中天科技(600522)--线缆龙头 有望拉升


经营范围:光纤、光缆、电线、电缆、导线及相关材料和附件、有源器件、无源器件及其他光电子器件、通信设备、输配电及控制设备、光纤复合架空地线、海底光电缆的制造与销售,铝合金、镁合金铸造技术开发及板、管、型材加工技术开发,光缆、电线、电缆、电缆监测管理系统、温度测量设备及网络工程设计、安装、施工及相关技术服务。本企业自产产品及相关技术的出口业务;本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外);经营进料加工和“三来一补”业务。实业投资,通信及网络信息产品的开发。
主营业务:从事光纤、光缆、电缆材料及附件、有源器件、无源器件、数据电缆的制造与销售,光缆及电缆监测管理系统及网络工程设计、安装、施工。
历史沿革:本公司前身为1976年10月由如东县河口镇人民政府(原如东县河口公社)出资成立的集体企业—如东县河口砖瓦厂(1991年4月更名为南通市黄海建材厂);1992年1月,根据南通市经济技术协作委员会批准,黄海建材厂与中国科学院南方新技术产业(集团)南京公司合作设立南通中南特种电缆厂。1992年11月南方公司退出合作,中南厂成为黄海建材厂的全资附属企业。1996年2月9日,经如东县经济体制改革委员会东改委[1995]22号文批准,南通市黄海建材厂整体改制设立江苏中天光缆集团有限公司。1999年11月22日,经江苏省人民政府苏政复[1999]127号文批准,江苏中天光缆集团有限公司依法整体变更为江苏中天光缆股份有限公司,并由江苏省工商行政管理局核发了营业执照。

公司是国内光电缆品种最齐全的线缆龙头企业,特种光缆国内市场占有率很高,其中一些产品是国内首家通过国家级鉴定的拳头产品,国内市场占有率稳居前茅。通过积极的产业结构优化,公司形成了通信、电力双轮驱动的经营格局,目前通信线缆和电力线缆两大类产品对其收入贡献度相近,而且公司一直在大力开发新产品,矿用电缆、射频电缆和海底光缆已可以批量生产,从而成为公司今后稳定的利润增长点。公司主营业务高速发展使其2007年业绩同比大幅增长,预计随着新产品陆续推出,规模效应的进一步体现以及技术改造项目实施,盈利水平将保持高增长。

前期该股受大盘影响展开调整,该股在半年线和年线附近筑一平台,并在周五放出量,近期有望挑战16.2的历史高点。

2007年业绩回顾
年报业绩略低于预期。2007年公司实现营业收入19.33亿元,归属母公司的净利润1.72亿元,同比增长4.5%和108.6%,每股盈利0.26元,业绩低于我们预期4.4%,主要由于第4季度A股市场回调,导致对公司净利润贡献最大的投资收益低于我们预期。公司年度分配方案为:每10股派发0.20元。
净利润增长来源于股票投资收益。公司全年投资收益实现1.19亿元(占净利润的69.2%),同比上年增长234.3%。如果剔除投资收益增幅的影响,本年度公司实现净利润88.6亿元,同比增长7.5%。因此,净利润的大幅增长动力来自于投资收益。

2008年展望:理顺经营机制是突破口
要理解公司的发展前景,可以分三步来看:
理顺经营机制是突破口。地方国有机制的低效率导致公司屡次错过发展的时机,业务规模扩张缓慢,尽早理顺经营机制是公司发展的突破口。
解决资金瓶颈是保证。大股东占用资金和融资渠道的不通畅,使得公司屡次错过发展的大好时机。如果资金瓶颈能够尽早解决,公司则有可能又一次获得快速发展。
激发自身潜能是途径。片容和片感等领域都存在提升的空间,如果经营机制能够理顺和资金瓶颈能够解决,公司内在的潜能一定能够被激发出来。