吴西周评：我们一起迎接春天（0322）

 

首先我们一起回顾一下上周的吴西视点：

吴西视点：谁来拯救我们的麦子（0317）

上周美联储联手多国央行注资诱发全球市场回暖，A股市场周线竟以大阴告收，短期概念类投资风险正在加大，原油、煤碳类能源股逐步启稳。由于投资者对次贷危机、供求失衡、紧缩政策而形成的悲观，甚至恐慌的情绪，从目前情况来看依然难以化解，所以判断市场是否已经见底仍为时尚早，虽然经过上周空方能量的迅速释放市场成交量已经大幅萎缩，但是市场失血的情况仍未得到解决，非对称加息等传闻依然在投资者间流传，后市可能仍将反复震荡，建议投资者继续保持谨慎。当前关于救市的建议风起云涌，个人认为规范中国资本市场才是最关键的问题！中国资本市场是一个新兴市场，目前消息不对称、新股认购机会不均等、股东权益差别大等问题是压在中小投资者的肩上的三座大山。平安、浦发再融资的消息为什么那么早流传出来？国外游资为什么一直控制不住？为什么允许有人尤其是大机构在一级市场认购新股到二级市场套现？中国改革开放股民做了多少贡献救活了多少国有企业为什么却总是流血？大股东为什么可以无视小股东的利益恶意圈钱到国外资本市场去送钱？我坚决不同意外资公司在中国A股市场上市，那将是外资直接屠宰中国股民的刀俎！我所看到的是中国经济还在高速发展，所以我坚信中国股市仍然有回来的一天。

  

吴西视点：砸锅卖铁埋下种子等待发芽（0318）

周一大盘又迎来暴跌一幕，在市场多杀多的恐慌性抛售压力下，大盘接连创出近期新低，市场信心几近崩溃。今日媒体上：年报披露进入高峰期，大盘蓝筹公司业绩不俗，但目前市场所担忧的是08年上市公司的整体盈利水平；周小川昨日表示，央行是否加息还得通过观察国内形势再作决定，而加息仍是困扰市场的不确定因素之一。短线大盘仍有进一步释放恐慌情绪的要求，但在非理性加速下跌的同时，整个市场离底部也就不远了，后市应密切关注大盘蓝筹股的动向，不宜盲目跟风杀跌。今日沪指直接在3800点以下开盘，大盘在前期强势股补跌和前期超跌股超跌反弹中上下反复振荡，中石油坚挺护盘有明显的政治意图，银行、地产等人气板块走势较稳，但由于该类板块受调控影响较大，所以后市能否持续反弹还需进一步观察。由于今天是人大会议最后一天，政治因素将主导整个市场，相信在机构博弈失败中，期待已久的反弹也会光临。但幅度和动力也需要看蓝筹股脸色。个人坚持认为当前是底部区域，一再请大家耐心、不要恐慌，希望大家顶住，如果到了我认为就是熊市的时候我会尽快建议清仓的。我昨天加了一点基金，呵呵，砸锅卖铁小加一点。我就不信股市回不来！

吴西视点：春天的故事能否继续（0319）

近期深沪大盘连续杀跌，加速下探。消息面：1.中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。宏观调控继续，基本与市场预期一致。不过我认为这排除了短期内加息的可能性。2.外围股市大涨，利于市场信心。3.上海证券报发表社论，叫停再融资、降低印花税、限制大小非减持、恢复市场信心（详见<http://www.wxfund.com/article/54/15/2008/2008031924860.html>），对政府决策有一定引导作用。4.证券之星网站发布文章，吹响股市自卫反击战的冲锋号!（参见 <http://www.wxfund.com/bbs/dispbbs.asp?boardID=60&ID=23013&page=1>）。个人认为从政策面、基本面、技术面来看大盘都应该反弹。政策面连续6周发行新基金，基本面中国经济虽然短期有困难但是经济增长率国家仍然定在8％以上，技术面自6124点大跌以来下跌幅度超过40％。现在开始反弹了？那么反弹能不能持续？我认为关键看成交量，上海成交量如果能够突破1000亿，并且维持一周以上，则反弹会继续，否则需要谨慎一点。当然政策面的利好什么时候兑现，显得更加重要，政策面叫停再融资、降低印花税、限制大小非减持的利好一旦兑现，大盘将确立反转态势。个人对于中国经济非常有信心，将继续持基不动，基金投资者适时减仓弱基仍然是我的一点建议。

