在香港与内地金融市场进一步融合及两地经济表现强劲的支持下，2007年香港银行业强劲增长。展望2008年，受美国次按危机和其它不明朗因素的影响，香港银行业的经营环境转趋复杂，面临的挑战增多，但在香港与内地经济基调仍然良好的情况下，香港银行业的前景仍审慎乐观。
2007年银行业回顾
2007年，尽管美国次按危机不断升级、扩散，但由于香港的内部消费增长强劲，全年香港经济实质增长6.3%，仍高于长期趋势性增长4%左右的水平。同时由于通货膨胀率上升，名义本地生产总值增幅达9.3%，为1997年以来最快的名义增长率。此外，尽管受到美国次按危机的影响，港股在3月、8月和11月分别出现大幅震荡式调整；新股集资额同比减少15.6%至2692.74亿港元，但由于内地公布“港股直通车”构想吸引大量资金流入，使年内港股成交、指数和总市值不断创出新高。其中恒生指数全年上升39.3%；国企指数全年上升55.9%；年末总市值为21.1万亿港元；全年日均成交量高达881亿港元，同比增加1.6倍；加上下半年楼市交投转活，整体物业注册宗数和金额创出1997年以来的新高，使银行业存贷款、非利息收入和盈利的增长显著受惠。
大量资金流入促使存款强劲增长，流动资金相对充裕
由于人民币持续升值，香港股市集资活动活跃，加之内地公布“港股直通车”，构想吸引了大量资金流入，令银行业总存款在2007年底达到58692.16亿港元，同比增长23.4%，创1990年以来存款增幅的新高。其中稳定性较高的定期存款比重从2006年底的64.3%微升至64.4%，活期和储蓄存款合计所占的比重则从35.7%微降至35.6%,显示尽管股市在2－3月、7－8月及11月剧烈波动，但IP0活跃，使较多的资金仍愿停留在活期和储蓄账户以捕捉投资机会。
特别是8月份以来，全球多家中央银行通过各种方式多次向银行同业市场注入资金，以纾缓美国次级按揭危机引起的信贷紧缩和市场流动资金不足，但香港的流动资金仍相对充裕。零售银行第三季度平均流动资金比率高达51%，远高于监管规定25%的水平，反映香港零售银行普遍能妥善控制流动资金风险。而且香港金管局无须像其它央行那样为纾缓流动资金不足而向银行同业市场注资，反而是为应付大量资金流入触发联汇制强方兑换保证时买入美元，令香港银行体系总结余由10多亿港元的正常水平增加至11月初为108亿港元的过高水平。
境外贷款快速增长带动贷款总额增幅较大
2007年底，香港银行业总贷款为29619.42亿港元，同比增长20%。其中海外贷款强劲增长46.9%，主要由内地经济持续快速增长11.4%，贷款需求强烈所带动；而香港9.3%的名义经济增长则带动了本地贷款增长l5.7%。在本地贷款中，贸易融资增长20.4%，主要由内地转口仍然强劲增长所带动；内需较强使工商及金融类贷款强劲增长19.7%，其中IP0活跃使证券经纪贷款增长35.8%。而通胀上升和8月中以来的利率下跌造成负利率预期，促使楼宇交投增加，私人楼宇按揭贷款增长5.4%；股市活跃带来财富效应及认购新股贷款增加，使信用卡贷垫款和其它私人贷款合计快速增21.3%。
非利息收入占经营收入比重回升
2007年，由于香港经济持续较快增长,IP0活动活跃，带动银行的客户贷款、同业贷款及其它附息资产显著增加；加之认购新股申请增加了市场对短期资金的需求，银行同业拆息升幅大于资金成本的升幅，使作为银行同业市场净贷款人的整体零售银行的净息差有所改善，从2006年的l.8%上升至2007年的l.87%，因而零售银行的净利息收入有较快增长。而股市日均成交量大幅增加1.6倍，所带来的费用与佣金收入增长强劲，抵销了次按危机对银行债务工具投资造成减值的负面影响，使零售银行的非利息收入增长更快，其占总经营收入的比率由2006年的38%上升至2007年的44%。
资产素质持续改善
至2007年底，银行业特定分类贷款降至0.86%，远低于1997年金融风暴前的1.99%；按揭贷款拖欠比率降至0.11%；全年信用卡撇帐率降至2.9%，也为l997年以来的新低；而次按相关债券投资引起的特定分类债券比率仅为0.28%。
次按危机对税前盈利的整体影响轻微
