2008年4月22日晚经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率至1‰。利好一出市场人士一片沸腾，开盘后大盘几近涨停，但成交量接近2000亿元，远远高于6000点的的成交能量，几乎达到2007年6月的水平，突如其来的暴量说明市场分歧较大，在宏观继续紧缩信贷的时期如此巨大的市场能量难以有效持续，短线可能形成一个反弹高点的概率较大。

       调降印花税的利好为什么如此紧迫？因为4月25日紫金矿业即将登陆A股，需要市场上百亿的资金接盘，同日上调银行存款准备金达到16%，市场整个资金供应是紧缩的，利好是为了对冲新股扩容和准备金上调的不利影响，让本来温和反弹的市场完成了反弹任务。

       再冷静地思考一下，除了印花税利好之外，管理层还有什么救市措施，暂停发行新股？还是继续发行基金？捏在监管部门的利好措施并不多，何况历次降低印花税都没有导致市场出现趋势反转行情：1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰，股指不升反降，两个月内震荡走低400点；2001年11月16日印花税率再度调低至2‰，股市又产生一波100多点的下行波段行情；2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调整为1‰，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势，多次调降印花税的历史表现，市场都是短多长空，一旦政府开始调降印花税，只能说明市场已经进入非常严峻的状态，印花税的调降不仅不会使得熊市反转，甚至还会加速反弹行情的结束。

         导致市场转熊的并非印花税所为，而是对整个国民经济运行前景和股市交易制度非公平性的悲观预期，加上当前市场买卖双方的不平等地位，大小非套现的本质是实业资本和金融资本的对决，实业资本掌握公司最真实的情况，兼有低廉得接近零的持股成本，金融资本除了从老百姓那里募集的血汗钱，以及老百姓手中的血汗钱之外，没有任何抵御和防范的工具——在本栏看来，以期调整印花税，还不如尽快推出融资融券，尽快推出股指期货，完善的资本市场构架，让寻找合理估值中枢的行为在博弈双方公平对等地位上展开，不是以某一方压倒另一方的优势，甚至在政策利好的掩护之下更为顺利地派发给无知者；无论从市场的制度问题，宏观经济问题上看，极大缺陷的市场当前不具备立刻发动新一轮牛市的条件，未来短期机会还是来自跌深反弹，长期机会来自企业自身的独特优势，3000点这个位置是股票分化的分水岭，无人担保其后成为市场的终极低点。