炒股票失败的原因之一：人性厌恶风险
纽约的一位心理医生做了一项民意测验： 假如
1、有百分之七十五的机会得到1000美圆，但有百分之二十五的机会什么也得不到；
2、确定得到700美圆。两个选择让你作出选择，你会选哪一个？
从概率上讲，第一选择能得到750美圆。但大多数人选择了第二个。
点评：宁愿少得些也要保证确定的利润。这个选择应该是正确的。当然现实之中，你很少面临如此非此即彼的两难选择。我想，假如第二项中，确定能 得到的只有250美元，可能更多人会选择第一项。
炒股票失败的原因之二：人性很贪婪
接着他又做了一个民意测验： 假如
1、百分之七十五的机会付出1000美圆，但有百分之二十五的机会不付出。
2、确定付出700美圆。
大多数人选择了第一个。他们为了百分之二十五的不付出的机会，从数字上多损失了50美圆。
点评：作出这个选择的原因，可能在于确定要付出700美元，如果只是确定付出250美元，我想可能更多人选择第二。
这种藏在人性深出的本性直接反映到股票操作中。一只股票刚刚启动，有百分之75的机会能赚大钱，但也有百分之25的机会什么也得不到（又跌回来了），很多人宁可少赚些，尽快兑现利润，错失了主升的机会。而一旦股票破位下行，便死活不肯止损，搜罗各种对自己有利的信息，找出各种理由说明下跌是暂时的，这就是博那百分之25全身而退的机会。结果小亏慢慢成大损失。
所以从人性的角度，股票不再是零和游戏，赢时赚小钱，亏时蚀大钱，成了输赢不均等的游戏了。
正确的操作应该是，宁持当头涨，不留起始跌。
炒股票失败的原因之三：人的发财心太急
财不入急门，这是古训。为什么说新手死在追高，老手死在山腰，高手死在反弹？那是因为，很多高手破产的心理因素只有一个，那就是发财心太急。行动上就是每次下注太大。好多人每次入市都有个期待：这次能改变我的生活方式。其实金钱的积累有个从量变到质变的过程。假如你今天多了一万元，你可以上馆子吃两顿，但你还将住你原来的房子。一旦有所期待，每次买股就太多，而一旦行情不利，就收集对自己有利的信息来麻痹自己忽略了事情真实的一面，止损也就太迟。
如果在赌场上，每次下注你都清楚输赢是多少。你不会有额外的幻想。但股票则不同了，你无法预测朝哪个方向走，股票可能翻一倍，也可能是十倍。这种赚大钱的可能加上你的期待，使你失去了心理的防备，行动开始缺少谨慎，买的太多。而一旦开始亏损，又不愿接受事实，只会找各种理由哄自己。随着亏损一天天增多，就失去了应有的判断力，直到有一天你实在是无法忍受，断腕割肉。。。。
这种幻想是十分可怕的。股市就是一个人性的交易场，你的性格甚至是潜意识，直接左右着人的行动。要不断修炼自己，使自己成为一个冷血的钢铁战士，那金钱才是可以到质变的。
炒股票失败的原因之四：人好自以为是
股票的每一个价位特别是收盘价，代表了什么？它代表了参与者在这一刻对该股票的认同。我们知道任何一个交易，都有买方和卖方，你在这个价位买的，必是另一个在这个价位卖的。愿买愿卖，交易完成价格确定。无论你是怎么认为捡了便宜，但必定有人认为你傻而卖给你；你认为股票不值这个钱而卖出时，也必定有人有充足的理由从你手里买走而大呼便宜。除非你有足够的资金而操控股价，否则你的判断你的学识你的经验，不能移动股价一分一毫。投资大众对未来的看法是影响股价的唯一力量。大家到交易所来只是用交易证明自己的一个信念而已。每位个体投资人都有他独自买卖的理由，无论这个理由看似多么荒谬，但只要大众持类似理由，股价就随之而动。
你交易的理由可能是对的，但若不被大众所认可，你照样赔钱。你可以继续坚持下去，比巴非特还巴非特地持有下去，但大众认可以前，你将承受巨亏。顺势而为，顺大众而为，不要固守一个理念而蒙受损失。已经很低了为什么还跌？已经很高了为什么还涨？是市场错了我是对的---那就问问自己的帐户能否守到大众改错的那一天？
