中孚实业600595，规模扩张引领高增长，公司收购的林丰铝电厂和正在新建的30万吨铝加工项目将推动公司的生产规模大幅增长。我们预测公司2008、2009、2010 年的铝产品综合产量分别为42、62、72万吨，同比增长率分别约为40%、48%、16%。自备电厂及技术优势保障公司电力成本。目前公司的自备电厂主要包括中孚电力的680MW、豫联的300MW和林丰的110MW机组，另外08年底中孚电力将有300MW 机组投产，林丰铝电的小机组可能扩建；自备电厂的供电价格由于加征了供电专项基金费用较07年上升0.0298元/度；由于公司的电解铝技术在行业内处于领先水平，公司的吨铝电耗低于13500 度/吨；公司的自备电厂以6000 小时发电时间计算，能满足60 万吨以上电解铝的生产，所以在国家调控电解铝行业、优惠电价取消的背景下公司电力成本变化不大。
氧化铝来源由境外长单、中铝长单和国内现货组成。其中07-09 年境外长单约为45 万吨/年，以LME 铝价的16.8%作价，中铝长单10w 吨/年，以上海期交所铝价的16.5%作价；其余部分以国内现货为主，包括中铝和非中铝的。根据我们的假设计算公司2008、2009、2010 年的氧化铝均价分别为3640、3729、3747 元/　吨。
拥有15 万吨碳素生产能力，电解铝综合生产成本上升有限，预测公司08、09、2010 年的的综合生产成本分别为13143、13406、13570 元/吨（不含税）。
向上控制资源及成本，向下提高铝加工产品的附加值是公司未来发展的方向，公司目前正在积极推进这两方面的工作。
南非的电力紧缺问题将使得南非年产量下降约20万吨，中国的暴风雪使得2008铝产量减产30万吨，供应问题使得08年的铝产量减少量在50 万吨以上；同时不断上升的成本又将使得部分高成本的电解铝产能退出，但08年下半年中国国内将有约100 万吨的未统计在内的电解铝产能释放，使得铝价难以大幅走高。08、09年铝市基本维持供需平衡，08、09年铝价假设为19000、19500 元/吨。具有成本优势的电解铝企业仍能保持可观的利润水平。