本周最重要的消息无疑是上半年经济数据的出台，我看了下重要的几个要点是GDP继续小幅下滑、PPI继续走高、CPI小幅回落。GDP从半年的角度看尚可，但是拆成更小的周期从季度、月来看，近1年来呈现明显稳步下滑的趋势，从去年中旬的13不到，下降到现在的10.1，经济增速放缓已成事实。而PPI屡创新高会增加了市场的不安情绪，由于中国不管是能源还是原材料都比较依赖进口，而国内原材料价格又跟着国际市场走，所以国际原材料价格上涨最终导致中国企业整体利润的减少。另一方面，中国是以流转税为主的国家，产品价格的上升将提高政府的税收收入，也就是说政府将从企业创造的经济价值中获得更大的份额，这同样会压缩企业的利润空间。如果企业不能及时将各种成本压力顺畅地传导至下游，企业的盈利必然会下降。并且PPI会对CPI有传导作用，如果PPI继续创新高，CPI的回升只是时间问题。虽然上半年的经济数据在市场的预期之内，但是市场对未来宏观经济形势的担忧并不会因为数据的公布而减轻，下半年宏观经济的不确定性依然存在。