今天我们非常荣幸，邀请到了这位职业经理人，这位传说中的中国身价最高、最牛的职业经理人，那就是原盛大网络总裁、微软（中国）终身名誉总裁唐骏先生，各位请注意，这是唐骏先生从盛大网络辞职以后第一次出席公开场合。让我们用热烈的掌声欢迎唐骏先生，请他发表主题演讲。"企业如何进行资产与资本的转换" 【原盛大网络总裁、微软（中国）终身名誉总裁唐骏】：确实最近中国媒体都非常关注唐骏先生，今天这个主人翁也首次曝光在公众面前。为什么选择这个场合来曝光？当然跟我们这个主持、主办方、何慕、姚院长都是我的老朋友有关，但更重要是像这种场合应该不会有媒体来的，我刚才在下面看了一下这么多媒体，而且都是大牌媒体，让我很担忧！第二我选择宁波，因为我觉得宁波人比较厚道！（现场热烈掌声）宁波人不管外面发生的什么，外面的世界多精彩，宁波还是宁波。所以我选择这种场合首次在宁波曝光。
其实今天演讲的主题更多是宏观经济资本市场，为什么中国媒体对唐骏离职现象这么关注，主要是两个问题，中国最大的群体是什么呢？打工群体。打工群体里面需要有代言人呀？！知道谁最适合做代言人吗？你不说我都知道！需要一个代言人，因为在当今中国整个社会环境当中，我觉得中国所谓的打工群体，并没有受到太多的尊重，没有得到更多的回报，所以当媒体问我，你下一步是什么的时候？我毫不犹豫的回答说我讲继续职业经理人，之路，我想通过我的努力，来改变中国职业经理人生存环境，也希望通过我的努力，提升中国职业经理人，价值的回报，人生的意义，社会的影响力，这就是我的追求，多纯朴呀！同志们！
另外一个很重要，一不小心，唐骏也加入到中国十几万失业大军了！今天大家给我发名片，我说对不起我是失业状态，没有名片可发。中国有十几万失业大军，没有受到媒体的关注，而且这么一个失业者可以站在这么高的讲台上跟大家交流，我觉得作为一个失业者我也很光荣。不过大家放心，我首次公布，我将在下个星期二，4月15日下午2点在北京举办新闻发布会，就有关下一步职业生涯之路，做出公布的发布，因为大家很关注，我也希望通过我的努力，真的来改变社会对我们职业经理人乃至所谓的打工的各位，有更好的关注、更多的空间，受到更多的尊敬。
成功之路并不是只有一条，在我们社会当中，有很多很多的成功之路，无论你是打工的、做职业经理人也好，创业也好，做主持人也好，其实都是成功之路，人没有可比性，是无法比较的。我怎么也不可能跟姚主任比较，他的那一套宏观经济学不会，但我可以给他讲一个宏观故事，让他知道在他研究的领域里没有研究过的东西我唐骏也在研究！
我们在讲，资本市场的时候，今天我主要的论点是讲资本市场。姚主任我曾经给你一个承诺，我最近有很多机会跟姚主任同台演讲，我跟她做了承诺，我说只要你在场，我一定给你一个爆料。我今天也给大家爆料，从来没有爆过的，超级爆料！
大家可能还记得在2006年的时候中国整个商界包括07年最关注的是什么呢？是浙江一家公司阿里巴巴！为什么阿里巴巴受到如此关注，当然马云先生和他的团队做了非常非常努力创造了网络传奇。我给大家爆料是关于雅虎的情况，他现在面临被微软收购的情况，在2005年3月3日，那是我女儿的生日，那天发生了什么，那天我正在北京和雅虎公司的首席战略官进行探讨，雅虎入股盛大的事，因为那时候盛大刚刚以2.7亿美元收购了新新浪19.5的股份，中国雅虎走得无头无脑，没有人知道，但他想进入中国的互联网，因为他知道中国的互联网一定会有一个发展，但他找不到一个地方，他就想到了盛大，我作为盛大首席谈判官和雅虎首席谈判官谈了三天，就是谈雅虎如何进驻盛大，当时雅虎开的条件，是以10亿美元入股盛大，同时盛大收购雅虎中国，大家可以看得出来，这个条件和什么条件很像呢？跟雅虎入驻阿里巴巴条件是完全一模一样，我们谈得都很好，当然盛大股价我们定位在某一个区域，雅虎焦点房地产网的股价在另外一个区间，我们在探讨所有的条件，在我们所谈的商业条件中都满足我们的条件，也就是说我们文件起草了，就等着他来签字，我觉得自己做的很成功，既然可以把雅虎引入到盛大，使盛大变成国际化，多好一个单子！这样我们盛大可以由足够的现金继续我们的收购、兼并，更好地拓展盛大在中国互联网整个的市场。所有的商业条款就这样定好了，公司也同意，但面临一个最重要的条款。雅虎提出非常重要的条款，在三到五年之内，雅虎公司有权行使对盛大的控制权！这是什么意思呢？大家都知道，如果雅虎投入十亿美元入驻盛大，他讲是盛大第二大股东，以后雅虎中国进来以后，可能盛大就不是最大的盛大股东了，但这是我们很难取舍的条件。我们希望雅虎进来，但舍不得对盛大的控制权！这是每一个做企业家的面临的选择。我把资源整合起来了，我觉得我的工作做到了，我去说陈天桥，我说这是盛大未来十年二十年发展非常重大的决定，你要慎重考虑这次合作。陈天桥思考了很多，最终给我的答案，因为有这个条件，我陈天桥决定不在这个合同上签字！