 

吴西视点：低开何所惧？反弹仍可期！（0320）

周三大盘随着政策因素的明朗反弹如期而至，市场短期恐慌性杀跌暂告段落，但市场人气恢复尚待时日。今日媒体上：上市银行股大多公布年报，数据显示净利普增60%，对下跌已久的银行股板块无疑构成短线支撑，能否保持持续增长是今年该板块面临的考验；美联储再次降息75基点刺激经济，道指应声创5年最大涨幅，周边市场的走稳利于国内市场的平稳筑底。短线大盘虽然反弹，并具备进一步反弹的动能，但由于市场供求失衡状况未有实质性改善，反弹的强度及时间宽度都不宜过高期望。操作上仍以谨慎为主，适量短线波段参与创投、农业、水泥等局部热点。今日上海证券报继续刊发文章《利空陆续释放底部渐趋明朗反弹生命力能有多强？ 》。指出：除了宏观经济的利空开始释放外，其他境内外几方面的利空也正在或即将释放。即便没有利好出台，但随着利空的逐渐释放，市场的底部特征仍然渐趋明朗。不过未来几天时间内，股指仍将有所反复，主要原因就在于尚有部分利空消息仍未兑现。也就是说，虽然已经进入底部区间，但股指并没有真正企稳，特别是反弹之后的再次下探，仍然会令投资者承受巨大的心理压力。对于现阶段的市场而言，也许利空出尽，就是最大的利好。今天中石油、万科等大盘蓝筹公布年报，早盘前面一个小时低开横盘整理等待，石油开盘后象跌停冲去，从而导致盘中再创新低3516点，此后石油回稳，万科红盘，大盘回到上升通道。这是好事情，开盘之后我在吴西基金板块告诉大家低开不可怕、反弹仍可期！现在看来，大盘没有问题，大家耐心持股持基等待，今天早上抢了我推荐的场内基金的朋友只管等反弹到5％以上再出。  

 

吴西视点：前途是光明的，道路是曲折的！（0321）   

昨日上海综合指数跌到3500点附近，开始站稳。消息面：1. 中国证监会发行部审核三处负责人昨日在京表示，证监会在受理再融资申请后，上市公司再融资方案的必要性与可行性、合规性以及市场接受情况均包括在审核标准之中。证监会将针对上述问题进行严格审核。利于信心稳定。2. 备受关注的《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，日前获得中国国务院正式批复，利于相关板块。今天早盘略为低开后振荡整理，开盘前我在吴西基金板块提示今日低点可能在3750点附近，现在看来上午基本上是与我的预计差不多，下午大盘有可能在钢铁股、奥运概念股的带领下继续进行反弹，今日小阳的可能性比较大。很多朋友担心台湾入联公投，我认为无须担心，台湾也好、西藏也好，都闹不出来什么名堂。我们能够确认的是3500点形成的底部基本确立，主力机构还会借普通投资者心态仍然没有恢复的时候洗盘，短期振荡格局依旧，但是中期将继续向好。当大盘回到4500点的时候，也许前期割肉的投资者会耐不住寂寞，冲进来。这就是博弈！现在小涨，大家还在恐惧心态的笼罩下，等大涨了，贪婪就会做怪！当前股票操作策略：持股待涨，不要盲目追热点！当前基金操作策略，仓位可以提高，品种需要选择。今日的振荡属于上升途中的震荡，无须担心，前途是光明的，道路是曲折的！20世纪证券教父的科斯托拉尼曾经对他周围的合作伙伴说过：“我给投资家们提的最高建议就是，让他们去药店，买点安眠药，然后蒙头大睡。把闹钟上到3年以后，然后任窗外电闪雷鸣，尽可闲庭信步！”既然市场还没有出现疯狂，理性的向上攀升的市场当然可以从容面对！继续拿好手里的筹码不放松！

 市场运行情况综述（以下内容主要为转载）：

去年还高歌猛进的牛市，转眼就从六千多点重新回到四千点之下。行情变化之惨烈，对于现在股市中的多数投资者来说，恐怕都还是第一次遇到。遇到这样的情况，很多投资者感到困惑，茫然，更不知道如何应对。那么，市场到底是怎么回事呢？

