第一，2009年一季度，宏观经济数据会异常难看。在全球金融危机影响下，2009年全球经济或将进入最为艰难的时刻，这必然影响着资本市场的运行和投资者的信心。在这样的背景下，要把握好年报行情，必须要分清时间关系。一般意义上来讲，在3月中旬以前每日公布年报的上市公司数目相对较少，同时业绩比较理想的，而进入四月份到年报的密集公布时期，就有大量业绩比较差的公司公布数据，这就告诉投资者：由于金融危机影响，宏观经济面临比较大的困难，2008年上市公司年报不容乐观，所以到2009年3月下旬，随着大量年报的集中披露，基本面利空因素将会被放大释放，市场会陷入恐慌，投资者最好在这个时期以前做完年报行情。
第二，国家经济管理部门会对一季度经济运行继续进行政策支持。根据相关信息，在两会结束前，国务院以及人民银行、发改委等部门会针对经济出台系列措施，比如最近发改委出台的十大产业振兴计划、人民银行的大幅度释放流动性以及财政部大规模的减税计划，都将对2009年一季度资本市场的运行产生众多影响，投资者在把握年报行情的时候，应该把选择股票的年报和政策的导向有机结合起来，才能成功把握年报行情的机会。同时两会结束后，政策的支持可能进入真空时期，投资者要注意进入三月下旬后的风险。
第三，估计2009年年报行情中，市场流动性将会比较充裕。在2008年一季度的经济情况与当前国内是有明显不同的，而这种不同又会对市场产生比较大的影响。现在我们依然清楚的记得，2008年一季度，当时国内经济高速增长，通货膨胀不断恶化，管理层异常担心，采取从紧的货币政策大规模收缩社会流动性，2008年一季度央行发行票据超过1.2万亿，结果造成大量资金从资本市场和实体经济体流出，造成股市、房市调整，通货膨胀被有效控制。而当前却是由于美国金融危机的影响，全球经济陷入衰退困境，如何保增长成为当前摆在国内各经济部门的首要任务，所以最近国家制定了宽松的财政政策和适度宽松的货币政策来面对当前的经济危机。所以从2008年10月份以来，货币供应量大幅度增加，同时一年期存款利率也大幅度下降，这都将大幅度增加市场的流动性，可以预期，这种趋势仍然会得到维持；同时在2009年一季度，2008年一季度大量的央行票据到期，这部分流动性的释放也将会增加资本市场流动性，也为资本市场提供相对宽松的资金环境，对于后市的反弹比较有利。因此我们认为在2009年的年报行情中，市场资金面将会比较富裕，优质股票的短期拉升空间可能会比较大，投资者注意把握。
第四，在2009年年报行情中，游资仍然会占据主导地位，基金发挥作用仍旧需要市场环境配合。在最近3个月的反弹中，我们明显感觉到了政策搭台、游资唱戏的市场特点，他们充分利用自己决策迅速、操作灵活、资金约束小的特点，不断的在资本市场进行出击，创造出一个又一个热点，获得了良好的市场效应和收益。而这段时间基金基本上是无所作为的，那么在2009年年报行情中，基金如何操作决定了大盘的运做空间和时间。如果基金参与年报行情的炒做，那么大盘的空间将会从目前这种箱体震荡走向震荡上行，反弹时间也将会不断增加。但是根据经验，年报行情一般都是个股行情的多，投资者还是要注意的。
把握好了2009年新的形势下年报行情的特点，我们在寻找年报股票上面的思路就清楚了，具体来看，对于2009年的年报行情，投资者应该从下面四个角度进行把握：