当时很多人可能觉得不可思议。引进一个国外十亿美元的投资这对中国的企业来说真的是不可企及的条件，但是陈天桥在这个意义上是有思想、有追求、有个人想法的企业家。虽然当时我并不是很理解，但最后还是拒绝了，虽然盛大最终没有跟雅虎进行全方位的合作但是在另外一个意义上盛大选择了自己独立发展的道路，当然如果我们跟雅虎合作了，也许中国互联网整个的格局可能发生重大的变化，不可预测的变化！
这就是今天的爆料！
今天我讲的主要的话题是资本市场，上个星期我刚刚宣布了离开盛大，很多朋友都来找我，其中有一个人带着另外一个朋友找我，他是上海联建（音译）集团的，跟我见面的最重要的目的是说，唐骏我们企业面临资本的短缺，告诉我怎么样才能把资产变成资本？我想这是很多企业面临的一个问题。
这个企业是做地下工程了，就是做地基工程的。他需要投入很多钱，投入三到五年一个项目，因为你要搞项目嘛，你先做地基，我也没有钱给你，等我把楼盖起来，把房子租出去以后，在能把钱给你，上海太多太多这种地基工程公司，所以他遇到这种瓶颈。他们企业净资产是两千万人民币，利润是五百万人民币。我说你要干什么？他说我想把资产换成资本。我说怎么换，没有办法换。他找银行了，银行给他评估以后，最多给他贷五百万，但我缺一个亿。这是我们面临的问题，把资产变成资本通常有两个渠道：一个是最简单就是把资产地抵押给银行，银行评估以后给你一个贷款，世界上只有一个人是不做亏本生意的，就是银行！当他评估你的资产的时候，资产有两千万，给你评估最多也就是三到五百万，这就是银行！他从老百姓拿的利差是3—4左右，这是他的生意。对于一个企业来说三五百万远远不能解决他的资金缺口。
唐骏都说你是资本高手，你高手一把，把我这个两千万盘活，变成一个亿。我说你别忘了，再高的高手也不能空手套白狼。你就这么一点资产，非要换一个亿，这就是骗局呀！难道真的是无路可走吗？！不是的，当今世界上并不只有银行，还有资本市场。怎么样运行资本市场这个杠杆为企业进行更好的融资。就是说我们企业融资渠道在什么地方？中国所有的企业一讲宏观，他肯定给你画一个大饼，我们企业要上市，为什么？上市就可以圈钱，上市的过程就是一个圈钱的过程。刚才姚主任不愿意回答股市的情况，我也不愿意。
做一个企业不只是为了圈钱，圈钱的目的是为了企业更好地发展，怎么样把资产变成资本，也就是通常说的，怎么样上市？上市是一个最简单、最直接、最可靠的一种融资渠道。
通过银行的话，是最简单抵押方式，去资本市场需要什么呢？抵押需要实力，如果你企业拥有几十亿实力银行抵押给你30%的折扣你还可以有几个亿，这是实力，有势力才能质押。上市是什么呢？上市实力很重要，还有另外一个方面，在资本市场要会讲故事！这是我今天讲的一个最重要的话题。
我把公司资产去抵押去融资这并不是上市，上市是要把公司资产变成十倍、二十倍、五十倍乃至一百倍，这才是上市！这并不是说光靠实力就够的，还需要资本运作！在过去几年当中很幸运，在盛大经历资本市场的起伏，资本市场种种交道所在，和资本市场建立畅通良好的关系，通过这四年我更了解了资本市场对企业的需要。我们要上市就是要讲故事，什么故事别人可以给你市盈率20倍，也就是资本市场看好你未来二十年，发展，他才会给你20倍的市盈率，这是多艰难呀？！要说服别人认同你的企业有二十年五十年发展！很难很难！这就需要我们给他讲述一段故事！讲什么样的故事才能让他认同？！
第一商业模式。在中国有很多很多成功的商业模式，无论是盛大、阿里巴巴，当然也有传统商业模式，首先要把商业模式这个概念讲给投资者，这是最重要的！
国外投资者首先看你的商业模式是不是利润高的，是不是有可拓展性，是不是门槛高的！当年我带领盛大路演的时候，在美国没有这种商?span style='display:none' >校友录的Ｊ剑?拦?两穸济挥幸桓龊芎猛?缬蜗飞桃的Ｊ剑?阆肴妹拦?蹲收呃绰蚴⒋蟮墓善保??冶匦胧且远??兜氖杏?世绰颍?隙ㄊ怯蟹缦眨?蛭??挥锌吹焦?愕纳桃的Ｊ剑?推疽桓鲋泄?烁??玻?业纳桃的Ｊ绞鞘裁矗?行┤颂?亩??行┤颂?欢??蛭?幕?钜焯?嗔耍??趺匆膊荒芟胂笏担?泄?那嗄耆嗣刻旎峄ㄈ?剿男∈钡氖焙蛟谕?缬蜗飞希??趺匆蚕氩煌āＤ睦镉姓饷春猛娴氖拢。孔詈笪颐挥邪旆ㄎ仕?闼滴蚁裆底勇穑克?低獗砜雌鹄赐Υ厦鞯摹?
