9月5日晚，证监会发布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》。此举意在缓解目前“大小非”集中抛售给市场带来的巨大压力，同时为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供了一种可选择的渠道。

　　当然，发行可交换债券的上市公司还要有一定的基本条件：发行债券的公司组织结构健全；最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元；最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；债券信用级别良好。

　　同时，还要求了发债金额的上限，即不超过用于抵押的股票在债券募集说明书公告日前20个交易日的平均价的70%。

　　可交换债券能否成为股市的转机我们还不晓得，但算是一个利好。可交换债券的发行利率一般都会大幅低于普通公司债券的利率或者同期银行贷款利率。而如果上市公司有较大投资价值，而考虑到目前的“风险”，可交换债券算是一个较为安全的投资品种，当然也要看债券的发行价格。

　　其实可交换债说来也简单，就是股票有机会涨将来你可以换成股票，不涨你可能“保本”（能否保本要看发行价格，一般发行价是要高于目前的市场价格的），但是保本就不如存银行了。

　　所以另一个更简单却不容易回答的问题被抛出来——你觉得那些股票价格算便宜吗？换还是不换？应该你自己说了算。