第一，寻找年报中的“超预期”。有两层的含义，一方面是寻找那些业绩超预期增长的股票。目前看主要集中在一些防御性比较好的行业扩张性股票中，比如医疗、铁路、水泥、食品饮料等行业中。投资者要下大工夫，从中进行挑选，从而把握住其年报的机会。另一方面是原来预期要大幅度下降，甚至是大幅亏损的行业，由于国家政策的推出，行业周期被转变，业绩下降速度远低预期，比如钢铁、纺织、汽车、电子等行业，可能存在政策支持下的年报行情机会，值得投资者把握。
第二是寻找经济衰退中，锁定利润的企业，从而把握他们的年报行情机会。这主要集中在具体个股层面，很多来源于企业股改承诺或者重组承诺的过程中。比如说ST三安（600703），在进行重组的时候，大股东对2008、2009年的业绩都有承诺，在业绩全面调整的行业中，而大股东的承诺无疑彰显了公司的信心和实力，这也是最近这家公司不断上涨的内在动力。另外比如说三九医药（000999），大股东在进行股改的时候就承诺，上市公司2008年每股收益不低于0.5元/股，2009年不低于0.65元/股，而目前公司的股票价格在一定程度上和公司的预期业绩相比是被低估的，在这样的背景下，其年报机会就值得关注。应该说，2008年上市年报中，具有这样锁定利润的上市公司数目不在少数，投资者只要认真阅读公司的公告，把握起来的难度并不是很大。
第三是寻找衰退中的扩张性企业，自下而上选择抗周期抗风险能力强的公司。虽然当前全球经济衰退，大多数上市公司业绩并不理想，但是并不是所有公司都是经营惨淡的，我们可以寻找衰退中的亮点公司进行重点关注，也许他们在年报行情中可能会有极大的机会。比如北京银行（601169）在全球金融危机下的逆市扩张、苏宁电器（002024）在行业萎缩下的招兵买马、中国国航（601111）在航空低迷状态下的不断扩张，显示了这些企业良好的风险意识和雄厚的资金优势，一旦国际经济复苏，这些企业很可能会率先崛起，因此类似上市公司的年报机会就值得重点关注了。
第四，把握政策引导行业下的上市公司机会。对于投资者来说，在流动性充足的前提下，把握政策带来的市场机会是2009年年报行情中的一个重大特点。国家发改委将会陆续出台10大行业振兴计划，投资者要紧跟政府节奏，根据未来可能出台的振兴规划，把握这些行业的年报行情机会，从而实现理想的投资收益。比如国务院最先告诉市场钢铁和汽车已经规划完毕，投资者就可以提前从中选择，然后在消息公布的时候实现套利。最近有关部门又透漏国家正在指定装备制造业和石化行业的振兴计划，投资者不妨可以进行关注。未来如果国家出台其他行业振兴计划，投资者都可以适当进行关注。
有了比较好的年报投资思路后，那么对于2009年年报行情的投资策略就非常清楚了，具体来说就是：
一，未来大盘运行应该仍旧能维持活跃的状态，市场主力资金很可能利用春节以及“两会”要求稳定的市场时机和流动性充沛的资金环境，保持盘面持续活跃到3月中旬前后，市场在此期间有望产生明显的波段机会。对于未来大盘的指数空间，我们认为投资者不要过度悲观，流动性的增加和政策的支持应该能够有效对冲经济衰退的影响。
二，针对当前市场热点轮换政策多发的特点，投资者最好根据自己情况制定波段操作的投资思路。一方面要让自己的资金活起来，不断降低成本；同时要保持足够的坚强和勇气，在市场调整的时候不要恐惧，果敢介入。
三，投资者在操作中，应该重点跟踪政策的导向带来的机会和国家产业结构升级中的投资机会，前者主要集中在医疗、基建以及国务院公布的十大产业振兴计划中，后者主要集中在新能源、节能环保、航天军工以及先进装备制造业中的机会。
四，在时间点上，由于四月份公布2009年一季度经济数据和赢利不佳的2008年年报大量公布，2009年年报行情的结束时间可能会提前，三月底、四月初是个关键的时间点，投资者注意这个位置发生转折的可能性，控制仓位和风险。