我说刚刚做了一个傻事，就是刚刚辞了中国微软的职位。
他说为什么？
我说我看好这个行业，我唐骏在中国看好这个行业，盛大给我这个公司，盛大给我的期权是公开，是在微软十倍的价值回报。如果我对这个产业部了解，不看好这个产业，我不会冒这个风险！我只能用这种方式告诉投资者，当然这些投资者有时候是很单纯的！既然唐骏就这么大魄力跳到盛大了，那我也跟你玩一把吧！你需要跟他讲这种故事！就像很多企业在中国一样，在中国上市更多是需要所谓的中国上市规则，关系是第一，商业模式更重要！
中国只是处在资本市场初级阶段，所有的产业都是初级阶段，最依靠就是关系！但是现在我们问一下，宁波的企业有几家企业，我说的是大企业，纯粹是靠关系生存发展的有吗？没有！一家都没有了！十几年前可能有，现在没有！这是市场成熟的标志。我相信三五年以后，这种关系一定会变成一个成熟的关系！就是说真正的资本市场一定是靠实力说明，中国的上市公司都是有实力，但光实力是不够的，也需要关系，这就是初级阶段。但真正成熟的市场是一定一定要靠实力。我们讲商业模式要让别人看的懂，听得懂，越简单是越好的商业模式，如果你的商业模式有N个产业链里面，这样就让人很担忧，因为你可控力太弱，只要有一个环节断了，这个产业链就不存在了。
我们在盛大的时候将我们商业模式多简单，架一个服务器，玩家来玩我们就收钱，多好呀！
你看我一直讲"盛大"，我对盛大的感情多深呀？！
随着我离开了盛大，但我还是盛大的董事、顾问！所以叫我们的盛大是不错的。
当盛大提出免费模式的时候，美国人一下子不理解。你原来跟我讲讲你商业模式多么好，服务器一家，玩家来玩一分钱多少钱，现在你说全面免费，你的钱怎么收呀？！我第二次又去华尔街，做了华尔街二次路演，把这个免费模式重新包装一下，并不是否定我过去的商业模式，是讲新的商业模式，跟他讲，因为美国人思想比较简单，比较单纯，要讲故事给他听。
我讲了迪斯尼故事，迪斯尼商业模式跟我们盛大是一样，他在门口收门票，人越多他越好。我们盛大也是这样，你玩网络游戏的时候你就要付费了，其实是一样的商业模式，就看你的内容吸引不吸引人。现在我们迪斯尼门打开了，所有人都是免费，这样面对什么问题，没有收入来源了！？但迪斯尼游没有做过统计，门票收入只占70%，剩下30%是在买迪斯尼卡通形象，餐饮消费等等衍生产品。如果你迪斯尼门打开了，进来的人群增加三到五倍，这些人消费是一样，还是30%的量，乘上一个五意味着什么？！这就是我们的模式！他说为什么迪斯尼不做你这样呀，迪斯尼比你傻呀？我说不是，迪斯尼不能做，如果巴迪斯你门打开了，过去来三万人，人都是很现实，如果迪斯尼不要门票的话，每天不是三万人15万人，这样的迪斯尼还有可玩性吗？！弄的最后谁也不来了！而网络世界里，你是可无限扩展的，迪斯尼有物理空间，我们这里没有物理空间，我们可以用这种方式来拓展我们的商业模式，美国人听懂了。
我们做路演，路演其实很简单，路演无非就是你每天一个城市，当时我们去香港、波恩、洛杉矶，每天一个城市，就做这种公开演讲，一对一的演讲，做路演就是卖我们的股票，把他包装一个很好听的名字其实就是一个销售员！需要包装！
资本市场需要什么？需要运作！运作最简单的方式就是会讲故事！同样的东西要包装成一个故事，别人听得懂的故事！这些分析师每天要看一百多家股票，他怎么对你盛大进行全方位的研究，所以你需要通过自己的方式来讲述自己商业模式的过程。
当然我们讲商业模式的时候，还需要考虑很多很多，比如说竞争门槛，你说商业模式很好，那多高呀？，如果谁都可以做网络游戏的话，你你怎么做呀？！任何一个商业都有竞争门槛，有的门槛很高有的门槛很低，但我们竞争门槛很低的时候，别人会说你的市场规模是什么？你在中国的市场额度是多少，如果你说我占了10%左右，越是竞争门槛低，你额度一定是越降低得，当你达到5—10%一定是很好企业。比如说做零售，谁都可以做，在家门口摆一个摊这就是零售业，你在零售业占5%的市场份额，这意味着宁波大街小巷都可以看到你的市场，这就是市场5%份额。很多人在做传统产业，竞争门槛很低，没有关系，并不是说竞争门槛的人不能上市，越是竞争门槛低的人越是要上市，因为你利润空间低，你越缺资本，越缺资本越需要上市。单位如果你想维持你的垄断性的话就是兼并，像微软需要收购一些企业，来维持自己的垄断地位，微软就是通过收购来扩大自己的垄断地位，他需要进入资本市场，靠他原始积累，远远满足不了他扩展需求。或者是进入新的领域，互联网对微软来讲是一个全新，微软做了很多努力，他花450亿美元来收购雅虎，这也是扩展自己竞争优势。
你需要整合，这样才可以拥有资本。商?span style='display:none' >搜狗的Ｊ胶昧耍?谐》荻詈昧耍?褂幸桓鑫蠢纯占洌???且桓鐾?缬蜗罚?桃的Ｊ胶芎茫?谐≌加新屎芨撸?桓咭裁挥泄叵担?蠢椿岢沙ぁ５?愀垡患油?溆蜗饭?灸懿荒苌鲜校?荒苌鲜校??裁矗肯愀劬土?偻蛉丝冢??挥姓庵质谐】占洌?媚阌幸桓鱿胂罂占洌?时臼谐∈且桓鱿胂罂占洹Ｎ颐歉詹沤材悴皇且???丁⑽迨?妒杏?事铮??＠唇参颐侵荒苁强吹秸飧銎笠担??辏?迥昃秃苣阉盗耍??阋?迨?妒杏?剩?饩褪且?肯胂蟆Ｋ?晕颐且?谧霾?档氖焙颍?欢ㄒ?吹轿蠢丛谥泄?南胂罂占渌?冢?绻?闵鲜兄挥卸?度?赌憔筒恍枰?鲜校?蛭?鲜谐杀咎?吡耍∥颐巧鲜心康闹辽僖?锏绞?兑陨系氖杏?剩?绻?闫笠凳杏?适俏灞毒筒恍枰?鲜校?蛭?闶窃诩?蜃约旱淖什??
