吴西周评：倒春寒，二季度将可能是拐点（0330）
首先我们一起回顾一下上周的吴西视点：
吴西视点：最后的疯狂洗盘无须担心（0324）
上周各大权重板块轮番出击，两市指数终于得以探底回升，市场信心逐步回暖。政策面，存款准备金如期上调，市场短期担忧得以部分明确；消息面，美联储再降75个基点使周边市场重燃希望，另外台湾地区选举尘埃落定，两岸“三通”有望提前。经过年初的纷纷扰扰之后，市场重心重新回落到正常水平，为2008年未来三个季度的稳步上扬创造了良好的开端。近期看，“三通”、创投等概念有望再度活跃；中期看，能源及资源类品种在期价回调到位后，也将渐渐回归其备受市场瞩目的特性。今天中石油再次走低，我对中石油的建议是在20—24之间做波段摊薄成本！今天早盘我在吴西基金板块建议高开卖出逢低买回来，高开的点位虽然没有我预期的那么高，但是这个反向T+0如果能够做成功，也可以降低5％以上的成本。今天是主力最后一次借助市场信心还没有完全恢复的情况下进行的洗盘，基金投资者可以耐心持有好基。本月底我将在吴西基金板块推出二季度基金池，敬请等待！为了防止新基金为老基金拉重仓股，证监会出台了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，这对于基金投资者来说是一个有效的保护措施。指导意见首次将公平交易原则引入到研究、决策环节，构建起由投资决策、交易分配、监控监查和信息披露四个环节共同组成的一套完整严密的公平交易制度。指导意见对包括封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等在内的投资组合作出明确规定，“严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。”与以往主要关注股票二级市场公平交易不同，此次颁布的指导意见把公平交易制度的范围扩展到所有投资品种，包括一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时还包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节。根据指导意见，公平交易制度要求基金公司以科学的研究方法，真正坚持价值投资的理念，同时，通过规范的股票库建立及维护标准和程序，防范基金同质化和投资经理随意投资。根据要求，基金公司应该通过建立合理的投资授权制度，降低投资经理利益输送的能力；通过建立系统的交易方法，保证各投资组合交易决策的客观性和独立性，降低合谋进行利益输送的可能性。指导意见还强调基金公司的内外部监督，要求建立公司内部报告和外部信息披露制度，使其进行利益输送和不公平交易行为的动机降到最低。证监会表示，监管部门一直在寻求完善对于基金投资交易行为的监管机制。目前，已经形成了包括证监会、派出机构、证券交易所、托管银行以及社会舆论监督在内的多层次、全方位监管体系。如，交易所建立了基金异常交易行为的监控机制；基金部对基金银行间债券市场交易的价格公允性进行实时监控等。据了解，监督基金公司尽快完善并严格执行公平交易制度将成为监管部门今后的一项重点工作，并成为今年对基金管理公司现场检查的重点之一。相信随着基金公司的规范化运作，新基金的不断发行，未来基金业绩将得到有限保证。
吴西视点：加速赶底反弹一触即发（0325）
周一市场再度遭遇“黑色星期一”，大盘蓝筹股、指标股对股指拖累明显，整体市场依然处于弱势筑底过程之中。今日媒体上，专家建议推进大小非减持制度建设，以缓解解禁洪峰对市场的压力；非上市公众公司纳入证监会日常监管，将出台统一的发行及监管规定，这意味着目前处于暂停状态的非上市公司发行股票工作迈出重要一步。受到中石油、拟再融资股的大幅杀跌影响，短线市场仍难以摆脱弱势，底部的构造将显得复杂而反复，但下跌空间将不会太大，后市关注中石油等权重股的企稳走势。