第三批创业板市场的28家个股全体亮相了，分析了其中的大部分品种后，笔者感到创业板的整体机会并不存在，由于过高的发行市盈率，二级市场的投资者可能在热情之下接住的是烫手山芋而不是天上馅饼，28 家公司平均发行价25.43 元/股，其中高发行价的有红日药业60 元/股、神州泰岳58 元/股，28 家公司平均发行市盈率（摊薄）55.7 倍，发行市盈率最低的上海佳豪市盈率也达40 倍，鼎汉技术更是高达82.2倍，而且，绝大多数公司的发行市盈率均高于同行业平均估值水平。也许短暂的激情之后绝大部分个股一落千丈，业绩和交易规模达不到要求，没有ST提示公司直接就退市了这个风险是主板和中小板没有的，投资者朋友要特别注意；
经过精心挑选的这三批创业板的上市公司，过去的盈利能力和业绩的确比较突出，特别多的体现在细分行业龙头、技术领先的企业还有业务模式独特方面，这也许就是创业板成长性的体现，例如乐普医疗是国内高端医疗器械的龙头企业，核心产品覆盖全国85%以上开展冠状动脉介入手术的医院，是我国冠心病介入治疗的主流产品；立思辰是国内领先的办公信息系统外包服务提供商，文件管理外包服务细分市场份额排名第二位，企业视频会议解决方案及服务细分市场份额位居第一；汉威电子是国内气体传感技术领先者，国内市场份额占50%以上；鼎汉技术在轨道交通信号电源领域具领先优势，市场占有率排名第一；亿纬锂能是中国最大、世界第五的锂亚电池供应商，2008 年占据国内锂亚电池市场39%的市场份额；爱尔眼科是国内规模最大的连锁眼科医疗机构，其眼科诊疗设备在种类、数量及先进程度等方面均居国内前列；北陆药业是我国对比剂行业市场领先者，主导产品居行业第一；吉峰农机是国内最大的农机连锁企业；机器人是国内唯一能够在机器人与自动化成套装备领域与国外竞争的企业，在国内处于细分行业处垄断地位；红日药业两大主导产品均为国内独家品种，在细分市场均具有垄断地位；大禹节水自主创新能力强，掌握了核心的滴头制造技术，位居细分行业第二；华谊兄弟是国内影视制作和艺人经纪服务的领军者，近三年在国产电影总票房排名中位居第二。
创业板三大风险，首先是上市公司规模小，除了乐普医疗资产规模达到6亿元左右外，其余的多在1-3亿元之间，资产规模小就有抗风险能力较弱的特点，而且相当多的创业板公司第二、第三大股东就是以风险投资为主，多为风险创投公司，未来一年、两年后有强烈的退出要求，对上市后的股价表现存在强烈的不确定性，这是一个值得注意的不确定性因素；第二个风险是高成长期过去的风险，另外从数据上看出，到2007
年创业板的28家公司绝大多数业绩增长非常靓丽，但到了2008年，除了特锐德和安科生物之外，其余26家公司的净利润均大幅放缓，从业务模式来看，信息技术和IT技术面临的竞争是特别激烈，众多券商看好的神州泰岳，其发行溢价和主板市场可比公司对比，溢价已经高达179%，上市后整个差距还将拉大，主要是从事中国移动飞信业务的外包服务，可飞信市场刚刚打开，就出现了“和信”这样的竞争性服务上，而且手机服务还不局限于移动，发送收取电子邮件更加方便，基本上相当于半个网络服务功能，技术一旦被取代，公司的经营性压力就会比较大；分析了前三批创业板公司的盈利能力和成长性均较中小板鲜明，但成长势头有所减弱，反映了绝大部分公司已处于成长后期或成熟期。营业收入增速连续超过50%的11 家创业板公司的平均水平并不及中小板的平均水平。未来三年盈利预测看，超过30%的仅华谊兄弟1 家。
第三个风险是创业板开立首日被爆炒的风险，为了支持民间创业激情，管理层对创业板首日上市高开高走的约束并不是非常刚性，所以创业板出现爆炒或局部出现爆炒的可能性非常大，记得中小板市场开立后爆炒的局面吧？2004 年首批上市的8 只中小板股票，被爆炒后即连续下跌，这8 只股票平均569 个交易日才解套，解套时间最长的达707 个交易日，最短的也要431 个交易日。在美国纳斯达克市场，5000个创业型企业里诞生了三个伟大的企业英特尔、微软和苹果，如果不是具备特别的眼光和对公司盈利模式的深刻领悟，恐怕投资创业板的中奖率比买彩票还低，而且你投入的资金自然是远远比彩票多。
我看了些公司的招股说明书，也写过乐普医疗和探路者，但如果是真正要投资创业板的上市公司的话，我会建议投资者买1手华谊兄弟，当然是相对便宜的时候，在中国这个公众文化越来越肤浅越来越幼稚的国家，影视业大有可为，连《喜洋洋和灰太狼》这样的动画片都赚到盆满钵满，佐证了能赚钱的东西一定不是好东西的理论，这是谁响亮，谁赚钱的时代，一个肤浅的商业时代，只要做好营销，在中国，再烂再破的电影都有人看，不为什么，时尚，你不看别人会说你没话题，做不了潮人，所以华谊兄弟还是有机会的，哪怕也套上707个交易日呢！做个纪念也行。