刚才我们也讲了很多资本市场的运作方式，很多企业说，上市以后只是跨上一个平台了，很多企业无论是在国外上市，或者在国内上市，他以为上市是完成了一般，其实上市是跨上了一个平台，我们还需要二次上市，三次上市，资本市场可以通过卖股票的方式来扩大自己的资本，我们发行了可转换债，这些都是二次上市所给我们带来的最大回报，我们也希望二次路演，我们过去几年中不断的讲二次路演，你的故事讲了以后会变化，变化了以后又再讲，让别人真正认同你的故事。
宏观经济也是一样，中国怎么样调控宏观经济，明天变化了我们还需要再来讲。
在我们今天发言结束的时候我讲一个八卦故事。有关宏观经济八卦故事，这是在过去职业生涯中研究很久的。我觉得很像八卦，你们听听看像不像，我把这个故事讲过两个人听，一个是我最尊敬的企业家比尔盖茨先生！还有一个也是我最尊敬的中国政治家朱镕基先生。一个人相信了，相信的人是谁？比尔盖茨。因为企业家总有一种梦想，为什么要做企业，因为他觉得做企业有可能是百倍千倍的回报，所以他有一些想象空间。政治家很现实，不相信未来，只相信现在。这两个都是对的，
现场的人，你相信就是比尔盖茨，不相信也没有关系你就是朱镕基！我讲中国宏观经济讲不过姚主任，我讲过继的。
大家都知道八十年代是经济箫条的时代，就点像次债，那时候美国、日本、欧洲所谓的三大经济体，那时候中国经济根本排不上，世界经济一片箫条，但是就在1985年10月发生了一个奇迹，三大经济体中日本经济突然在1985年10月从GDP零增长，失业率、通货膨胀等等问题，在这一个月全部解决了，这是一个不可思议的格局。很多人都不知道，现在还有人在研究但都没有找到答案。日本那一年没有发生什么，全球也没有发生重大事件，只有一点点小事。有一个人去了日本，然后日本的经济就从1985年10月持续高速增长，持续增长了五年，而且GDP都是在5%以上，对世界经济第二大体，简直是不可思议，小日本狂到什么程度？！他说要在未来十年二十年当中，在经济上成为世界第一位，日本经济学做了统计，2012年日本GDP总值要超过美国，成为全球第一！日本到美国买了很多地产，很多美国有代表性的公司。但是在1990年日本这个梦想破灭了，当年90年9月份日经指标从那次下跌到现在还没有缓起来，所以股票很危险！日本经历18年都没有回来！很多人又在说日本为什么就在这一个月发生了神气的故事！什么都没有发生，但有一个人，就是那个去日本的人离开了日本。
刚才讲美国的经济一下子低迷到这个程度都是历史最低，但是在90年9月份美国经济活起来了，美国经济学也糊涂了，什么都没有发生，真的什么都没有发生。我可以告诉你你们一个小小的秘密，有一个人去了美国。
美国的经济在微软等高科技企业带领下一路上扬，带动了美国经济，美国经济开始一路飘扬，重新夺回在世界经济老大的地位，而且这种老大地位是让人不可比的。美国这七年经济真的带动了世界经济的发展，成为美国新的高增长。1997年10月个30日这一天，有一个人坐在西雅图国际机场，正在等待飞回中国的航班，在机场大厅里他看到一个数字非常非常惊讶，就在那一天纳斯达克指数别人下跌25%，创造至今为止全球股市上暴跌的一天，所谓黑色星期五发生了，因为这个人要告别在美国七年的生活来到中国，当时他在想，美国真的没有必要这么客气用这种方式来经验他的宏观经济理论，但是历史无法重演，但是就是发生了，而且是这么巧合。
中国经济高速稳定持续发展是97年开始的，中国为什么偏偏在97年，经济学家就说到了97年就应该发生了，但为什么就是97年谁也找不到理由。我给你一个小小的因素，因为97年有个人回到中国了，我知道跟他无关，如果跟他有关的话，那时候我就不去日本了！如果跟他有关的话我就更不去美国。中国从97年经济高速增长我知道跟他没有关系，但有一点这个人很害怕，都不敢离开中国！！
（全场热烈的掌声）
这个人也承诺未来二十年三十年我肯定是不会离开中国的！但我也不敢离开中国！
我把这个股市讲给比尔盖茨听了，为什
比尔盖茨就不一样了，大不一样了，所以当我跟比尔盖茨说，我要离开微软了，比尔盖茨发慌了！你想，微软再伟大伟大，你能比日本厉害，比美国厉害，更不用说跟中国相比！所以他也有考虑，在你万不得go2map的情况下，他说唐骏你看看有什么方式可以使你留在微软。
最后比尔盖茨召开董事会，让我做微软唯一一位终身总裁，其实我没有这么大贡献，我在微软所谓的高管中职位也不是最大的，但我相信比尔盖茨相信这个宏观经济！
我相信鼓掌的每一位也相信了，因为我觉得你们更像比尔盖茨多一点。
谢谢大家!
