美国百思买&电路城2007年度经营分析报告编译

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美国百思买&电路城2007年度经营业务分析报告
编译：端木清言
一、             美国百思买（BestBuy）2007年度业务分析报告
概要：
       2008年4月2日BestB uy公司（纽约证券交易所： b by）公布截至2008年3月1日2008财年第四季度结束，其盈利7.37亿美元，每股盈利1.71美元。
2008财年：连续10年保持两位数收入增长（2007.2.28～2008.3.1）
1、年销售收入增长了11 ％，达到400.2亿美元，与前一会计年度相比，净增加137家新开店面，并且可比店面销售额增长达到2.9 ％。本财年，国内和国际市场可比店面销售额增长分别为1.9 ％和9.0 ％。本财年末其在线收入增长超过了25 ％（BestBuy网上商城名列美国《STORES》杂志在线销售100强第4名）。
2、业务收入为22亿美元，与前一会计年度相比提高了8 ％。
3、稀释后每股盈余增长12 ％。
4、公司预测，在美国的市场份额增长接近1个百分点，达到21 ％左右，主要原因是新开店面的增长以及主要的产品类别的如笔记型电脑、平板电视和视频游戏等的增长。
5、美国Best Buy商店加快改善企业员工流失的问题。美国Best Buy2008财年员工离职率降低了8％，目标达成率60 ％以上。
6、2008财年戴尔品牌的电脑产品的引进以及357个苹果店中店的开始，从而使其成为美国唯一能够提供所有主要的电脑品牌的零售商。本财政年度该公司还在美国Best Buy商店完成了181 个Best Buy移动体验厅。该公司联合Carphone Warehouse共同推进移动体验项目，并为客户提供了两倍商品组合的移动电话选购陈列，旨在打造更高的客户满意度（与之相比，商店没有Best Buy的移动体验）。
7、国际销售额年度收入及经营收入增长幅度分别达到37 ％和64 ％，在加拿大市场主要原因是收入和营业外收入的增加。
4季度分析：（2008.11.30～2008.3.1）
1、2008财年第四季度， Best Buy收入由2007财年4季度的129亿美元增长4 ％，达到134亿美元。收入的增加，主要是净增加了137家新店面。本季度，可比店面销售额下降了0.2 ％，主要是国内经济不景气导致销售下滑；国际市场成长性不足，进一步影响了可比店面的经营业绩。国内方面主要是销售数量的增长无法抵消价格下降的影响，主要是视频游戏机，笔记簿型电脑，平板电视和GPS等价格持续走低，而销量增长幅度也在持续走低的原因。在线销售继续保持两位数以上的较高增长速度。
2、四季度毛利率与去年同期相比下降了40％，下降至23.7 ％。主要原因是较高的市场推广成本冲减了销售收入增长的贡献，尤其是低利润的部分业务，如笔记型电脑、游戏控制台以及海外商店。
3、第4季该公司的有效所得税率为36.8 ％，去年同期为36.2 ％，主要是由于较低的免税利息收益。
2009财年业绩预测：（2008.3.1～2009.2.28）
1、 预计销售收入为：430亿美元～440亿美元，其中包括可比店面销售增长预期1 ％～三％。本公司预计2009财年可比店面销售增长水平国际部分将超过国内部分。
2、 业务收入增长9 ％。主要是新开店面和可比店面销售增长以及笔记电脑、全球定位系统、视频游戏、家庭影院和移动电话的新产品增长。预计上述增长因素将冲减由于音乐和DVD产品可比店面销售下滑的不利影响。
3、 毛利润率保持不变。该公司预计通过移动电话、全球定位系统的结构性增长以冲减笔记本电脑、视频游戏等产品的销售下滑因素，以确保达成2009财年毛利率不变的目标。
6、四季度品类经营分析：
1、视频游戏，笔记型电脑，平板电视和全球定位系统实现业绩增长的关键品类：2008财年4季度BestBuy的可比店面销售额出现了下降，原因是视频游戏、笔记本电脑、平板电视和GPS产品的增长无法抵消投影、CRT电视、 MP3播放器、数码光碟和CD的下降。
2、消费类电子产品：占比为42 ％，可比店面销售较去年同期下降了第四季度4.6 ％。平板电视双位数左右的可比店面销售额增长和GPS产品三位数的增长，均无法抵消CRT电视和MP3播放器的下降。
3、笔记本电脑：可比店面销售的加速增长抵消了打印机、台式电脑和显示器的下降。
4、娱乐软件：收入占比21 ％，第四季度入增长2.2 ％。视频游戏软件和硬件两位数可比店面销售额涨幅，部分抵消了DVD和CD可比店面销售额大幅下降，。
5、家电商品：占比为5 ％，可比店面销售额下降2.9 ％。国际部分，家电则是较大比例的业务（主要在中国）。
6、服务类收入：占5 ％。可比店面销售额的基础上，服务类上升3.9 ％。可比店面销售中修理收入保持了两位数以上的涨幅，计算机服务双位数左右的涨幅。抵消了部分个位数字跌幅的佣金、销售延保服务和家庭影院服务等服务收入的下降。
7、其他收入类：主要是信用卡业务佣金以及主销产品无关的非核心业务，如食物和饮料等。
8、本季度，共新开了6家美国Best Buy商店，其中包括两家45000平方英尺的商店，三家30000平方英尺的商店（一个20000平方英尺的商店的扩租）。
9、本季度结束，国内部分共有923家 Best Buy商店， 9个Best Buy的移动专卖店，7个通小分队专业店， 13木兰影院店和19个太平洋SHOP。国际部分共有：中国：160个五星店和1个Best Buy商店；加拿大： 131个未来店和51个 Best Buy商店。本财年，该公司共开设155家新开店面，关闭18个低效商店。
附表：1、百思买2008财年1～4季度店面数量变动表