昨日尽管部分题材股，如创投概念继续释放做多动能，但无奈权重最大的金融板块加入空方阵营，其中浦发银行以跌停报收、中国平安大跌9.81%、兴业银行跌9.37%、深发展跌6.42%，对市场人气造成了极大打击，而中石油更是跌破20元，再创上市以来新低，中石油的连续下跌对指数造成的负面影响很大，并在一定程度上影响到了其他板块内的资金心态。从目前情况来看，市场信心严重不足使场内资金加速离场，短期市场仍不容乐观。不过，经过连续的大幅下跌，市场已经严重超卖，技术性反弹有望随时出现。建议投资者保持谨慎的同时不要再盲目恐慌，可以逢低关注优质个股的投资机会。今天早上我在吴西基金板块告诉大家：昨天的下跌有三个可能的原因：一是基金赎回潮可能已经开始，基金公司被迫平仓；二是基金新规则出台，基金老鼠仓仓惶逃跑；三是主力趁大家信心不稳，最后杀跌。这三个可能的原因都可能成立，当前的情况下多看少动为主。大家可以注意一下，大盘如果反弹，钢铁股将成为先锋！目前大盘已经具备找到底部等待反弹的条件！但是政策面需要明确的给出信息以利于股市信心的恢复。我不是死多头，10-31我就曾经建议清仓，但是现在，在大家亏损累累的时候，我仍然建议大家坚持！
吴西视点：破发的太保告诉我们什么？（0326）
近期深沪大盘再次跌到3500点附近，开始回稳。消息面：1. 证监会副主席姚刚25日在中国政府网回答网友就目前市场条件下推出创业板是否合理问题时表示，创业板的推出对主板市场不会有太大的影响。国外的一些国家也没有推出创业板后主板市场就下跌的情况发生，利于信心稳定。2. 为贯彻落实国务院关于加快发展服务业的有关精神，中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会日前联合下发了《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》，要求加大对服务业发展的金融支持力度，利于相关板块。今天太保战略投资者配售的3亿股上市跌破发行价，个人认为这是一个好事情：多年来一级市场囤积着巨额资金等待打新股获得稳定的收益，06年以来债券型基金能够取得超过10％以上的收益也大部分得益于打新股，银行理财产品、券商理财产品、保险理财产品等等无一不希望从打新股这个无险万利的行当中分一杯羹！这是不正常的，股市的财富由亏损的普通投资者承担，而机构们却可以挖这个金矿！现在太保成为第二个破发的新股，中石油会不会破发？平心而论，太保不应该破发！但是这个破发好！好就好在能够让永远滞留在一级市场打新股的资金认清形势，选择出路。只要有20％的一级市场的资金愿意回流到二级市场，资金面的压力就会减少很多！今后配售股的期限我认为还可以延长一点！延长到资金不敢冒跌破发行价的风险的程度！此外新基金发行超过百亿，也是一个不错的信号！交银施罗德旗下首只债券基金--交银增利基金昨日提前结束募集，这一时间比原定的发行截止日提前了10天。从渠道得到的数据表明，该基金的募集总额将越过百亿，从而超过前期成立的华夏希望债券基金，刷新了2008年以来基金发行的新记录，成为今年首只超百亿新基金。今年首只超百亿基金居然是债券基金，吴西草木认为：1、当前的股市低迷是第一个原因，然而没有只跌不涨的股市，也没有只跌不涨的偏股型基金，现在看来3500点区域基本上能够确认是底部，如果认购新基金，完全可以考虑认购一部分偏股型新基金，比如兴业社会责任股票型基金；2、从太保破发引起的思考是债券型基金象往常那样从打新股里分一杯羹也有点困难了，那么除掉这部分收益，债券型基金年收益率能够达到10％就已经非常不错了。所以选择债券型基金的投资者不要抱有太多的幻想为好。3、从认购金额超过百亿来说，中国投资者还是有钱的，股市还是有希望的，这个市场缺的不是资金，缺的是信心！信心需要政策面的支持！综上所述，个人认为只要政策面继续向好，成交量温和放大，则大盘还有上升空间，大盘反弹就会继续！
吴西视点：市场在等待中石油破发！（0327）
