可交换债券（Exchangeable Bond ，简称EB） 或称可换股债券，是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期限之后，将债券按比率转换为股票，转换标的为发行公司所持有的其它公司股票。可交换债券一般发生在母公司与其控股的上市子公司之间，即由母公司发行债券，债券在达到转股条件时可以转换成其上市子公司的股票。
　　今年以来，由于国内外经济形势的变化，我国证券市场经历了比较严重的下跌。在通胀高企，货币政策从紧、经济增速放缓、大小非持续解禁等多方面因素的影响下，股市遭遇到前所未有的困难。在此关键时期，证监会秉承尊重市场、关爱市场、积极创新的精神，适时推出可交换债券，体现出治市的决心。
       但这里面仍然有比较大的问题：
       第一：债券的发行人，也就是想要减持的法人净资产必须大于3亿元，就把很多是空壳公司的“小非”排除在外了。
       第二：个人没有办法发行公司债券。
       第三：根据公司债券发型办法，发行额度必须大于5000万元，加上只能自己拥有股票发行70%市值的额度，减持方必须拥有7000万元以上的股票才行，这又把绝大部分小非排除在外了。
       第四：对发行标的公司（即上市公司），也有很大的规定，如净资产不少于15亿元或者三年平均净资产收益率不小于6%，就把很多业绩不佳的公司排除在外，而那些公司正是大小非想要拼命减持的。
       第五：发行可转换债券牵涉到很多监管报送审批的程序，还有很多费用如券商的承销费用等等，成本巨大，不如直接二级市场抛售。
       第六：由于可转换债券的利率很低，不排除很多股东利用这个渠道低成本融资，到期时打压股价使其无法转股，变相绕过银行低成本融资。
       第七：对于那些已经大量发行可转换债券的公司来说，上市公司的股价可能无法上涨，因为大家对于抛售压力更为明确。