三月行情回顾：烽火连三月
今年的前三个月，股市连续下跌，月K线出现了三连阴。在这之前，月K线三连阴的走势只是在2005年的3月至5月出现过，再往前推，2004年的4月至8月则出现过月K线五连阴。当然，这些都出现在股改之前，而且即便是五连阴，跌幅也不是很大（399点）。而这次的三连阴，股指下跌了1789点，对市场的杀伤力非常大，几乎吞噬了8万亿元的股票市值，且将股指打回到了一年前的水平。正所谓“辛辛苦苦两三年，一夜回到股改前”。2008年3月份上证指数跌幅为20.14%，创下1995年以来的最大纪录，2008年一季度跌幅37.63%，也创下了15年来季度最大跌幅纪录。
很明显，这是一场暴跌，是一场股灾。当然，暴跌之所以会出现且维持了这样长的时间，一定是有其内在依据的。虽然人们可以说暴跌具有非理性的成分，但客观上人们不得不承认，就整个行情的运行而言，下跌还是有其合理性的。
首先，当一个国家的CPI指数走高到8.7%时，控制通胀就成为首要任务，这个时候所采取的紧缩政策，误伤股市也在所不惜，因为此时要解决的是影响社会稳定的最主要矛盾。同样，在高通胀面前，股市是不具备系统性上涨动力的，这也就使得此期间的股市难以走出大幅上升的行情。
其次，大小非减持是利益驱动下的必然行为，大小非减持造成供求关系失衡，市场必然以暴跌和反复下跌来回应。大小非解禁上市，始终是未来几年影响市场运行的重要因素。如果能对大小非解禁流通作一个基本的规则，包括上市履行手续及各种程序都要作一个规定，让市场各方有规可依，有规必依，违规必究，损害赔偿，让投机者，让内幕交易操纵市场者无缝可钻，无机可投。让市场各类投资者对此有一个预知，并保持合理预期，这对于稳定市场会有很大的作用。 当前市场的主要矛盾，不是市场估值的问题，而是供求关系的问题，如何解决这个问题，事关行情走势。
4月行情展望：筑底三千一，反弹见好就收
连续3个月的下跌，已经在很大程度上化解了过去由于估值偏高所导致的市场泡沫，使得相当数量的股票显现出了它们的投资价值。其次，在股市的大幅下跌中，股票跌破发行价、增发价、配股价、股权激励行权价乃至大股东承诺的限售股最低减持价等情况已经比比皆是，这表明市场的各项内在功能也受到了损伤，从历史看，这往往就是市场开始进入底部区域的特点。
从历史上的走势看，即使是2001-2005年4年熊市的过程中，也没有出现如此大的下跌幅度，这种下跌已经超出了牛市调整的范畴，表明市场确实进入了熊市，我所指出的6100多点的时间价位正方形竟然成为了一个大顶，从而不可能挑战更大的一个正方形。在这种近三千点的下跌过程中，没有一个强有力的反弹，说明市场虽然走弱，后市应该还有一个大级别的反弹可以期待。而从时间方面看，2003年、2004年都是在四月份形成一个重要的转折点，离现在是49个月与60个月，有可能出现一个转折点，就算确如某些股评人士所言，要到五月才会见低点，我们也不必怕啊，我们有一个月的时间来观察与运作，重要的是，当市场跌势趋缓时，市场中的赚钱机会就开始多起来。
从市场走势来看，虽然到目前为止，大盘震荡下跌的趋势仍然没有得到根本性的扭转，市场中长期走弱的格局已定。但股指下跌的速率已经明显放缓，说明这一波主跌段已经结束，反弹有望出现，尤其是4月3日深沪大盘的有力反弹已经从一个侧面说明市场参与反弹的意愿开始增强。而近期周边市场的走势要强于境内市场，消失已久的A－H股价格倒挂的现象再度出现，这些因素也会对A股市场的反弹形成利好。因此，4月份沪深股市的确存在反弹上涨的可能。从4月份市场资金面来看，也面临几个有利的因素，支持市场转暖：
一是4月份大小非抛售的压力缓解。从4月开始，小非的解禁份额大大缩减，这决定前期最坚决的减持压力开始减缓。
二是信贷紧缩方面不会有更大的利空因素。虽然物价指数依然是管理层主要的调控目标，紧缩性货币政策的大格局中短期内不可能改变。但社会信贷环境也不会有更大的利空因素，大小非套现的冲动不会进一步加强，有利于缓解目前的市场资金面。
三是新基金带来新增资金。连续发行的大量新基金，无疑仍会将金融、中字头央企等大蓝筹作为主要建仓目标。中石油、中国铁建、中煤能源等股票近期的强势，就说明了资金的回补与新增量资金的介入。
很明显，4月份市场跌势必然缓和，将进入反复震荡筑底的过程，准备二季度的反弹。但我们也应清醒的看到，大小非的减持是利益驱动的必然结果，供求关系由此发生了根本变化，反弹的强度，仍要谨慎看待，见好就收。
从中长期看，市场已进入熊市，千万不要以为市场还会不断创出新高------当然，新高以后还是要创的，但是在大小非减持、供求关系失衡、市场成本不均衡的情况下，熊市可能至少是两年，通常的情况下，我认为是有可能持续到2010年甚至2011年。这是因为低成本的大小非，很怕过了这个村没这个店，一定会尽力减持的，利益驱动下，市场的结构失去平衡，因为成本不同，供求关系变化，中国股市在股改后要走过艰难的岁月。 2006 年与2007年是股改攻坚的年份，大多数公司都在这两年完成了股改。而股改方案通常的框架是，一年禁售，第二年解禁5%，第三年解禁10%，以后全部可流通。这样我们可以看出，在2010年以后，市场基本进入全流通时代，这是市场一个时代的开始，通常也会产生市场的一个转机。所以，我的关于“熊市有可能持续到2011年”的观点是有一定依据的。
4月操作策略
经过三个月的轮番下跌，市场已是遍地黄金。4月份估计会反复震荡筑底，然后有一轮反弹可以期待。这里提醒，只是反弹，不是上涨，市场目前已不姓牛，牛市已成往事。而且这轮反弹的力度，也未必大得起来。
预计4月份指数运行的空间，低点3100点。高点其实可以不必预测，估计可以看到3650点附近，乐观的情况下最高可以看到3800点。我的预测通常仍以50个点为误差。重要的时间应该出现在4月21日、28日前后，其次是4月15日，再次是4月3日、8日。
4月份第一个值得操作的板块是超跌股。现在很多人看好金融、地产类的老蓝筹股，其实它们只是超跌，很少有能再走出大幅上升行情的。
4月份第二个值得操作的板块是次新股。比如中国铁建、中国石油、中煤能源等，它们或是大幅下跌，或是在弱势中上市，估值不高，上档无套牢盘，新基金完全愿意在此建仓。而一些次新的中小市值股，由于上市后恰逢暴跌，也有超跌的成份，可以关注。
4月份第三个值得操作的板块，就是节能环保、农业、医药、奥运概念股。关注那些没怎么涨的，还有送配题材的股票，应该是有机会的。
而这一轮反弹中最值得操作的，可能还是那些在这两轮牛市中表现不突出，而隐含某种优势的股票，由于它们没有在本轮牛市中充分的表现，因此在这轮反弹中有可能非常强劲，创出新高。具体个股就不多说了。
中小盘、中低市值的个股，在很长一段时间内会成为市场的主流。原因是供求关系成为了市场的主要矛盾，而他们就算全部大小非出手，对市场的压力也不大，