周三大盘反弹受阻，中石油、中国太保等大市值个股的迭创新低对市场构成压力，但同时我们又应当看到，随着整个权重股板块，尤其是A+H股的溢价水平的收窄，恐慌性打压对市场的冲击也基本释放殆尽，后市恢复性行情仍有望形成。证监会副主席姚刚表示，创业板推出仍需要一个准备过程，显示在创业板推出的时机把握上又有变数；国务院决定立即采取措施加大农业政策的支持力度，此举事关抑制通货膨胀，实现经济又快又好，对农业板块构成一定刺激；机构普遍预测上市银行业今年仍将保持40%以上的增长，如果得以兑现，则银行股目前的估值优势能充分体现。预计短线大盘会受累于指标股的拖累，使得反弹行情曲折反复，但修复性反弹的大方向不会因此改变。建议中线逐步吸纳超跌银行、钢铁、有色等蓝筹股，短线仍以波段把握题材股为宜。来自基金公司的信息显示 信达澳银精华灵活配置混合型证券投资基金、嘉实研究精选股票型证券投资基金于昨日获得监管部门核准，将于近期展开募集。此前约定俗成的周五新基金批准日，在一片调整声中悄然提前。但是只靠发新基金已经很难改变大盘的冬眠状态了，还是抓紧研究正确的可行的对策吧！网上流传的关于做空石油的文章很多，转一篇大家看看：“从目前的情况看，中石油里存在一股神秘的超级主力一直在做空中石油，而且从已被媒体曝光的高买低卖的操作手法来看，让市场大惑不解，难道里面的主力真傻到愿意做赔本买卖吗？这恰恰是目前中石油是否见底变得更为复杂。为什么这样讲呢？从中石油上市前至今，如果一直关注香港市场的投资者就会发现很多蹊跷之处，这股神秘力量通过拼命砸盘中石油做空恒指和a股，但他们在其权证以及期指等有杠杆放大效应的衍生产品上可以说是赚得脑满肠肥，这也是他们不计成本地在a股的中石油上通过高买低卖狂砸的原因。那么从这个层面上讲，中石油跌倒什么位置是底，那就要看这股力量他们的做盘目的，他们想把中石油砸到什么位置，也就是说目前用估值或者发行价来作为衡量中石油底部的参照显然没有太大的实际意义。所以中线而言中石油什么位置是底？除了这股神秘力量自己知道外，还有就是要看管理层的忍耐程度了。就短线来看随着中石油今日的跳空向下，预示着短期会在此形成一个新的横盘整理平台，也就是说就目前来看，短线内大幅下跌的空间很有限，随着其短线的反弹，可能也会带动大盘短线反弹。但是否已经见底？下结论还为时尚早！”目前来看，市场在等待中石油破发，太保破发没有天理，石油破发将是大盘见底之时！
吴西视点：现在不是割肉的时候（0328）
近期深沪大盘屡创新低，个股轮番杀跌。消息面：1. 中共中央政治局常委、国务院总理温家宝发表重要讲话。他强调，要充分认识进一步加强农业和粮食生产的极端重要性，进一步加大政策支持力度，发出更加明确、更加直接、更加有力的信号，调动和保护农民种粮积极性，促进农业和粮食生产发展。利于农业板块。2. 从中国证监会获悉，在总结试点经验的基础上，证券公司开展直接投资业务将适度扩大试点范围，允许符合条件的证券公司向中国证监会申请开展直接投资业务的试点。利于相关板块。技术面由于市场超卖，也要注意可能出现的机会。今天上午写了篇评论吴西点评：让国外游资和假洋鬼子的阴谋见鬼去吧！（0328）（点击蓝色文字可以查看），评论是写给管理层看的。那么除了管理层应该考虑对策击穿国外游资的阴谋之外，咱们普通投资者应该怎么办？个人认为：这个时候是需要坚持的时候。不要把肉割在地板上！有朋友说了，在地板上割肉总比到地下室割肉强多了吧！可是我的看法是，回头去看看，确实应该逢反弹出局，但是假如那一天反弹之后能够连续呢，能够反转呢，那不是不可能接回来嘛！我说过一个朋友唐钢被套N年的故事，去年赚了两倍多才走路！我们普通投资者有的是时间，跟他们耗着！注意，投资的钱一定要两年以上不用，是闲钱！股票和基金放在帐户里就是股票和基金，割肉了才真实的损失的是血汗钱！建议大家再坚持一个礼拜！我对我的朋友们都是这么说的。说实话，我目前也被套了，但是我选择再坚持一个礼拜！今天中石油最低价即为发行价，此后一直被拉抬，看来有不明资金在托盘，此外510050即上证50ETF连续7天出现巨额资金介入，这些都是见底的前兆！大家需要密切注意！