其实今天演讲的主题更多是宏观经济资本市场，为什么中国媒体对唐骏离职现象这么关注，主要是两个问题，中国最大的群体是什么呢？打工群体。打工群体里面需要有代言人呀？！知道谁最适合做代言人吗？你不说我都知道！需要一个代言人，因为在当今中国整个社会环境当中，我觉得中国所谓的打工群体，并没有受到太多的尊重，没有得到更多的回报，所以当媒体问我，你下一步是什么的时候？我毫不犹豫的回答说我讲继续职业经理人，之路，我想通过我的努力，来改变中国职业经理人生存环境，也希望通过我的努力，提升中国职业经理人，价值的回报，人生的意义，社会的影响力，这就是我的追求，多纯朴呀！同志们！
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| 原盛大网络总裁、微软（中国）终身名誉总裁唐骏 |
成功之路并不是只有一条，在我们社会当中，有很多很多的成功之路，无论你是打工的、做职业经理人也好，创业也好，做主持人也好，其实都是成功之路，人没有可比性，是无法比较的。我怎么也不可能跟姚主任比较，他的那一套宏观经济学不会，但我可以给他讲一个宏观故事，让他知道在他研究的领域里没有研究过的东西我唐骏也在研究！
我们在讲，资本市场的时候，今天我主要的论点是讲资本市场。姚主任我曾经给你一个承诺，我最近有很多机会跟姚主任同台演讲，我跟她做了承诺，我说只要你在场，我一定给你一个爆料。我今天也给大家爆料，从来没有爆过的，超级爆料！
大家可能还记得在2006年的时候中国整个商界包括07年最关注的是什么呢？是浙江一家公司阿里巴巴！为什么阿里巴巴受到如此关注，当然马云先生和他的团队做了非常非常努力创造了网络传奇。我给大家爆料是关于雅虎的情况，他现在面临被微软收购的情况，在2005年3月3日，那是我女儿的生日，那天发生了什么，那天我正在北京和雅虎公司的首席战略官进行探讨，雅虎入股盛大的事，因为那时候盛大刚刚以2.7亿美元收购了新新浪19.5的股份，中国雅虎走得无头无脑，没有人知道，但他想进入中国的互联网，因为他知道中国的互联网一定会有一个发展，但他找不到一个地方，他就想到了盛大，我作为盛大首席谈判官和雅虎首席谈判官谈了三天，就是谈雅虎如何进驻盛大，当时雅虎开的条件，是以10亿美元入股盛大，同时盛大收购雅虎中国，大家可以看得出来，这个条件和什么条件很像呢？跟雅虎入驻阿里巴巴条件是完全一模一样，我们谈得都很好，当然盛大股价我们定位在某一个区域，雅虎焦点房地产网的股价在另外一个区间，我们在探讨所有的条件，在我们所谈的商业条件中都满足我们的条件，也就是说我们文件起草了，就等着他来签字，我觉得自己做的很成功，既然可以把雅虎引入到盛大，使盛大变成国际化，多好一个单子！这样我们盛大可以由足够的现金继续我们的收购、兼并，更好地拓展盛大在中国互联网整个的市场。所有的商业条款就这样定好了，公司也同意，但面临一个最重要的条款。雅虎提出非常重要的条款，在三到五年之内，雅虎公司有权行使对盛大的控制权！这是什么意思呢？大家都知道，如果雅虎投入十亿美元入驻盛大，他讲是盛大第二大股东，以后雅虎中国进来以后，可能盛大就不是最大的盛大股东了，但这是我们很难取舍的条件。我们希望雅虎进来，但舍不得对盛大的控制权！这是每一个做企业家的面临的选择。我把资源整合起来了，我觉得我的工作做到了，我去说陈天桥，我说这是盛大未来十年二十年发展非常重大的决定，你要慎重考虑这次合作。陈天桥思考了很多，最终给我的答案，因为有这个条件，我陈天桥决定不在这个合同上签字！
当时很多人可能觉得不可思议。引进一个国外十亿美元的投资这对中国的企业来说真的是不可企及的条件，但是陈天桥在这个意义上是有思想、有追求、有个人想法的企业家。虽然当时我并不是很理解，但最后还是拒绝了，虽然盛大最终没有跟雅虎进行全方位的合作但是在另外一个意义上盛大选择了自己独立发展的道路，当然如果我们跟雅虎合作了，也许中国互联网整个的格局可能发生重大的变化，不可预测的变化！