由于净利息收入及非利息收入强劲增加，抵销了因员工成本与租金支出显著上升及净拨备的影响，成本/收入比率从2006年的42.8%下降至40.4%，从而为盈利带来支持。2007年香港零售银行的税前盈利平均增长31.1%，优于2006年全年10.1%的增幅；以税前经营溢利占总资产的百分比计算，零售银行盈利在2007年3－9月期间持续上升；银行业务收益指数更从2006年的119.5大幅上升至2007年首三季度的l55.5。但不排除有个别银行因投资于次按债券及结构性产品的损失较大而可能做出较多拨备，甚至出现亏损。
图1
零售银行净息差
图2
图3
银行数目轻微减少
至2007年底，香港银行业的认可机构数目为201家，比2006年底减少l家，其中在香港注册的持牌银行减少l家至23家；海外注册的持牌银行则增加5家至119家；在香港注册的有限制牌照银行和接受存款公司分别减少2家和3家，分别为16家和30家，反映香港经济持续较快增长及与中国内地的融合不断深化，有助吸引国际银行把香港作为进军中国内地的桥头堡；中国内地银行也有意利用香港作为“走出去”的跳板；香港银行业整合持续进行。
2008年银行展望
展望2008年，香港将面对来自外围的严峻考验，主要是次按危机仍有可能进一步恶化，其引发的信贷紧缩使美国经济可能步入衰退。根据IMF预测，美国全年经济增长将从2007年的2.2%明显放缓至2008年的1.5%，全球经济增长将从4.9%放缓至4.1%。全球股市仍将剧烈波动，使资金流向逆转的风险增大，IP0活动也将推迟及减少。中国为防止经济由偏快转向过热，2008年内地将加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，GDP的增速将放缓至10%以下。外围因素转差将导致香港的实质经济增长率温和放缓至4.6%(IMF预测)，但通胀上升会使名义GDP增长接近2007年的9.3%；减息及负利率会刺激楼市保持活跃及刺激贷款需求；港元随美元贬值有助提升香港在服务业出口的竞争力，特别是吸引中外游客，因此估计2008年银行业的存贷款、非利息收入和盈利仍会温和增长。
存款增长会有所放缓
基于市场对人民币继续升值及“港股直通车”的憧憬，加之内地银行和企业继续来港上市及流入香港的QDII资金继续增加，估计仍会吸引大量资金流入，支持存款上升。但金融市场在面临来自美国次按危机(负面)和憧憬内地“港股直通车”正式开通(正面)两股相反动力的强大影响下，将导致资金流向更加捉摸不定，从而令银行业资产负债管理的难度增加，存款的增幅也可能因此受到抑制，但估计仍可保持较低双位数的增长。
本地贷款仍可温和增长
由于香港使用贷款的增长与香港名义 GDP增长的相关性较高，且滞后于经济增长约3－6个月，因此在预期2008年名义GDP增长率接近2007年的情况下，本地贷款仍可温和增长。其中负利率导致楼市畅旺，带动银行按揭业务有所提升；短期利率较低有利企业降低融资成本，刺激经济活动；薪酬增加可提升市民消费意欲，利好银行消费信贷业务；中国经济和贸易的较高速增长及美元持续疲弱仍有助带动贸易融资的增长，估计香港银行业仍不会出现欧美银行业般的信贷收缩现象。
不过，美国次贷危机引起全球金融市场资金短缺，可能会波及部分香港中小型银行，这些银行需要在市场上以较低的价格出售部分贷款组合，以保证银行的资本充足率维持在安全水平，银行贷款将更加谨慎。而内地从紧的货币政策将使外资法人银行包括香港在内地注册银行的信贷增长受到抑制，从而使海外贷款增长有所放缓。
非利息收入比重将继续上升
由于美国次按危机引起的市场避险情绪及央行减息，令大量资金流入短期国债，促使债券孳息曲线进一步倾斜，有利银行降低资金成本，改善财资业务收人；负利率也会使市民更愿意寻求投资基金、保险和股票的机会；港股虽然受美国次按危机影响将会出现大幅震荡，对银行的财富管理业务带来挑战，但在对“港股直通车”的憧憬下，以及内地银行和企业继续来港上市、流入香港的QDII资金继续增加
的支持下，预计交投仍会持续畅旺，从而有助银行非利息收入继续稳定增长。但由于减息会使大银行同业拆出资金的收益及无成本资金(资本和活期存款)收益减少，预期2008年银行业整体净息差较难进
一步改善，加上贷款增长相对温和，净利息收入的增长会有所放缓，并导致非利息收人占经营收入的比重继续上升。
资产质素在次按阴霾下不会明显恶化