股市的涨跌，原因很复杂，更是众说纷纭。但我们知道，本质上，长期看，股市的涨跌还是由经济基本面的变化决定的。当然，反映在股票价格上的具体的变化过程，是通过投资者对基本面的看法的改变，通过买卖行为实现的。

那么，基本面到底发生了什么呢？基本面发生了很多变化，最重要的，是这些变化将会影响上市公司的效益。大家一定还记得去年股市上涨时的情况。去年，上市公司的效益非常好，同比利润增幅很大，而且是加速的增长。如果投资者以这样的情况为基础，来预测上市公司未来业绩，可以想象，那一定可以给上市公司很高的估值。

但现实的情况是，投资者后来发现，去年对上市公司的良好前景的预期，越来越变得难以实现了，而且，情况还可能更糟糕。这样，上市公司的股票自然就不值去年所给的那么高的价格了。下跌，自然就难以避免了。

投资者的担心，上市公司业绩可能发生的变化，主要来源于这样几个方面：首先，去年上市公司效益增长中，来自于股票市场上的投资收益占了不小的部分；其次，新劳动合同法的实施，将增大企业未来的成本开支，输入型通货膨胀将增加企业运营成本，国家坚决实行的紧缩经济政策，这些将对企业的效益构成很大负面影响；再次，国际经济形势不好，而且，还存在进一步变差的可能性，中国在其中，难免不受到影响。当然，负面因素其实还不只是这些。

那么，这样的基本面情况，市场要下跌到什么地方才能止住呢？

我们认为，短期看，市场将有望在此稳定下来，并缓慢上行；中期看，市场将有一个振荡的过程；长期看，取决于未来国内国际的经济形势变化。我们认为，基本面对股票市场的影响，短期已经非常充分了。市场的信心，在本周已经达到最低点。未来一段时间，投资者对市场的信心，将有一个回暖的过程。随着投资者信心的恢复，市场缓慢上行是可以预期的。

本周深沪大盘呈现触底反弹的走势，周K线双双以带长下影线的小阴线报收，显示经过近阶段的恐慌杀跌之后，市场在低位获得了一定的承接力度。周末如期而至的新基金和即将临盆的创业板对后市有何影响？大盘还将继续杀跌去寻找新的支撑位？还是有望进入筑底反弹期？如若继续杀跌，下周可能的走势如何？如若触底反弹，反弹力度又能有多大？伴随股指的起起落落，后市存在那些投资机会呢？

周五证监会再批四只新基金发行，这也是这是今年以来证监会连续第7周于周五批准新基金。本周深沪大盘呈现触底反弹的走势，周K线双双以带长下影线的小阴线报收，显示经过近阶段的恐慌杀跌之后，市场在低位获得了一定的承接力度。从目前市场来看，经过巨幅调整之后，市场做空能量得到较为充分的释放，目前市场整体估值已经下降到合理水平并具备一定的吸引力。那么，证监会再批4只新基金这个利好消息是否能为目前阶段性的反弹注入新的动力呢？

传闻中创业板有可能推迟的猜测落空，该来的还是来了，一些专家表示创业板对大盘走势的影响还不明确，冷静考虑，甚至有可能是利空出尽。《创业板征求意见稿》突然出台，脆弱的市场将如何面对，成为市场关注的焦点。中国政法大学教授刘纪鹏表示，虽然他一直主张推创业板，但是现在并不是一个合适的时机，不过，从发布规则草案，到征集组织专家意见，再到成立专门的发审委，到最后正式推出创业板，其间至少还有4个阶段，还需要相当长的一段时间。所以，大家也没有必要恐慌。在这期间，政策层面上，相信会有配套利好措施出台。 一根振幅高达300余点的反击K线之后,投资者原本希望能在昨日扩大战果,但出人意料的是,看似强大的反攻在昨日戛然而止,上证指数在3800点附近小幅震荡后,收于3796.58点,下跌7.48点,呈现一颗诡异的十字星,眼看底部来临,重新燃起希望之火的投资者再度陷入新的疑惑中。

纵观A股历史走势,这种长期下跌之后出现的"反击长阳+十字星"的组合,却有着不尽相同的走势,也对投资者的买卖决策构成了重大影响,那么本周四与周五的走势,将把市场引向何方?