这就是今天的爆料！
今天我讲的主要的话题是资本市场，上个星期我刚刚宣布了离开盛大，很多朋友都来找我，其中有一个人带着另外一个朋友找我，他是上海联建（音译）集团的，跟我见面的最重要的目的是说，唐骏我们企业面临资本的短缺，告诉我怎么样才能把资产变成资本？我想这是很多企业面临的一个问题。
这个企业是做地下工程了，就是做地基工程的。他需要投入很多钱，投入三到五年一个项目，因为你要搞项目嘛，你先做地基，我也没有钱给你，等我把楼盖起来，把房子租出去以后，在能把钱给你，上海太多太多这种地基工程公司，所以他遇到这种瓶颈。他们企业净资产是两千万人民币，利润是五百万人民币。我说你要干什么？他说我想把资产换成资本。我说怎么换，没有办法换。他找银行了，银行给他评估以后，最多给他贷五百万，但我缺一个亿。这是我们面临的问题，把资产变成资本通常有两个渠道：一个是最简单就是把资产地抵押给银行，银行评估以后给你一个贷款，世界上只有一个人是不做亏本生意的，就是银行！当他评估你的资产的时候，资产有两千万，给你评估最多也就是三到五百万，这就是银行！他从老百姓拿的利差是3—4左右，这是他的生意。对于一个企业来说三五百万远远不能解决他的资金缺口。
唐骏都说你是资本高手，你高手一把，把我这个两千万盘活，变成一个亿。我说你别忘了，再高的高手也不能空手套白狼。你就这么一点资产，非要换一个亿，这就是骗局呀！难道真的是无路可走吗？！不是的，当今世界上并不只有银行，还有资本市场。怎么样运行资本市场这个杠杆为企业进行更好的融资。就是说我们企业融资渠道在什么地方？中国所有的企业一讲宏观，他肯定给你画一个大饼，我们企业要上市，为什么？上市就可以圈钱，上市的过程就是一个圈钱的过程。刚才姚主任不愿意回答股市的情况，我也不愿意。
做一个企业不只是为了圈钱，圈钱的目的是为了企业更好地发展，怎么样把资产变成资本，也就是通常说的，怎么样上市？上市是一个最简单、最直接、最可靠的一种融资渠道。
通过银行的话，是最简单抵押方式，去资本市场需要什么呢？抵押需要实力，如果你企业拥有几十亿实力银行抵押给你30%的折扣你还可以有几个亿，这是实力，有势力才能质押。上市是什么呢？上市实力很重要，还有另外一个方面，在资本市场要会讲故事！这是我今天讲的一个最重要的话题。
我把公司资产去抵押去融资这并不是上市，上市是要把公司资产变成十倍、二十倍、五十倍乃至一百倍，这才是上市！这并不是说光靠实力就够的，还需要资本运作！在过去几年当中很幸运，在盛大经历资本市场的起伏，资本市场种种交道所在，和资本市场建立畅通良好的关系，通过这四年我更了解了资本市场对企业的需要。我们要上市就是要讲故事，什么故事别人可以给你市盈率20倍，也就是资本市场看好你未来二十年，发展，他才会给你20倍的市盈率，这是多艰难呀？！要说服别人认同你的企业有二十年五十年发展！很难很难！这就需要我们给他讲述一段故事！讲什么样的故事才能让他认同？！
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| 原盛大网络总裁、微软（中国）终身名誉总裁唐骏 |
国外投资者首先看你的商业模式是不是利润高的，是不是有可拓展性，是不是门槛高的！当年我带领盛大路演的时候，在美国没有这种商?span style='display:none' >校友录的Ｊ剑?拦?两穸济挥幸桓龊芎猛?缬蜗飞桃的Ｊ剑?阆肴妹拦?蹲收呃绰蚴⒋蟮墓善保??冶匦胧且远??兜氖杏?世绰颍?隙ㄊ怯蟹缦眨?蛭??挥锌吹焦?愕纳桃的Ｊ剑?推疽桓鲋泄?烁??玻?业纳桃的Ｊ绞鞘裁矗?行┤颂?亩??行┤颂?欢??蛭?幕?钜焯?嗔耍??趺匆膊荒芟胂笏担?泄?那嗄耆嗣刻旎峄ㄈ?剿男∈钡氖焙蛟谕?缬蜗飞希??趺匆蚕氩煌āＤ睦镉姓饷春猛娴氖拢。孔詈笪颐挥邪旆ㄎ仕?闼滴蚁裆底勇穑克?低獗砜雌鹄赐Υ厦鞯摹?
