在市场经历了一次次对于政策的绝望后，投资者习惯性的对于证监会隔靴搔痒般的消息感到绝望，正当大家等待观察大盘将如何跌破2000点的时刻，9月15日晚央行降低贷款基准利率并且调低各商业银行（四大行以及交行、邮政储蓄银行除外）存款准备金率的消息又让市场充满了期待，那么出台这个消息的背景是什么呢？这个消息的出台有什么样的意义呢？未来大盘将会对此做出怎样的反映呢？
我们认为央行该举措是在特殊的市场背景下出台的具有重要意义的行为，并将会对大盘的运行产生重大影响。下面我们做具体分析：
出台该政策的市场背景
第一，当前国内经济发展面临比较困难的时候，一方面国内通货膨胀一直处于相对比较高水平，经济发展的通货膨胀压力很大，所以国家一直进行宏观调控，对国内的经济发展速度进行限制，实行了“双紧”的调控政策，控制国内物价水平的上涨。另一方面，由于美国次级债危机影响，全球经济进入衰退，欧美日等国家接连出台刺激经济发展方案，国内经济发展也受到国际经济衰退影响，如果国内仍旧实行经济紧缩的政策，很可能在本轮的经济调整中遭受比较大的下滑，严重影响中国经济稳定可持续发展的状态。目前政府在这个两难中一直徘徊，试图对当前经济情况给予定性。
第二，由于实行紧的货币政策，而且未来防止人民币升值，又采取的是数量控制型措施。由于人民币资本项目下不可以自由兑换，在大量外资看好人民币升值进入国内的背景下，人民银行被动发行了大量的人民币，这样造成国内实体中人民币流动性的大幅度萎缩，这种政策的结果就是造成企业和个人不得不从卖出投资品获得现金，进而支撑企业自身的发展。而企业和个人对于投资品的抛售又造成了国内股市、房市、艺术品等投资品市场价格的大幅度调整。最近美元有所走强，国内经济下滑预期比较强烈，通货膨胀有所缓解，国内流动性大幅度萎缩，资产价格泡沫崩溃，在这样背景下，从紧的货币政策是否需要放松成为最近市场一直关注的焦点。
第三，国内资本市场持续调整，累计跌幅超过66%，是08年全球范围内调整幅度最大的市场，这和国内经济基本面并不相符。同时资本市场的持续调整使得国内对于宏观经济的预期大幅度恶化，这非常不利于国内实体经济的发展和消费者投资信心的启动。同时在周边市场调整的时候，无论大国（美国、日本、俄罗斯）、小国（越南、巴基斯坦）等都对国内资本市场的调整出台救市措施，惟独国内资本市场稳做钓鱼台，这已经引起很多投资者的不满情绪，影响到国内的社会稳定。相信这点管理层也看的很清楚，当前在大盘2000点关口，可能就是看出台什么样的措施？如何在激发人气的同时又能推动国内资本市场的制度完善。
央行举措具有重大意义
首先，该措施的出台，透漏出了一个重要的信号，在全球经济衰退的背景下，宏观调控已经开始放松，在财政做出松动的行为后，紧跟着货币政策也开始放松，表明政府对于当前的国内经济判断已经形成共识：在全球大宗商品纷纷暴跌之时，国际经济衰退消费低迷之时，在国内通货膨胀压力减轻之后，维护经济的稳步发展成为当前宏观调控的着力点。虽然我们看到相关部门举措仍有效小心翼翼，但是这毕竟是个重大转折，是对整个国内经济调控重心的转变。我们相信，保增长推动的不断向好的基本面会对资本市场的发展提供支撑。
其次，该措施的出台，也告诉我们，在美元有所走强背景下，人民币升值压力有所缓解，在通货膨胀有所缓解的背景下，政府对于当前社会流动性紧缺的问题也有清醒的认识，并采取措施着力改变当前的不利情况。而贷款利率的降低必然会减轻人民币升值压力，同时存款准备金利率的提升也将会提高社会的流动性，缓解社会对于投资品的抛售压力，短期投资品市场价格应该有所回升。此外，美元的走强，使得部分外资热钱撤离中国，也会释放大量流动性，这也有利于增加整个中国社会的流动性，有利于增加投资品市场的需求。
第三，贷款的利率的降低，同时能够降低企业的财务成本，提高企业的利润水平，这在一个角度从微观层面改善企业的赢利状况，特别对于负债比例高的公司具有重要的意义。同时贷款利率的降低，有利于企业扩大再生产投入，保持经济的活力。而这两方面的意义在资本市场的上市公司的体现就是改善上市公司的赢利情况，并创造有利于上市公司做大做强的资金环境。虽然贷款利率变动的幅度不大，但是一旦该趋势形成，对于上市公司基本面的改观具有重要意义。
