未来半年内金融市场中的机遇与隐患
——即将转涨的股市在未来5个月左右时间内或将创新高
上海财盛资产管理公司 宋太伟
国内股市又一次跌入迷慌中。
上证指数从
我们分析，
2008年是中国在风雨洗涤中真正崛起的元年，中国经济在高水平上高风险中继续高速前行，中国经济的内在弹性日益强韧，如果没有人祸，2008年后，中国经济与社会的发展会更加稳健，中国的大国地位会得到更为广泛的认同，中国会赢得更多强手的尊重。未来中国优秀企业的竞争力与增长速度仍然是强劲的，这是国内股市大盘未来上涨的基础。
2008年是全球金融市场、商品市场动荡年份，市场的特征是价值意识混乱、价格波动巨大、短线投机盛行、资金流汹涌，这当然也预示着一个长期的市场价格大波动趋势的结束、另一个新价格波动趋势的开始。原油的持续爆涨与汇率的过度波动终将引发更多国家的经济与社会危机，进而影响全球的经济与秩序稳定。这也将是2008年中国经济与社会面临的最大考验。我们坚信，人祸不会发生，中国这次能够以强人的态势过关，进而确定自身在全球经济发展与市场稳定中的又一极支柱地位。
未来半年时间内，国内证券市场充满更多的矛盾、迷茫与点燃投机激情的着火点，市场对通货膨胀、大小非解禁、不断地圈钱等充满恐惧，银行资金泛滥而资金利用成本高涨且投资目标减少投资收益下降，百年奥运、融资融拳、股指期货、创业板等又让市场充满期待与冲动，股票市场将成为更多逐利资金的淘宝地，燎原之火会很快引发投资者象半年前一样的投资猖狂，优质大盘股的2次冲顶会带动大盘指数狂飙。这种市场演变并不是另一波长时期牛市的开始，只是在充满激烈矛盾环境下的激烈震荡表现，是在迷茫、压抑与幻想中的冲动与发泄，能量与前期牛市后期相当。
在大震荡大变革中的市场环境下，国内经济发展格局肯定也要大调整，高耗能、高耗资源、高危害环境的大而重的工业等必将受到抑制，金融服务业、商业、节能环保、文化信息、新能源、新经济等产业的比重必将进一步大幅提升。我们认为，投资银行、商业银行、能源资源、信息文化、商贸、运输等行业的优质公司的股票，将在未来半年内存在较大的投资机会，按照这几类公司的业绩发展潜力，年内股票价格再收复前期失地或创新高是完全有可能的。
按照分形理论，国际原油125—135美元/桶价格，已经绝对达到这轮商品价格长期上涨周期的顶部区间，6月份与今年年底是重要的时间之窗，也就是原油价格可能的两次冲顶时间点。如果近期原油现货真实紧张，崩溃的空头回补也不排除原油价格短暂冲击150美元/桶的可能，但最迟2009年初，原油价格必转下跌周期。
未来半年左右时间内美元汇率的变化（及高油价高通涨的影响），可能会引发全球金融市场大动荡。成熟外汇市场的汇率价格波动，象大海的潮汛波涛一样，呈内在价值规律作用下的周期波动（宋太伟，《汇率机制、波动规律与人民币汇率》）。美元迟早会转势（估计最迟在2009年初），国际金融市场与商品市场的动荡，正是美元转势过程中的市场表现，美元转强回流美国会逐渐恢复与强化美国金融市场的繁荣，进而更加提高美元的吸引力，这有可能进一步导致部分国家（因为粮食与石油价格爆涨出现国内政局不稳与外汇储备不足的国家）的汇率爆跌，进而引发全球更大范围的金融经济与政治危机。美元同时再次成功巩固其霸主地位。
当前中国最大的经济问题是资源价格管制与构筑创新型、资源节约型、和谐型社会的国策严重矛盾，及汇率与外汇储备管理政策问题。
通货膨胀是商品经济发展过程中的自然现象之一，不能强压下去。货币越发越多，物价自然是越来越高，关键问题是要合理分配，一定要补贴弱者，同时一定要让高消费者、高使用资源者支出更高再更高的成本，引导鼓励全社会增强节约、环保、和谐与创新意识。现在中国外汇充足，估计燃油价格不涨也可以挺很长时间，但由此造成的对价值观的歪曲与对环境的破坏，是难以用“通胀相对温和”来补偿的。通货膨胀是否是良性与温和，要用最广大民众的感受来衡量，而不是所谓的统计指标与数字。
国内的汇率政策与外汇管理政策的存在重大问题，蕴涵极大风险，这是可能出现重大人祸的方面。人民币要不断升值、美元要不断贬值之逻辑绝对是谬论！这是掠夺者与懦弱者的逻辑。美元如果真的在不远将来转强，人民币必贬值。现在的问题是人民币汇率甚至存在爆跌的巨大风险，投机性外汇流入与占比均过大，而外汇进出与投资管理又有日益宽松随意倾向，这真让早已蓄意先做多人民币再准备反手放空人民币的众多国际巨鳄狂喜。在汇率与外汇管理方面，当局者太过无知；进一步，在与西方发达社会的商业交易中，众多重大交易的国内参与者，表现得都象小学生，甚至常识的价值利益原则都不能坚守，蹊跷！我们认为，只有确定中国在国际金融市场中成熟与强力的竞争地位或形象，中国才能真正算大国强国。