下周初非常关键

查阅沪指10余年的走势,有三次经过长期下跌之后出现的"反击长阳+十字星"组合的经典战例,分别是2001年10月12日至10月15日、2002年1月23日至24日和2003年1月6日至7日。

根据历史统计,往往决定这一诡异组合后市走向的关键是第三个交易日的表现,如果这一交易日表现强势,则后市向上概率较大,如果表现疲软,则面临二次探底的可能。

在第一次战例中,2001年10月16日正是第三个交易日,当天沪指下跌1.86%,跌破了5日均线的支撑,也宣告了二次探底的开始,最终以创出新低而收场。在第二次战例中,2002年1月25日是第三交易日,大盘收出了一颗相当小的十字星,而且大幅缩量,结果引发了快速的二次探底,最终探底成功形成了长达一年的中期底部。第三次战例的效果最佳,沪指在第三个交易日2003年1月8日大涨了3%,宣告了大盘单针探底成功,多头后市连续上攻,同样让这一底部保持了10个多月。就目前的市场而言,下周一正是第三个交易日,显然是决定多空胜负走向的关键。

朦胧利好仍在酝酿中

虽然创业板加速推进不是利好,但是业内人士认为,不排除本周末和下周一管理层推出利好消息对冲的可能。目前市场期望值最高的就是调整印花税,本周四绝地反击之时就一度流传印花税将单向征收的消息,虽然这一政策不能解决市场的根本问题,但是却被视为纠偏之举,可以提升市场信心。与此同时,昨日证监会相关人士表示将严格审核上市公司再融资方案,也让市场开始流传管理层正计划推出限制恶意融资的方案。而专户理财具体细则这一实质利好也酝酿已久,一共三批获得专户理财资格的基金公司手中已经掌握了不少资源,一旦专户理财政策开闸,数千亿机构资金将快速入市因此业内人士认为,从目前掌握的情况来看,下周一出现二次探底和继续走高的概率相当,周五盘面的多空胶着状态也预示着后市走向的一些不确定性。

两手准备从容应对

在目前市场下,对于投资者而言,准确预测后市的变化难度很大,最好的办法就是制订两种可能走势下的操作策略,从容应对各种变化。

单针见底:坚定持股汰弱留强

如果市场下周初继续走强,那么很可能意味着单针探底成功,反弹周期将持续一段时间,业内人士建议投资者的策略可以按反弹周期分为两步,反弹初期是持股待涨,反弹后期则汰弱留强。由于目前个股普遍跌幅巨大,可以预期后市将轮番展开反弹。从近期市场特征来看,农业股、创投股、航空股、奥运股率先反弹,而钢铁股在周五接过反弹接力棒,下一步有色金属、银行股、券商股也有反弹需要,因此投资者手中的个股如果尚未反弹,则应该等待反弹中阳线出现后再择机抛出。当市场完成了第一轮全面反弹之后,投资者就要有选择地持股了,如果是强势股则继续持有,弱势股坚决抛出。

二次探底:高抛低吸滚动操作

一旦市场在下周初就走弱,很可能将开始痛苦的二次探底,投资者最好的策略是尽快在高位抛出手中的弱势股,等待探底时低位接回,利用高抛低吸滚动操作,降低手中的持仓成本。业内人士认为,即使3516点不是最低点,后市创新低的力度也不会太大,所以股民朋友不宜将被套的筹码一割了之,而更适合采用高抛低吸的策略,毕竟在二次探底结束之后,市场很可能迎来本年度最大一波反弹。业内人士指出,完成二次探底之后,市场热点有风格转换的可能,从热门题材股转向超跌蓝筹股,投资者不妨关注。

 

经过上周前两个交易日的疯狂杀跌和后面三个交易日的振荡反弹，目前基金收益与前一周相比仍然基本持平，表现出债券基金红盘、其他基金绿盘、指数基金最差的格局。基金收益的差距已经拉大到29％左右。个人认为上周三开始的反弹将持续，大家需要密切关注成交量。前期表现比较差的基金有业绩改善的迹象，在反弹到一定高度之时可以适当考虑逢高赎回。吴西草木致力于为我的朋友选择出优势基金，本月底我将在吴西基金板块推出二季度优选基金，以期回报我的朋友们！

 

当前我的思路请参考http://www.wxfund.com/bbs/dispbbs.asp?boardID=52&ID=23328&page=1

 

基金投资有风险，吴西建议供参考。