第四，央行在2000点关口出台该措施，救市意味明显。在美国持续向市场注入流动性提震市场人气后，在俄罗斯直接向市场进入资金后，今年全球下跌冠军中国A股再不出台措施就实在有点让人失望了。在证监会持续治市政策完全失效后，央行在中秋后推出该政策具有明显的政策救市意味。由于市场人气低迷，目前该政策效果如何需要观察，但是央行的出手让我们感受到市场开始受到更高层面的干预，如果再有调整，我们可能会看到更大规模的政策出台。目前点位A股已经进入可买阶段。
底部隐约可见，中期反弹可期
通过上面的分析，我们可以看出，央行新措施的出台对于国内经济具有重要的意义，同样对于国内资本市场也具有积极的正面作用，可以说未来A股市场底部隐约可见，中期反弹应该值得期待，主要原因如下：
首先大盘从最高点6124点调整到目前2000点一线，调整幅度巨大，目前A股市场已经具备吸引力。虽然说在上涨过程中A股市场积累的巨大的风险和泡沫，但是11个月的调整已经让市场的风险充分释放，大多数A股股票价格水平也就是大盘1500点的样子，超过70%股票价格已经跌去70%以上，目前A股市场的P/E已经回归到了合理的水平，全体A股的静态P/E已经调整到20倍以下；在国内经济更高增长速度的背景下，沪深300的平均P/E已经低于美国标准扑而500指数的平均水平；最新跌破净资产的A股已经有154家，超过上市公司总家数的10%。
其次，对于美国次级债带来的影响和经济下滑带来投资估值水平的下移，应该说目前A股市场已经有所反映。美国次级债对于国内大多数企业并无实际影响，但是对投资于海外资本市场和次级债的企业就有比较大影响。次级债大幅度冲击欧美资本市场，造成流动性大量短缺，使得很多股票调整幅度巨大。那么投资于国外的QDII和金融控股类上市公司就损失惨重。但是国内很多上市公司的股票价格已经提前有所反映，平安保险（601318）投资海外是亏了不少钱，但是平安的股票价格也已经从149元调整到40元附近，应该说跌去了70%多，这充分反映了公司投资的失败。同样经济下滑对于上市公司基本面非常不利，但是股票价格已经跌去大半，应该说也足以反映了经济下滑带来的影响。
第三，今年以来，大盘除了4.24反弹有一定的持续性外，大多数反弹都是低级别和短暂的，大盘有点矫枉过正的意思，从技术本身需要一个自我纠错的过程。随着当前各种有利的经济数据出台，以及国家放松经济调控的步伐，国内经济从人们的悲观预期中走出，市场很有可能在四季度产生一波自我纠错行情。
第四，持续的A股市场调整，已经开始影响到国内实体经济的发展和产业的安全。持续的调整，一方面导致市场大多数投资者未来预期悲观，消费不振。在当前出口、投资和消费的三驾马车中，出口由于国际经济下滑面临巨大不确定性，未来提升经济发展主要靠消费，而资本市场的非理性大幅度杀跌已经影响到大多数消费者的信心，这不利于保经济增长的大环境。另一方面，大幅度调整后A股的价格被严重低估，这使得国内的产业安全面临巨大风险，国内资本有丧失资本定价权的可能。可口可乐高价收购汇源果汁，将会使得国内非碳酸饮料市场面临重新洗牌，国际巨头很有可能借此机会主导国内非碳酸饮料市场。在国内万科是地产当值无愧的老大，但是600多亿的最新市值已经低于在香港上市的中海地产20%；同时目前国内很多企业的股票总市值已经跌破其重建价值，具备重要的收购潜力，如果外资借此机会，在全流通背景下大肆收购国内重要上市公司，从而影响到中国产业资本的安全。
综上，目前A股市场已经处于底部区域，机会在不断的增加，但是当前资本市场仍然低迷的主要原因是广大投资者对于未来缺乏信心，在这种背景下，市场需要找一个好的时机和好的借口，实现自身的有效转身。央行此举应该说反映了高层对于当前经济和资本市场的态度，具有重要的分析和参考价值，但是此举能否有效刺激大盘反转仍需要观察。但是在2000点关口，终于让我们看到了中央各个部委共同努力稳定资本市场的良好局面，相信如果未来大盘再度调整的话，不排除有更重量级的刺激措施出台，因此说当前大盘处于安全区域，投资者可以择股而入。