七日连跌之后的市场终于有所收敛，凌厉下跌之后，沪综指在2245点之下徘徊已有些再跌难下。市场不再有牛熊之争，在普通的公众投资者屡屡绝望之后，包括基金、QIFF等在内的更多机构投资者更多体会到的是无耐。——CPI环比回落、管理层规范大小非以及政策持续加温、国际油价回落、美国重拳出手“救市”之中全球股市涨声一片，如此等等，股市内外环境的向好转变，“打动“不了A股市场中的投资者。趋势的力量，在没有强有力促动的条件下，似乎没有人能够阻挡。

　　上半年超过60%的跌幅，A股市场跌幅名列历史最大幅度之中，说是哀鸿遍野似乎不算过分。但是有经验的投资者也都知道，物极必反，否极泰来，从来机遇产生在危难之中，危机危机，从希望与轮回角度说，已是“危”中育“机”。

　　当前的股市处于何种阶段？越来越多的有识之士相信，A股估值已经处于相对与绝对的洼地。国泰君安最近一份的策略报告归纳出七大见底信号，我们深有同感，不妨直接引述推介：

　　信号1：A股高估值问题已不存在，估值水平虽未到达历史最低水平，但已是13年来的新低，因此断言目前处于底部区域上绝对没有问题的。中国经济增速放缓但仍为世界普遍看好，A股已经被低估；

　　信号2：8月份以来，各券商及其他机构研究员调低了业绩预测，与05年情形有些类似的是，当时研究员也是大比例调低业绩预测，并且市场底部不久出现；

　　信号3：宏观经济风险继续释放，但政策放松将超出预期。财税改革透露出超过2000亿的减税方案，而债市表现也透露出货币政策加速放松的预期；

　　信号4：产业资本已开始在二级市场增持股票；

　　信号5：股价触及“大非”估值下限。在不考虑银行隐性融资成本的前提下，目前的沪深300动态PE已经与产业资本估值下限基本接轨；

　　信号6：流动性处于底部区域，换手率创出06年以来新低；

　　信号7：战术指标处于底部区域，大盘偏离均线的程度达到历史最高水平。

　　而仅从市场运行角度来看，当前市场的“自发”筑底中，股指六周的持续回落之后，个股活跃度正在逐渐增强，一个迹象之一即是上海本地股在分化中整体受到资金的广泛关注。所以从短中线来看，我们认为空方已到强弩之末，市场正在“否极”中酝酿“泰来”。