尽管美国次按危机阴霾密布，欧美信贷紧缩可能导致香港部分出口企业的坏账增加，但估计其对香港银行体系信贷风险的负面影响远低于l997年亚洲金融危机的冲击。根据金管局对香港零售银行贷款组合进行的压力测试显示，如果美国经济出现衰退，香港2008年实质经济增长减少0.4个百分点，预计信贷损失只会上升0.01%；即使美国经济衰退导致全球经济放缓，香港银行平均信贷损失将达到0.88%至1.24%，远远低于l997年金融危机后一年损失6%的水平。
整体盈利可望继续保持增长
尽管美国次按危机持续并可能进一步恶化，部分银行需为次按相关结构性投资工具作出的拨备有所增加，通胀和薪酬上涨使银行的经营成本上升，内地“两税合一”改革也使外资银行包括在内地经营的香港银行的税务负担加重，税后盈利有所减少，但香港和内地的金融融合日益深化会为香港银行业带来更多的业务和盈利机会，将使香港银行有能力抵御次按危机的冲击，整体经营收入的上升将抵消上述不利影响，银行资本及流动资金继续维持稳健的态势，银行业的税前盈利也会继续保持增长，但增幅估计会比2007年放缓。
香港银行业的发展趋势
银行业监管将会进一步增强
美国次按危机充分暴露出金融监管中的一些漏洞，例如一些银行和金融机构的表外风险过大，通过成立一些独立于账目之外的结构投资公司，变相把违规的超额次按隐藏在银行的资产负债表之外，从而避过监管及承担过量风险；融资证券化发展使一些银行的批发性资金来源过大，一旦出现风吹草动，投资者的风险承受度降低，不愿购人按揭证券，会使这些银行面对巨大的流动性风险；银行和金融机构在金融产品投资中过于依赖评级机构的评级，而随着金融产品日益结构化、衍生化、复杂化发展，即使是AAA级金融产品，也可能在朝夕之间转变为垃圾产品而大幅减值。因此监管机构应汲取教训，并采取一定措施，例如重新检讨新巴塞尔协议，尽可能堵塞漏洞，提高金融产品的透明度，防止金融创新带来新的问题，并重新审视信贷评级机构的作用。目前香港金管局继1998年检讨和推出一系列监管改革措施之后，已对香港银行业的监管再度作出检讨，并可能再度推出新的监管改革措施。
银行仍将追求国际化、多元化的发展策略
尽管次按风暴使欧美银行遭受重创，但由于亚洲地区和新兴市场受次按风暴的影响较少，因此欧美许多国际化大银行仍可录得整体盈利。而香港银行近十年来由于加强拓展财富管理等多元化业务，同时通过并购/入股及增设分支机构等策略，积极在海外及内地发展，尽管l997－2003年香港名义GDP和银行业总贷款持续负增长，但税前盈利仅在1999和2002年出现负增长，2007年上半年的盈利增长尤为强劲。因此，香港银行追求国际化、多元化发展的步伐将不会停止。
融资证券化、金融产品衍生化的趋势仍会继续
尽管美国的次级按揭拖欠率上升问是通过融资证券化、金融业务和投资全球化及金融产品结构化、衍生化、复杂化向全球扩散，使全球的银行和金融机构都受到不同程度的损失。然而正因为如此，才使风险有效地分散化，有助美国防止发生类似日本及亚洲金融风暴中许多资本市场不发达的亚洲国家那样的系统性银行危机。而由于证券化尚未在香港及亚洲区普及，因此香港并无出现类似的危机。但全球和香港融资证券化、金融产品衍生化的发展趋势将不会逆转，许多以银行间接融资为主的经济体仍将大力发展证券市场及直接融资，只是需要使证券市场的发展更为规范，银行和金融机构也需要更加注意风险防范。香港目前债券市场仍相对落后，未来香港政府仍将会继续推动债券市场的发展，香港银行也会继续积极创新各种金融产品包括金融衍生产品。
香港与内地的经济金融融合不断深化，将继续为银行业带来盈利新动力
2007年，两地金融融合不断深化，例如：(1)香港多家银行在内地的分行已获准转制为外资法人银行，可开展零售人民币业务；并有更多的香港银行入股内地银行。(2)允许内地投资者通过银行、基金、证券、保险等合格代客境外投资理财机构(QDII)投资香港股票及其结构性产品。截至2007年10月末，共有16家中、外资银行推出l54款银行QDII产品，人民币销售额达到351.91亿元，主要流向香港市场。(3)人民币债券在香港发行，6－9月已发行了三批共l00亿元。(4)CEPA补充协议允许符合条件的内地基金公司在香港设立分支机构；香港银行人股内地银行的最低总资产要求由100亿美元降至60亿美元，于