也会有相当的空间。