金融风暴之疑问——谁把美国请上了神坛？
关键词：美国金融风暴 布雷顿森林体系 格林斯潘
雷曼兄弟的破产、美林证券的转卖、AIG的被政府接管，连同半年前贝尔斯登的被接管。美国次级债所引起的金融风暴越演越烈，甚至美国政府斥资7000亿美元、全球主要央行、十大商业银行联手2470亿美元救助，那些钱如同对洪水丢下的泥沙袋子，依然无法阻截肆虐的洪流。因为在上万亿的次级债后面有62万亿美元的信用违约掉期（CDS），在CDS后面有数百万亿美元的垃圾信贷。
数十年的双赤字就像是个雪球，似乎都没有让美国人觉醒，而且那雪球越滚越大；美国是最为奢侈、生活最为潇洒的天堂，却一直似乎不必担心所花的钱从哪里出，身上又背负了多少的债务，只知道寅吃卯粮，只知道把自己的风险通过金融衍生品增加一个包装、再增加一个包装。
就像相声大师马三立的那个经典段子，每个人都不知道那最里层的纸上写的是什么，因此就会愿意支付额外的包装费用，一旦知道了那里面不是灵丹妙药而仅仅是“挠挠”，那么就会有信用体系的崩溃，每个人都不希望看到崩溃，所以都在维持着美丽的谎言，而谎言的代价必将是威力越来越大的定时炸弹，一旦爆破就要发生更大的破坏力。
支撑这一体系的根本是美国与美元一直在神坛上，美国就可以把全球的信任为己所用，也可以把自己的负担与损失呈现胡椒面一样地撒向世界各地。这就导致一个奇怪而不公平的现象持续发生：
其他国家遭遇经济危机，危机只能在内部消化，也许还有人落井下石，美国则刚好相反。以经济学家樊刚的观点说，就是美国在印刷世界货币，一旦出现危机就或者遮掩起来，或者打包分散地卖给全世界，不出事万事皆休，它继续做它的老大；出了事也有地球人来共同承担。
就如击鼓传花，最终花会停在反应相对最慢的那个人手里，而他（她）也成为最终为所有的损失买单的那个人，这表面上是最合乎情理的，但对那个最终被惩罚的人而言却是最不公平的惩罚。同样的博傻道理，当一些羊在躲避狼群的进攻的时候，其实未必是跑得最快的会幸免于难，而是只要跑得比那些稍微慢的羊稍微快一些就足以保住性命！
那么谁跑得慢呢？恐怕不会是美国、也不会是欧盟、甚至不会是日本、韩国、新加坡等这些亚洲的发达国家，那么会是谁呢？是已经陷入巨额通货膨胀的津巴布韦，是即将陷入泥潭的泰国、印度，还是面临国民经济“三驾马车”同时遇阻，股市、楼市、制造业、农业等都需要政府救市的中国？
正是这些把美国供奉在神坛上的发展中国家，才是支撑美国可以肆无忌惮地在持续高昂的双赤字的力量源泉，当然这也是相当无奈的选择。就如在对外投资中蒙受损失的QDII与中投公司，既然有了钱不能不投，而投向美国的国债甚至金融衍生品，至少还是相对安全的。
在所谓信用等级远远高于中国的西方国家，信用却是更不值得信任的。
——倒也是！当所有的信用评级都可以花钱买到，当信用评级机构的利益都被绑定在金融衍生产品上的时候，信用还是那么客观而可信的吗？
那么谁把美国请上了神坛？
或许是前任美联储主席格林斯潘。
在华尔街看来，格林斯潘是神。在整个全球金融领域看来，格林斯潘更是被神化了的。90年代大选的时候，华尔街流传着一个说法：管他谁当选呢，只要格林斯潘还是美联储主席就够了。
但金融风暴的爆发却使得格林斯潘已经从神转而成为金融风暴的制造者。这个观点有一定道理。
他一方面把自己的言论搞得由于意思古怪、似是而非，甚至故弄玄虚，并同时讨好投资者，降息以拉动经济提速。这个货币政策使得任何人都可以用最低廉的成本得到美元，然后投资到世界的各个角落，而投资人的胃口得到满足之后，就开始充斥着冲动而贪婪之类的魔鬼的特质。
美国过去不是没有遇到危机，在格林斯潘执掌美联储的19年间，他领导美联储成功应对了纽约股市大崩盘、墨西哥金融危机、亚洲金融危机、网络经济泡沫、“9·11”恐怖袭击等一系列危机。《纽约时报》把格林斯潘称为“泡沫先生”，很多经济学家指责格林斯潘要对网络泡沫和房地产泡沫负责。
从2000~2006年，美国房地产市场是何等风光！但到次贷危机降临后，抛售房产的、无法偿还按揭的、房产面临一波又一波的退潮之势。
正应了那句著名的格言：大潮退去之后，就可以清楚地看到谁没有穿游泳裤。格林斯潘从联储主席的位子上退休还不到三年，神秘的光环就已经丧失殆尽，是他在任的时候政策太过宽松，还是接替者伯南克的修正太过迅速？
