8月居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.9%。其中食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%，虽然CPI的回落非常明显，但仍不能忽视未来可能出现的反弹风险。

　　国际能源价格的下跌为国内资源价格调整提供了空间，鉴于价格扭曲对于经济的损害，这一问题很可能在适当的时间重新被提上议程，这必然会增加通胀治理的难度。另外一个不确定因素仍在粮价上，十七届三中全会后，粮食价格仍面临上行的压力。此外，仍处于高位的PPI也将在一定程度上将价格压力传导至CPI之上。因此，对通胀仍不能轻视。

　　下半年可能出现的情景是：非食品部门对于通胀的贡献增大，其同比增幅可能会在现有基础上进一步扩大（如果进一步调节资源价格）；与此同时，食品部门的价格会保持相对稳定甚至有所回落。短期内CPI会继续下行，但年底有反弹的可能。