 

 

FY 2008财年

Q4 4季度

Q3 3季度

Q2 2季度

Q1 1季度

      923

      917

      872

      852

        13

        13

        13

        19

        19

        17

        15

        14

          7

          7

          7

          7

          9

          7

          5

          5

      971

      961

      912

      897

　

　

　

　

      131

      131

      126

      122

        51

        51

        48

        47

      160

      149

      142

      137

          1

          1

          1

          1

          -

          -

          -

          -

      343

      332

      317

      307

   1,314

   1,293

   1,229

   1,204

      
      2、百思买1998～2008财年可比店面销售变动图
        

        
 
美国电路城（Circuit City）2007年度业务分析报告
 
2008财年（2007.3.1～2008.2.29），该公司实施了一系列的措施和并取得了一定的进展。
     -简化商店作业程序：所有国内部分商店;
      -超额实现了其2008财年的开支削减计划，较年初计划超额消减5000万美元。其中减少分销及行政费用约2亿美元;
     -实现了其国内部分超市开设的目标， 43个新开门店和18个门店升级为超级门店;
     -推出了一项新的仓储销售模式，提供差别化服务和改善用户消费体验;
1、2008财年4季度业绩分析（2007.12.1～2.29）
1.1净销售额
2008年2月29日第四季度结束，净销售额下降了7.7 ％，从去年同期的39.5亿美元下降至36.5亿美元，其中可比店面销售额下降10.4 ％。
   全年净销售额较2007财年下降了5.5 ％，从2007财年的124.3亿美元下降至117.4亿美元，其中可比店面销售额降幅达7.7 ％。
    1.2国内市场销售
第四季度，国内部分净销售额下降8.8 ％，由2007财年四季度的37.8亿美元下降至34.5亿美元，其中可比店面销售额下降11.3 ％。本季度中直销渠道，包括网上和呼叫中心销售额增长14 ％，电脑服务和家庭影院安装收入同期增长11 ％。
 第四季度，国内部分共有18个扩租超级广场开业，8个门店置换，3个超市以及2销售点关闭。
1.3四季度各品类销售分析：
1)      视频设备类：本季度本品类出现了低于双位数字的可比店面销售下降。而平板电视则表现出双位数字增长的强劲势头。但是电视类商品可比店面销售额却下降了一位数，主要原因是显像管电视的下降抵消了平板电视增长的作用。另一下降的因素是数码影像产品、配件以及摄像机下降了两位数。 
2)      信息技术类：本季度本品类出现了5％以上个位数的可比店面销售下降（10％以上为大幅下降）。台式电脑可比店面销售额的下降了两位数；笔记本电脑则出现可比店面销售额5％以内增长的小幅增长。 