市场运行情况综述
西南证券认为：
本周大盘呈现探底回升走势，前半周跌势惨重，多个整数关口相继失守，周五最低探至3357点才出现回升，前期超跌的银行、房地产处于领涨位置，带领个股展开超跌反弹行情。在周五回升过程中，成交量虽有所放大，但1300亿元左右仍为低迷水平，如果下周市场日均成交无法上至1600亿元以上的水平，回升幅度不宜乐观。
央行、证监会等四部委本周联合下发《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》，表明各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力，适当放松管制措施，抓紧落实基础性制度，丰富证券市场产品，提高综合经营水平。我们认为，此政策将奠定了市场中长期走向趋好的基础。
本周周K线收出带长下影线的中阴线，显示探底之后的跌势趋缓迹象，并远离各主要周均线，呈现超跌的特征。2007年6月上旬的前期底部3404点附近，显示了一定的支撑力度。日均成交金额比前一周缩减近一成，显示抛压力度减轻。从日K线看，大盘已经返回5日均线之上，但10日均线在3670点附近形成短期压力。各主要均线仍处于空头发散状态，维持弱势格局。如果周末有相关利好措施出台，下周外围股市也能够持续走好，投资者的入市积极性也将会有所增强，并促成回升走势得以延续。
诺德基金认为：
最近一段时间以来，各种负面消息接踵而至：企业巨额融资、大小非减持、通货膨胀压力加大、盈利增速放缓等等，重压之下，使得市场悲观预期慢慢演变成恐慌，股指大幅下调。时至昨日，股指已经从2007年10月16日6124的最高点下跌了44.3%。次新的蓝筹股----中国太保、中海集运、中煤能源接连跌破IPO首发价格，中国石油也已经徘徊在“破发”的边缘，整个市场的信心接近崩溃。
股市的反应历来就是超前的，就像牛市中股价上涨往往“透支”企业未来几年的业绩一样，本轮市场的调整也在“透支”各种悲观预期。我们认为最困难的时期已经过去，在即将到来的二季度，造成A股下跌的不利因素都将发生转变，市场有望迎来一波投资机会：
首先，中国经济的基本面没有变化。受美国次级债、国内雪灾等因素的影响，增速会有所放缓，但是整个经济仍然健康，全年增速会保持在9.5%左右。虽然今天公布的1-2月份16.5%的工业利润增幅大大低于去年同期的36.7%，但是我们分析1-2月份数据主要受电力和石油加工行业因素的干扰。预计今年全年增长仍会保持在25%左右的较快增长速度。
其次，经过本轮大幅调整，整体A股2008年动态市盈率已经降至18倍，进入相对合理估值水平。尽管A股与H股市场11倍左右的估值水平尚有一定差距，但H股市场事实上是处在一个非理性低估的水平，作为一个蓬勃发展的经济体，中国股市有理由享有一定的估值溢价。
再次，国际环境也有所缓和。经过美国政府多次出手干预之后，次按风波告一段落，全球股市企稳的格局已经基本形成，短期不会对A股市场带来冲击。
最后，近期资金供求关系也在发生变化，新基金发行加速，市场担忧的大小非减持从四月份开始减弱。尽管下半年大小非解禁的市值超过上半年，但大部分都属于5%以上的“大非”，因此实际压力并没有市场想象中的大。
在市场乌云压顶的时候，我们更要保持一份冷静，提前看到阴霾中即将透出的曙光。
新基金继续发行：
中国证监会２８日批准两只新基金发行，分别是博时基金的特许价值股票型基金和国投瑞银稳健增长灵活配置混合型基金。
据介绍，博时特许价值股票型基金是主动式投资的股票型开放式基金，为博时旗下第１１只开放式基金。该基金的托管人为中国建设银行。
至此，自２月１日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批２９只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，部分基金已经进入建仓期。