我说刚刚做了一个傻事，就是刚刚辞了中国微软的职位。
他说为什么？
我说我看好这个行业，我唐骏在中国看好这个行业，盛大给我这个公司，盛大给我的期权是公开，是在微软十倍的价值回报。如果我对这个产业部了解，不看好这个产业，我不会冒这个风险！我只能用这种方式告诉投资者，当然这些投资者有时候是很单纯的！既然唐骏就这么大魄力跳到盛大了，那我也跟你玩一把吧！你需要跟他讲这种故事！就像很多企业在中国一样，在中国上市更多是需要所谓的中国上市规则，关系是第一，商业模式更重要！
中国只是处在资本市场初级阶段，所有的产业都是初级阶段，最依靠就是关系！但是现在我们问一下，宁波的企业有几家企业，我说的是大企业，纯粹是靠关系生存发展的有吗？没有！一家都没有了！十几年前可能有，现在没有！这是市场成熟的标志。我相信三五年以后，这种关系一定会变成一个成熟的关系！就是说真正的资本市场一定是靠实力说明，中国的上市公司都是有实力，但光实力是不够的，也需要关系，这就是初级阶段。但真正成熟的市场是一定一定要靠实力。我们讲商业模式要让别人看的懂，听得懂，越简单是越好的商业模式，如果你的商业模式有N个产业链里面，这样就让人很担忧，因为你可控力太弱，只要有一个环节断了，这个产业链就不存在了。
我们在盛大的时候将我们商业模式多简单，架一个服务器，玩家来玩我们就收钱，多好呀！
你看我一直讲"盛大"，我对盛大的感情多深呀？！
随着我离开了盛大，但我还是盛大的董事、顾问！所以叫我们的盛大是不错的。
当盛大提出免费模式的时候，美国人一下子不理解。你原来跟我讲讲你商业模式多么好，服务器一家，玩家来玩一分钱多少钱，现在你说全面免费，你的钱怎么收呀？！我第二次又去华尔街，做了华尔街二次路演，把这个免费模式重新包装一下，并不是否定我过去的商业模式，是讲新的商业模式，跟他讲，因为美国人思想比较简单，比较单纯，要讲故事给他听。
我讲了迪斯尼故事，迪斯尼商业模式跟我们盛大是一样，他在门口收门票，人越多他越好。我们盛大也是这样，你玩网络游戏的时候你就要付费了，其实是一样的商业模式，就看你的内容吸引不吸引人。现在我们迪斯尼门打开了，所有人都是免费，这样面对什么问题，没有收入来源了！？但迪斯尼游没有做过统计，门票收入只占70%，剩下30%是在买迪斯尼卡通形象，餐饮消费等等衍生产品。如果你迪斯尼门打开了，进来的人群增加三到五倍，这些人消费是一样，还是30%的量，乘上一个五意味着什么？！这就是我们的模式！他说为什么迪斯尼不做你这样呀，迪斯尼比你傻呀？我说不是，迪斯尼不能做，如果巴迪斯你门打开了，过去来三万人，人都是很现实，如果迪斯尼不要门票的话，每天不是三万人15万人，这样的迪斯尼还有可玩性吗？！弄的最后谁也不来了！而网络世界里，你是可无限扩展的，迪斯尼有物理空间，我们这里没有物理空间，我们可以用这种方式来拓展我们的商业模式，美国人听懂了。
我们做路演，路演其实很简单，路演无非就是你每天一个城市，当时我们去香港、波恩、洛杉矶，每天一个城市，就做这种公开演讲，一对一的演讲，做路演就是卖我们的股票，把他包装一个很好听的名字其实就是一个销售员！需要包装！
资本市场需要什么？需要运作！运作最简单的方式就是会讲故事！同样的东西要包装成一个故事，别人听得懂的故事！这些分析师每天要看一百多家股票，他怎么对你盛大进行全方位的研究，所以你需要通过自己的方式来讲述自己商业模式的过程。
当然我们讲商业模式的时候，还需要考虑很多很多，比如说竞争门槛，你说商业模式很好，那多高呀？，如果谁都可以做网络游戏的话，你你怎么做呀？！任何一个商业都有竞争门槛，有的门槛很高有的门槛很低，但我们竞争门槛很低的时候，别人会说你的市场规模是什么？你在中国的市场额度是多少，如果你说我占了10%左右，越是竞争门槛低，你额度一定是越降低得，当你达到5—10%一定是很好企业。比如说做零售，谁都可以做，在家门口摆一个摊这就是零售业，你在零售业占5%的市场份额，这意味着宁波大街小巷都可以看到你的市场，这就是市场5%份额。很多人在做传统产业，竞争门槛很低，没有关系，并不是说竞争门槛的人不能上市，越是竞争门槛低的人越是要上市，因为你利润空间低，你越缺资本，越缺资本越需要上市。单位如果你想维持你的垄断性的话就是兼并，像微软需要收购一些企业，来维持自己的垄断地位，微软就是通过收购来扩大自己的垄断地位，他需要进入资本市场，靠他原始积累，远远满足不了他扩展需求。或者是进入新的领域，互联网对微软来讲是一个全新，微软做了很多努力，他花450亿美元来收购雅虎，这也是扩展自己竞争优势。
你需要整合，这样才可以拥有资本。商?span style='display:none' >搜狗的Ｊ胶昧耍?谐》荻詈昧耍?褂幸桓鑫蠢纯占洌???且桓鐾?缬蜗罚?桃的Ｊ胶芎茫?谐≌加新屎芨撸?桓咭裁挥泄叵担?蠢椿岢沙ぁ５?愀垡患油?溆蜗饭?灸懿荒苌鲜校?荒苌鲜校??裁矗肯愀劬土?偻蛉丝冢??挥姓庵质谐】占洌?媚阌幸桓鱿胂罂占洌?时臼谐∈且桓鱿胂罂占洹Ｎ颐歉詹沤材悴皇且???丁⑽迨?妒杏?事铮??＠唇参颐侵荒苁强吹秸飧銎笠担??辏?迥昃秃苣阉盗耍??阋?迨?妒杏?剩?饩褪且?肯胂蟆Ｋ?晕颐且?谧霾?档氖焙颍?欢ㄒ?吹轿蠢丛谥泄?南胂罂占渌?冢?绻?闵鲜兄挥卸?度?赌憔筒恍枰?鲜校?蛭?鲜谐杀咎?吡耍∥颐巧鲜心康闹辽僖?锏绞?兑陨系氖杏?剩?绻?闫笠凳杏?适俏灞毒筒恍枰?鲜校?蛭?闶窃诩?蜃约旱淖什??
