在一系列的减息、信贷释放以及固定资产投资加速等经济刺激计划出台之后，中国乃至全世界的经济都出现了一定的企稳迹象，我们看到近期的国际G20会议上，各国首脑已经开始讨论针对前期经济刺激措施之后的退出政策。人们开始担心，前期在金融危机恐怖阴云下释放的如此庞大的救市措施，恐将引发未来新一轮恶性通胀的到来。

　　我们注意到A股的本轮上涨内在主因之一就是倚重快速释放的宽松的货币政策，正是由于这股热钱的疯狂涌入，导致行情出现一轮上涨，但在上半年7.3万亿信贷释放完成之后，从8月份开始，信贷出现快速萎缩，而相应的股指也出现了一次快速转身掉头向下，这说明当前行情对宽松的货币政策有严重的依赖性，目前货币政策仅仅是由宽松转为适度宽松，股市就已经难以承受，其未来的货币走向，则显得更加重要。

　　10月6日，澳大利亚央行宣布将基准利率从3%提高到3.25%，该消息引发全球商品市场和金融市场出现连锁反应。这是澳大利亚自2008年3月金融危机爆发以来首次上调利率，这更使澳大利亚成为二十国集团中首个开始退出经济刺激措施的国家。澳大利亚之所以能够拔得头筹，主要有两个原因：首先是该国在金融危机之前持有的次债较少，因此所受危机波动较小；其次是受益于中国对世界范围内能源的需求，其矿石价格的企稳辅助了经济的快速回升。尽管我们始终认为中国是全球紧急复苏的火车头，但目前看澳大利亚、加拿大等国可能复苏步伐更加快捷。在澳大利亚宣布提高利率之后，世界的眼光开始关注该国经济，其股市出现连续的上涨行情，退出政策不仅没有重创经济，反而成为吸引外资的一杆大旗。目前看中国经济由于与美国经济捆绑的过于紧密，出口萎缩依旧拖累着GDP，尽管消费内需在不断的政策刺激下呈现快速增长，但短期内还难以弥补出口下滑的缺口，因此在复苏赛跑中失去了一次先机。

　　进入四季度，经济刺激将在经历一轮加速跑之后，进入短暂的休整状态，前期的经济刺激计划何时推出，将会成为社会关注的最重要话题，毕竟全年将突破十万亿的信贷增速，管理层绝对不会容忍其诱发恶性通胀。而我们的股市也不排除会在经历一轮大B浪反弹之后展开休整，等待“退出政策”出台之后，再做对经济影响的全新判断。