价格永远是对的，无论你认为它与价值是如何如何地脱节。你必须以观察家的身份而不是以裁判员的身份来参与股市。通过观察来感受股价的走向，寻找参与的机会。你是选择正确还是选择赚钱？
炒股票失败的原因之五：技术与估值标准模糊
很多人对于投资格言中说的“市场永远是对的”、“市场总是在犯错误”感到不太理解，认为怎么总是自相矛盾啊。其实不矛盾，因为其所指不同。
说市场总在犯错误，是指在市场中，经常出现的，更多出现的，是非理性行为，追涨杀跌，是人性使然，即使你讲一千遍一万遍，你写成纸条贴在他的脑门上，他也还是要追涨杀跌的，你千万不要以为能改变这个市场，唯一能够改变的，是你自己。而且追涨杀跌，标准不同，你说是追涨杀跌，他认为不是追涨杀跌，他交易时的看法是不一样的。如何按自己既定的，经过市场检验的标准或分析方法判断是不是追涨杀跌，是每一个成功交易者的信条。
说市场总是对的，是指你在市场中交易，要永远跟随趋势，趋势是由市场的理性与非理性行为的合力形成的，它本身没有理性与非理性之分，而是一种客观的存在。尊重趋势，即使这个趋势是错的，是非理性的，你出不要与市场的非理性行为作对。
技术如何判断市场？是追涨杀跌，还是理性交易？这有一个标准问题，因为你看市场的眼光与标准不同，戴的眼镜不同，判断的结果也不同。理论指导实践，错误的观点一定会误导投资者做出错误的决策，这与道德无关，与视角有关。
巴菲特就是始终用他一套标准来买卖，他看到中石油在香港只有五港元的价格，他就买，跌到三港元再买，涨到七港元时，因为石油价格上涨，他还是买了，而涨到13港元左右，他一计算，中石油的石油储量一算，油价一百美元一算，再除以总股本，得出的这个企业清盘，把所有石油卖出，获得的总收入也只有13*总股本，就是说，即使所有石油以十三元卖出得到的钱，摊薄后也只有每股13元，他就出了，不管他涨到哪里-------其实多半来说，巴菲特知道它还会涨的。这就是巴菲特的标准，虽然简单，但却使得他不受市场干扰。
说到美国股市，巴菲特为什么不做短线？因为美国股市有个规矩，你买股票是没啥费的，但你卖股票，比如这只股票价格十元，那么你卖股票后，要交税三元，那么你就没法做短线了，如果你卖出一只股票，通常是对这只股票极度不看好。所以巴菲特无法做短线，只有长期持股------你说巴菲特的股票市值一千亿的话，其实如果清盘，只得七百亿，那三百亿就成了泡沫。为什么美国股市换手率低，因为他有这个限制，你无法做短线，为什么美国总说有人只买不卖，因为买不用花什么手续费，比中国还低，但卖了，成本就太高了。中国股市呢？你十元卖了股票，9.9元买回来都可以赚几分钱，跌到9.5你就差价不少，再往下跌，你就赚得更多，当然短线成风，投机成风了。
当然，美国这个限制也有其弱点，就是投资不自由，如果发现更好的品种，则无法更换，因为转换成本太高；而且也不利于回避风险，因为市场跌了几百点后，如果你再大量卖出，你必须看他再跌上千点才有可能再买回来，否则如果再跌几百点，你买回来，就太不划算，还不如不卖。早期美国股市没有这个交易制度，但后来有了，为了限制卖股票，保持长期牛市，才有了这个规矩，所以美国股市涨来涨去，就是那么牛，抛压也轻。所以交易制度对市场也是有影响的，在香港好象没有这个制度，采用象美国这种制度的，比较少。
所以别听一些人说美国股市有多好，美国人有多么会价值投资，每个家庭都买股票，买了就放在那里不管它，实际上那根本是废话，他无法做投机啊。而在中国股市翻版美国那一套，象但斌等搞长期投资，说是怕卖了买不回来，那都是东施效颦，事实上以他的资金量，只要在一个波段高点敢于卖，就会把市场打下来，足够做出差价，当然他无法判断6100点是个大顶，这才是真正的原因。