刚才我们也讲了很多资本市场的运作方式，很多企业说，上市以后只是跨上一个平台了，很多企业无论是在国外上市，或者在国内上市，他以为上市是完成了一般，其实上市是跨上了一个平台，我们还需要二次上市，三次上市，资本市场可以通过卖股票的方式来扩大自己的资本，我们发行了可转换债，这些都是二次上市所给我们带来的最大回报，我们也希望二次路演，我们过去几年中不断的讲二次路演，你的故事讲了以后会变化，变化了以后又再讲，让别人真正认同你的故事。
宏观经济也是一样，中国怎么样调控宏观经济，明天变化了我们还需要再来讲。
在我们今天发言结束的时候我讲一个八卦故事。有关宏观经济八卦故事，这是在过去职业生涯中研究很久的。我觉得很像八卦，你们听听看像不像，我把这个故事讲过两个人听，一个是我最尊敬的企业家比尔盖茨先生！还有一个也是我最尊敬的中国政治家朱镕基先生。一个人相信了，相信的人是谁？比尔盖茨。因为企业家总有一种梦想，为什么要做企业，因为他觉得做企业有可能是百倍千倍的回报，所以他有一些想象空间。政治家很现实，不相信未来，只相信现在。这两个都是对的，
现场的人，你相信就是比尔盖茨，不相信也没有关系你就是朱镕基！我讲中国宏观经济讲不过姚主任，我讲过继的。
大家都知道八十年代是经济箫条的时代，就点像次债，那时候美国、日本、欧洲所谓的三大经济体，那时候中国经济根本排不上，世界经济一片箫条，但是就在1985年10月发生了一个奇迹，三大经济体中日本经济突然在1985年10月从GDP零增长，失业率、通货膨胀等等问题，在这一个月全部解决了，这是一个不可思议的格局。很多人都不知道，现在还有人在研究但都没有找到答案。日本那一年没有发生什么，全球也没有发生重大事件，只有一点点小事。有一个人去了日本，然后日本的经济就从1985年10月持续高速增长，持续增长了五年，而且GDP都是在5%以上，对世界经济第二大体，简直是不可思议，小日本狂到什么程度？！他说要在未来十年二十年当中，在经济上成为世界第一位，日本经济学做了统计，2012年日本GDP总值要超过美国，成为全球第一！日本到美国买了很多地产，很多美国有代表性的公司。但是在1990年日本这个梦想破灭了，当年90年9月份日经指标从那次下跌到现在还没有缓起来，所以股票很危险！日本经历18年都没有回来！很多人又在说日本为什么就在这一个月发生了神气的故事！什么都没有发生，但有一个人，就是那个去日本的人离开了日本。
刚才讲美国的经济一下子低迷到这个程度都是历史最低，但是在90年9月份美国经济活起来了，美国经济学也糊涂了，什么都没有发生，真的什么都没有发生。我可以告诉你你们一个小小的秘密，有一个人去了美国。
美国的经济在微软等高科技企业带领下一路上扬，带动了美国经济，美国经济开始一路飘扬，重新夺回在世界经济老大的地位，而且这种老大地位是让人不可比的。美国这七年经济真的带动了世界经济的发展，成为美国新的高增长。1997年10月个30日这一天，有一个人坐在西雅图国际机场，正在等待飞回中国的航班，在机场大厅里他看到一个数字非常非常惊讶，就在那一天纳斯达克指数别人下跌25%，创造至今为止全球股市上暴跌的一天，所谓黑色星期五发生了，因为这个人要告别在美国七年的生活来到中国，当时他在想，美国真的没有必要这么客气用这种方式来经验他的宏观经济理论，但是历史无法重演，但是就是发生了，而且是这么巧合。
中国经济高速稳定持续发展是97年开始的，中国为什么偏偏在97年，经济学家就说到了97年就应该发生了，但为什么就是97年谁也找不到理由。我给你一个小小的因素，因为97年有个人回到中国了，我知道跟他无关，如果跟他有关的话，那时候我就不去日本了！如果跟他有关的话我就更不去美国。中国从97年经济高速增长我知道跟他没有关系，但有一点这个人很害怕，都不敢离开中国！！
（全场热烈的掌声）
这个人也承诺未来二十年三十年我肯定是不会离开中国的！但我也不敢离开中国！
我把这个股市讲给比尔盖茨听了，为什
么讲给朱镕基听，我带比尔盖茨去见朱镕基的时候，他问我我的背景，我说我叫唐骏，留学美国的什么，我想讲一些他能记住的这些东西，我就把宏观经济跟唐骏联系在一起，从日本、美国、中国，这里面没有发生什么，但你知道有一个人就跟着这个轨迹走的，只是我比较低调，其实是我跟着它走的。总理说你还走得蛮对的！
我跟总理开玩笑说，难道你不觉得这个跟我有关吗？！他说你蒙谁呀，这是世界的大趋势！有道理，毕竟是政治家。比尔盖茨就不一样了，大不一样了，所以当我跟比尔盖茨说，我要离开微软了，比尔盖茨发慌了！你想，微软再伟大伟大，你能比日本厉害，比美国厉害，更不用说跟中国相比！所以他也有考虑，在你万不得go2map的情况下，他说唐骏你看看有什么方式可以使你留在微软。
最后比尔盖茨召开董事会，让我做微软唯一一位终身总裁，其实我没有这么大贡献，我在微软所谓的高管中职位也不是最大的，但我相信比尔盖茨相信这个宏观经济！
我相信鼓掌的每一位也相信了，因为我觉得你们更像比尔盖茨多一点。
谢谢大家!