威廉·弗莱肯施泰因和弗雷德里克·希恩所写的《格林斯潘的泡沫：美联储的无知年代》是批驳格林斯潘最为犀利的人。在两位作者看来，美联储在过去19年里最关键的时候犯下了一系列错误：1987年股市崩溃、80年代的储蓄与贷款协会危机、1998年的长期资本管理公司（LTCM）倒闭危机、2000年科技股泡沫、对千年虫的盲目恐惧、2007年以来的次贷和信贷危机等。
利率太低，使得金融市场上的流动性过剩。当网络泡沫崩溃之后，格林斯潘故伎重施，仍然希望通过降低利息刺激美国经济。在降低利息的同时，美国的住房贷款机构不断放宽房贷标准，尤其是针对收入较低、信用等级较低的客户，开发出各种新型贷款，比如可调整利率。
低利率把更多的美元施放给全世界。美联储成了印钞机，制造了虚假繁荣，其实正是肥皂泡在不断膨胀的过程。贷款是一定要还的，在虚假繁荣的背后，就在制造下一重危机。而下一重危机就是上一重危机的买单者。人民币取代美元成为世界货币，对中国未必是好事。因为那需要体内魔鬼的成分迅速膨胀。深圳的房地产断供，中国制造的OEM出口，美元的贬值是朝世界释放的过程，升值就成为全球追捧的货币。成为计价标准，所有东西相对于美元都是便宜的，所以成长的需求增大并膨胀，推高了能源、粮食价格。
更深层次分析，把美国请上神坛的还在于1945年所形成的布雷顿森林体系所形成的美元霸权主义。
1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在《布雷顿森林协定》上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，布雷顿森林会议诞生的两个机构——世界银行和国际货币基金组织仍然在世界贸易和金融格局中发挥着至为关键的作用。国际货币基金组织更是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。其致命的一点是：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。因为只有靠美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。
从50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现了全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流。到了1971年，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府被迫于这年8月宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。
对美国而言，形象的说，美国经济就像一个人的身体，金融业是心脏，资金是血液，实体经济是身体其他器官。金融业遭到重创如同一个人得了心脏病，心脏供血能力受到影响，继而可能引发其他器官的不适甚至病痛。美国华尔街的五大投行后三大已经倒闭或者易人，而剩下两家大型美国独立投资银行——摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)——股价公布业绩后分别下跌37%和21%，即使如此，金融风暴依然没有停止，世界金融领域最黑暗的时候依然没有告一段落。
虽然如此，美国依然是全球金融的风向标，美元依然是世界的硬通货。美国依然在神坛上坐得很稳，各国依然以持有美国债券为自豪。
其实，把美国请上神坛的是我们自己，马克思说：伟人之所以伟大，是因为我们在跪着——站起来吧！
看来，是把美国请下神坛的时候了。
那些一直在仰视美国的人——站起来吧！
贾春宝
2008年9月22日星期一
• 电话：13269258122，89581930
• MSN: [email protected]
• QQ：469063961
• E-mail：[email protected]
• 价值中国网个人空间：bekings.chinavalue.net
• 原创外汇评论主页：http://blog.hexun.com/chunbao/default.html