1、购买那些预期收益增长率能够连续5年以上超过平均水平的公司的股票

　　卓越的长期收益增长率几乎就是大多数股票投资者获得成功的唯一法宝。透视股票市场的历史可以发现，长期表现优异的股票均属成长股之列。持续增长不仅意味着公司收益的增加，同时也意味着市场愿意为那些收益支付更高的市盈率。因此，购买一只每股收益开始快速增长的股票，则有机会赢得潜在的双重回报——收益的增加和市盈率的上扬。

　　2、为该只股票支付的价格永远不要高于其内在价值

　　尽管我们不可能准确判断出一只股票的内在价值，但是粗略地评估还是有可能的。一种方便而且多数投资人普遍采用的基准是整个市场的平均市盈率(稍微进化一点的另一个基准是PEG)。如果一只成长股的市盈率跟这一基准持平，或者并未高出许多，那就大有挖掘的潜力。

　　如果我们对公司增长的预测成为了现实，那么，在一个合理的市盈率水平买到一只成长股可以起到一石二鸟的作用：单是每股收益增加就能推动股价上扬，而且当既定市盈率水平得到市场认同的时候，市盈率也有可能提高。比如说，假如我们购买了一家公司的股票，现在该公司每股收益为1元，买入价为20元。如果下一年该公司的每股收益增长到2元，市盈率从原来的20倍提高到30倍(该公司得到市场认同，股票被认定为成长股)，那么我们就不仅是获得了双倍的回报——而是三倍。

　　然而，凡事有利就有弊，下面让我们再来看一下硬币的另一面。当市场已经认识到股票的成长性，并将其市盈率哄抬到远高于整体市场的地步时，再去购买“成长股”就会蕴藏很大的风险了。 “市梦率”已经完全把预期增长反映出来了——不仅折现了未来，而且折现了来世。如果预期的增长并没有兑现反而还出现了业绩下滑(或者增长远远低于预期)，那我们就准备坐“过山车”吧。这时，我们将面临高市盈率股票收益滑坡造成的双重损失，因为伴随着收益下降，“市梦率”也将“坠落”。不过，如果市盈率不是太高，“坠落”也不至于过分惨烈。

　　预测股票的成长性是一件费神费力的事情。但是，如果我们开始购买时市盈率就很低，那么即使增长并未兑现，收益出现下滑，损失也只是单方面的；而一旦我们的预测真的变为了现实，回报却是加倍的。由此，我们得出一个合乎逻辑的推论：购买“尚未发掘”的、市盈率并未高出整体市场水平许多的成长股。看起来确是一条赚大钱的捷径。然而，挖掘“黑马”何其难呀？

　　Peter Lynch在其早期就使用了这一绝妙的策略。Peter Lynch计算了每只潜力股的PEG(市盈率/预期增长率)，只把这一比率低的股票纳入自己的投资组合。因为在Peter Lynch看来，一只增长率为50%、市盈率为25倍的股票(PEG为0.5)，要远远好于一只增长率为20%、市盈率为20的股票(PEG为1.0)。如果我们对公司的成长性预测正确的话，那么这种策略将会产生超额的回报。
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