3)      音频类：本季度本品类出现了10％以上可比店面销售大幅下降。GPS导航产品可比店面销售额保持了两位数的强劲增长势头。便携式数字音频产品，移动产品，家庭音频和数字卫星广播产品可比店面销售额则持续两位数的销售下滑。
4)      娱乐类：本季度本品类出现了5％以上可比店面销售下降。视频游戏产品可比店面销售额增长了5％以上。视频软件和音乐软件可比店面销售额则出现两位数的下降。
5)      延保销售：国内部分的延保服务产品净销售额占比2.2％为75万美元，而去年是110.2万0美元，占比2.9 ％。 firedog （ SM ）的电脑服务和家庭影院安装总收入增长11％，从去年的6690万增长至今年的7430万美元。
2、           2008财年（2007.3.1～2008.2.28）全年度业绩分析
2008财年，国内部分净销售额下降了6.0 ％，从2007财年的118.6亿美元下降至111.4亿美元。主要是由于可比店面销售额下降8.1 ％；2008年，直销渠道，包括网上和呼叫中心销售，增长了21 ％，达到13.5亿美元； PC机服务和家庭影院安装业务收入增长29 ％，达到26890万美元；国内部分保修期延长服务净销售额为2.832亿美元2007财年则为占比3.5％，收入4.135亿美元美元。
      在本财政年度，共开设43家门店，搬迁18家门店，改造一家门店，关闭三家门店和2个销售网点。2008年2月29日，国内部分：共有682家门店，其中包括22个city(TM) format和11个其他销售点。
国际部门销售额
    在第四季度，国际部分净销售额增长17.4 ％，从1.709亿美元增长至2.006亿美元。主要是16％的汇率波动增益以及8.6 ％的可比店面销售额增长。部分抵消了27个零售和分销店铺的关闭的影响。
    2008财年，国际市场净销售额增长5.4 ％，从2007财年的5.702亿美元增长至6.009亿美元。截至2008年2月29日，国际市场加拿大地区共有779个零售、经销网点。
附表：
CC电器销售结构变化表
品类
2007年占比
2006占比
增减率
视频
40.90%
42.00%
-2.62%
信息技术
25.80%
24.10%
7.05%
音频
13.60%
15.00%
-9.33%
娱乐
12.30%
11.10%
10.81%
保修服务及其他
7.40%
7.80%
-5.13%
资料来源：2008年4月9日Circuit City2008财年四季度报告。

编译按：

      相比较美国两大家电电子巨头一哭一笑，一明一暗的业绩报表，我们不难得出面对同样的市场环境、品类市场，不同的经营水平和发展模式决定了截然相反的发展前景的结论。尽管与美国两大巨头相比我国的家电连锁尚未摆脱“家电”色彩，而美国已经进入E－连锁时代。但是，连锁零售业是一场比拼耐力和韧性的马拉松竞赛，暂时的体质和速度并不能决定企业到底能走多远！关键是企业经营者的意识和观念，企业对服务质量和经营技术的追求。BestBuy无疑是这一理念成功的实践者，也获得了市场给予的公正回报。而我国趋资本化去经营化的家电连锁业并购整合而非业态整合的现状，竟然被鼓吹为主流连锁业发展模式，岂非去本逐末，缘木求鱼之作乎？诚然目前我国两大家电连锁，销售规模去百思买、沃尔玛尚远，但是近年来我国国内经济形势以及两大家电连锁企业的规模增速显然远远超过上述美资巨头。尽管国美电器2007年度销售收入也许不是中国连锁协会所公布的1023.5亿元，而极有可能是2008年3月25日商务部外资司外商投资协会根据年检结果所发布的《2006－2007年度中国最大的500家外商投资企业 》报表中所列的第229位销售收入为598.7163亿元。