时间：2008年4月22日 AM 9:00

地点：证监会大楼4层会议厅

    开会地点的一楼就是证监会办公地点，在路过证监会的的时候，发现很多记者围在那里，后来才知道好像是王岐山要来证监会视察。

 
    会议开始了，据主持人介绍，到会的有23位股东，包括机构和个人投资者。据我观察，个人投资者人数比以前的股东大会增加许多，还有一位从东北专程赶来参会的老哥  。坐在我的前面的是一位小伙子，是类似私募的一个投资公司的代表，会议过程中不时的翻阅但斌的《时间的玫瑰》，似乎对会议内容并不十分在意，并提前退场。左面的是一位个人投资者，以前没有参加过股东大会，这次来参加就是想知道为什么公司要高价增发让中小投资者损失惨重。左前方的是在新浪上很有名的北京老陈，他对金融街经营的了解程度让我惊讶，甚至可以说比管理层分析的还要深刻。跟老陈也学到了不少东西。投资就要做到这样，赞一个！

    简单记录一下讨论比较多的话题吧！也是大家比较关心的！

    焦点一：2008年业绩的增长能力 以及持续增长能力是否有所保证  

    刘世春总经理从好几个角度回答了这个问题：从2008年业绩收入构成，由开发销售、自持物业经营，和公允价值释放等组成。

    从2008年大概的销售进账:F3项目，已签约光大银行，预期年内交房；国际会议中心，不符合公司持有物业要求，决定出售，已签约；冠英园，年内销售；重庆嘉年华，已签约，售予苏宁；南昌紫金园二期，去年预售部分今年进入结算，今年的销售状态在当地排在前五名；惠州凤池岛海滨公寓项目，4万平米，上半年销售，已经积累一批意向客户

    此外，构成持有物业经营收入的，有如下部分：惠州喜来登酒店五一营业，和丽兹酒店一样，还是采用委托经营的形式；投资性地产，10万平米，主要是购物中心和金树街；办公楼出租，3万2千平米；出租车位，10万平米；经营性物业，13万平米，大概是丽兹酒店等等。

    公司在《2008年工作计划》中，现场补充了一条，“08年净利润增长50%左右”，并表达了尽力保证未来几年符合增长率保持30% 以上的目标。

    补充一下，现场有投资者谈到了关于净资产收益率低于同行的问题。刘世春总经理解释到不同的经营策略净资产收益率是不同的，金融街主要经营的是商业地产，很多也是以自持物业和出租为主，所以净资产收益率一般低于万科等住宅开发类的企业。由于今年的增发可能也会导致净资产收益率的降低。比较确定的是净资产收益率会比2007年降低，但这是可以理解的。增发和新发后，公司的净资产收益率下降，是很正常的事情；此外，这也是由于商业地产的开发特性决定的——商业地产的开发周期，往往比住宅地产要长，大约1年左右。

    焦点二：公司资金压力与筹资能力，如何应对宏观调控下的资金压力  

    从老陈的博客上得知公司现有银行贷款利息在标准利率下浮10%，在银行紧缩银根的环境下可以得到利率的优惠实属不易。会上，王董和刘总都表示，公司内部要求，最高负债比是65%，由于公司最近公开增发，现在还有20%的空间。所以资金压力并不大，至于筹资能力方面，王董表示，公司也会考虑发债和票据等不同形式，不仅仅是单纯采用银行贷款，而现有的资金压力和筹资能力，能保证公司在未来几年稳定经营。

    焦点三：一季度公司F3销售房价问题，有投资者质疑房价低于周边市场平均价格  

    管理层的解释是金融街多采用提前签约，提前预售的形式，保证项目顺利销售，因为A3南（2005年）和F1（2006年）预售时间早，所以价格会比较低，但是因为节省了推广费用，利润并不低。此外，不能简单的用公告中的价格除以平米数，因为其中有相当一部分是地下部分，比如A3南和F1两个项目，地上一共只有15万平米。

    以F3为例，地上面积价格为29000元多/每平米。

    焦点四：老陈反复提出关于公司信息披露的问题以及与投资者沟通的问题  

    主要集中在重庆嘉年华销售事宜，苏宁披露而金融街没披露；“长沙地王”事件新闻媒体出现金融街控股和金融街建设混淆，而公司没有做出澄清公告等情况。

    前者，董秘的解释是，重庆嘉年华的销售额与公司资产和业绩之比，主要是因“占比”较低，不符合证监会的披露要求；后者，王董的解释是，确实是金融街控股参与了长沙地王项目的竞拍，并因没有注意到信息混淆而未发澄清公告，当场表示歉意。

    花边：小强在股东大会上提出以后尽可能的避免现金分红，这样既可以避免交税，二是可以把资金交给公司，提高资金的利用率。王董表示以后会考虑。呵呵  

    总体的感觉就是通过这次股东大会可以相信金融街是一个值得投资的好公司，管理层也比较稳健低调，而且在宏观调控的大环境下，这类以经营商业地产为主的上市公司压力相对较小。  做投资就要投这样的好公司！可惜不能去参加万科的股东大会了，呵呵！