DJ   猪肉涨上去了，今年肯定不要指望它有很大的回落。2007年，由于国内猪肉价格快速攀升，人们明显感到自己的生活质量受到影响。人们总结了一句热语来调侃肉价上涨太快，那就是沙僧对孙悟空说：“大师兄，现在二师兄的肉比师父都贵了哦。”由于猪肉越来越金贵，猪八戒先生身价也随之飙升。（相关内容见本文姊妹篇即宏观经济部分《通胀之痛，通胀之忧》）

　　猪肉猪肉上涨只是物价上涨的一部分，粮价、菜价、食用植物油、鸡蛋也一路水涨船高，带动着CPI连续几个月高位行，并持续到08年2月份。那么是否3月份以后物价水平会下降呢？这当然不能。通货膨胀是一种货币现象，货币供给过剩，物价水平自然就上去了，你不能指望它回归原位。

 QQ

　　以美圆定价的原油、黄金、成品油价格何尝不是如此呢？美圆大幅度贬值，这些大宗原材料供给增长有限。过剩的美圆、有限的供给自然推升油价、金价。所以，国际石油价格大涨，中国石油价格难免受其影响。温家宝总理已经在两会期间对美圆大幅度贬值表示担忧，国内油价在这个背景下还会上涨。在此背景下，国内货币政策难免面临很大的压力，人民币汇率有限升值自然难以有效应对。

　　正因为如此，今年我们国内通胀的形势仍然不容乐观，宏观调控的力度会很大，收紧流动性仍将成为08年货币政策的主要方向。通货膨胀保持高位，一些企业因此而受益，一些企业盈利状况开始下降，比如铁矿石与钢材价格上涨了，下游机械制造很多企业却感到盈利状况下降，原因是这些材料处于涨价的高位，有些企业面临市场竞争激烈而不能同比例涨价。在投资选择上，我们要在应对通胀与国家宏观调控政策下做投资选择，这是今年一个必然的方向。           

　　在投资选择上，对于一些企业来说，通货膨胀是非常好的信号，产品价格保持高位走势，并有好的盈利前景，企业可以适当积累存货。对于这些企业来说，销售金额与固定资产的比值在上升。所以在通货膨胀时期，受益于价格上涨、重资产且销售规模大的企业会在业绩增长上受益。因此，在通货膨胀的大背景下，我们要关注上游大宗商品和下游受益于消费需求增强的行业。大宗原材料可以关注煤炭、石油、黄金、农产品和钾肥。受益于消费需求增强的行业主要推荐医药、家电、高档白酒和商业零售。                   

　　另外，国际原油价格的涨跌让中国感受到了前所未有的切肤之痛，如果国际石油价格每桶平均上涨10美元，中国就要多支出70亿至80亿美元。中国是一个多煤少油的国家，煤炭资源的丰富储备给我们提供了这种可能。经过几年的充分酝酿，中国很多上市公司大力投产“煤变油”、“天然气变油”等替代能源，一些上市公司今年或明年达产，这将成为应对石油价格不断攀升的一种替代手段。这些公司在未来几年将面临很好的发展机遇，这些公司也将成为今明两年很重要的一个投资方向。                                  

  NBA