5月14日，如家公布2008年度第一季度未经审计的公司财报，2008年第一季度营业收入比去年同期增长了94.9%，达到了三亿五千七百万元人民币，排除汇兑因素以及七斗星的支出，未计利息、税项、折旧及摊销前的利润为4855万元人民币，比20007年同期利润增长44.1%。计入汇兑损失以及收购七斗星支出后，未计利息、税项、折旧及摊销前的亏损为1375万元人民币。2008年第一季度如家新开业酒店33家，比2007年度第一季度新开业酒店增长200%，去年同期为11家，同时2008年第一季度签约及在建酒店为131家，去年同期为48家，全年新开业酒店200家。第一季度七斗星营业收入达到了2820万元人民币。2008年4月份七斗星的出租率已经达到了71.9%，平均房价达到142元，RevPAR 为102元。2008年度第一季度33家新酒店投入了运营，还有131家连锁酒店处于建设和待建设之中，营业收入相比去年同期增加了近一倍。与2007年一季度同比，总共开业酒店2007年145家、2008年299家、增速106%；其中新开业酒店2007年11家、2008年33家、增速200%；在建以及签约酒店数量2007年48家、 2008年 131、增速172%；其中在建直营店数量 2007年16家、2008年 66家、增速313%。如家预计2008年将新开设200家新酒店，高于此前160家至180家的预期。2008年第二季度总营收人民币4.4亿元至人民币4.6亿元。

 

为进一步分析，笔者对如家2008年一季度财报分类解读如下：

 

1.营收

（1）人民币3.570亿元，同比增长94.9%，其中七斗星2820万元人民币。

（2）笔者计算，如果剔除七斗星的营收，则同比增长68.7%。

（3）其中租赁经营人民币3.404亿元，同比增长94.9%；特许经营人民币1660万元，同比增长94.9%。

（4）每客房营收人民币140元，不包括七斗星人民币150元，去年同期人民币151元；截至2008年1月1日已运营18个月的酒店每间居住房间的平均收入182元人民币，去年同期177元人民币。

 

2.利润：

（1）按照美国通用会计准则，净亏损5030万元人民币，每股亏损人民币1.42元。

（2）不按照美国通用会计准则，未计利息、税项、折旧及摊销前的亏损人民币1370万元。

（3）运营亏损780万元人民币，其中七斗星运营亏损1430万元人民币。

（4）笔者计算，如果剔除七斗星的运营亏损，则运营利润650万元人民币。

（5）笔者计算，如家股权奖励的股票补偿费用为人民币400万元。

（6）不计股票补偿费用在内的运营亏损为380万元人民币。

（7）不按照美国通用会计准则，净利润380万元人民币。

（8）不计收购七斗星在内，不计股票补偿费用的运营利润1050万元人民币。

（9）不计入并购七斗星、外汇兑换亏损以及股票补偿费用，不按照美国通用会计准则调整后的未计利息、税项、折旧及摊销前利润人民币4850万元，同比增长44.1%。

 

3.发展

（1）新开33家，共有299家酒店运营，共覆盖了中国75个城市，其中包括220家租赁经营酒店和79家特许经营酒店。

（2）其中新开25家租赁经营酒店。

（3）其中新开8家特许经营酒店。

 

4.入住率81.4%，去年同期为85.9%。

 

5.成本

（1）运营支出人民币3.427亿元。

（2）不按照美国通用会计准则，即不计入股权奖励支出3.386亿元。

（3）不计七斗星影响人民币3.016亿元。

（4）不计入七斗星影响、不计股票补偿费用在内人民币3.976亿元，占收入的90.5%，去年同期和上一季度分别为84.6%和83.4%。

（5）其中租赁经营酒店人民币3.034亿元，占收入的89.1%。

    （6）销售和市场开发费用人民币470万元，同比增长13.4%，较上一季度增长3.7%；不计七斗星业务在内的销售和市场开发费用人民币440万元，同比增长6.2%，环比下降4.6%。

（7）总务和行政开支费用人民币3460万元；不计股票补偿费用在内人民币3050万元，占季度总收入的8.6%；不计七斗星影响人民币3120万元；不计七斗星影响和股票补偿费用人民币2720万元，占季度总收入的8.3%，去年同期和上一季度分别为8%和8.4%。