分析师: Jon Nadler
2008年４月10日
周三纽约黄金市场走势说明牛市行情仍然存有大量活力（有大批资金涌入市场），而且即使又有坏消息出现，黄金市场还是打造了属于自己的利好消息。自前一晚下探至902.4美元价位后，由于原油市场的买方力量转向铜市场，黄金市场出现反弹。同时由于风险基金加注于美联储的新措施，认为它将在三周内放宽政策，并且会为经济环境提供不少于25%的优惠，促使稀有金属和基础金属市场从这一批新鲜资金中获利。
黄金末笔交易在从935美元以上价位回落之后，收于934.2美元，涨幅为19美元。但是六月份交易合同价爆收于937.5美元每盎司。一些分析师仍然认为探底行情已经形成，并且提醒市场参与者要认识到基金或者其它人可能利用抬高价格实现套利或解套，这一被忽视的走势特征。尽管如此，对一些人来说今天的确是赚钱的好时机。
白银上涨54美分收于18.21美元，同时贵金属市场部分反弹（白金仅下跌2美元收于2026美元），部分开始获利（钯金上涨6美元收于460美元）。原油价格在美元暴跌后（下跌0.58点收于71.78点）随机上扬至111美元，为金属市场的走强提供了动力和催化剂。
由于国际货币基金组织公布了从信贷危机中遭受的损失总额接近一万亿美元（精确计算为9450亿美元），一系列抵抗措施开始启动。加拿大的商业报道报刊补充了具体细节：
“七国集团各个金融部长以及央行于周五在华盛顿进行会晤，讨论了应对危机下一步将采取的行动，从金融稳定论坛提供的推荐名单来看，负责实施计划的主体机构已经确立。”
在金融稳定论坛听来，从美国市场目前的发展动向来看，美联储及财政部很可能会扮演新的角色。在该论坛收集到的实施方案中就包括了：“在金融市场要求更好的风险管理措施，以及加强信息透明度时，可以利用国际团体对世界大型银行账目采取进一步监控。”
以发展的眼光来看，一万亿美元的冲击对美国经济来说会形成14万亿美元的损失，对全球经济将造成32万亿美元的损失。问题就是随着这一影响的蔓延，人们将对多种经济和相关市场丧失信心，而且打击面将越来越大。就目前来看，公开市场委员会表示有理由相信美国经济缩水现象最终会走到“持续时间长”且“越来越严重”的地步。这样的结果有可能出现吗？彭博咨询表示：
“商品市场连续七年的上扬，对经济增长下滑起不了‘免疫作用’， Fitch Ratings Ltd公司表示。Fitch在巴黎的分支机构Fimalac SA，昨天也发布报道称，商品价格上涨无法阻止需求导向随着全球经济预期下滑而下跌。”
顺着这一话题，ShareCast有报道称国际货币基金组织表示：“美国的抵押贷款危机是’经济大萧条以来最大的金融冲击’，同时还提醒到全球经济衰退的风险正在增长。”国际货币基金组织认为出现这一情况的可能性为25%。
“由于房产和金融市场彼此之间循环施压，最终会导致美国经济在2008年略有衰退。它表示。它已经降低了对美国和英国的经济增长预测，并警示在未来12个月中全球经济将有四分之一的机会出现衰退。”
“该组织还声称，房产市场不景气，引起美国次级债市场失控，最终在2007年8月爆发的金融冲击已经快速蔓延，并对处于金融系统中心地带的市场和机构造成了不可估量的重创。”
其它国家面临经济缩水的危机也不远了。已经有预测表示，加拿大受其南部邻国经济下滑的影响，该国经济出现衰退的状况最起码维持两年。国际货币基金组织同时也要求欧洲央行放宽利率以扭转旧世界经济出现严重下滑的局势。
“由于美国房产市场走弱引发全球经济衰退，同时对通货膨胀的恐慌也演变成了对通货紧缩的担忧，许多其它商品价格在未来几年内都将走软。当该类商品市场的投资人都纷纷快速离场时，这些商品价格将进一步下跌。一旦美国出于本国经济增长考虑，削减对其它国家的商品进口量，全球经济就将出现衰退。我始终相信中国和其它亚洲国家的本国消费水平大致上受出口收益以及国外直接投资货币支出的影响。他们的中等水平还不足以支持本国主导的经济出现增长。因此，美国经济衰退会对这些国家造成严重打击。”
在引用的Gary Schilling发表在福布斯杂志的文章中，值得注意的部分就是他在2006年12月写到的内容。当时次级债这个词还没有流行，信贷流动也很自由。
CPM集团位于伦敦的附属机构，GFMS表示尽管市场出现终众多不利消息，但是黄金在今年后期或者明年早期还将出现第二轮的暴涨，而且这次的价格可能攀升至1100美元每盎司。此消息是他们在今天发行的年度调查中提到的：
“许多投资者对这一波的推高行情都无动于衷毕竟-美元贬值，银行系统受困-仍然对我们造成重大影响， GFMS'公司的 Philip Klapwijk表示，但是会冲高到（黄金）什么价位真的很难说-可能今年会达到1100美元，但是要到1200美元就不太可能了。至于具体时间嘛？可能是2008年后期或者09年早期。”
“GFMS在提交给世界黄金协会的数据中表示，要对目前的发展现状提起关注，因为矿产量和黄金的基础用户，珠宝需求间的缺口正在快速增长。由于金价激增，走势不稳，对珠宝需求造成冲击，因此GFMS预测今年需求量将减少200吨以上。”批判者现在应该已经发电邮给Philip，并会写上“难道你看不到珠宝市场发展良好吗？”算了，还是不要打扰他了。他是个好人，只是碰巧说了实话罢了。
在该机构2007年的调查中，他们发现投资人和珠宝行业间的相互影响，大大决定了金价的走势。在去年上半年中，西方投资失利但是黄金仍然得到了珠宝需求的大力支持，GFMS表示。但是当全球升起信贷危机的大旗时，投资需求成了推动金价从9月开始稳步上扬的主要力量。
GFMS的结论和我们上月初报道的来自CPM的说法一样。现在的关键问题就是投资需求是否会继续暴涨，还是大型投机性避险基金会成为牺牲品-从今天来看出现后者的可能性不较大。如果这些市场都完全被个体投资人基金掌控，那么我们的感觉会更良好。
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Mr. Klapwijk提醒到黄金市场最近一拨的调整行情，并不是最后一次也可能不是最严重的一次，因为有大批投机人再度注资黄金市场。
最后一点（实际上是两点）：1）已经注意到道指和黄金价格走势最终会相交的Richard Russell ，表示 希望“股票市场出现史诗般的牛市行情”的市场呼声已在本周早期出现。2）根据4月1号的数据显示，纽约商品交易所非商业性净空黄金头寸月度下跌6.5，现在食品商品也被加进这样的舆论导向中。
(文中时间为美国东部时间)