高度重视楼市金融风险加剧苗头

    著名经济学家谢国忠从房地产的价值跟GDP的比例、房租回报率、新房子生产量跟GDP的比例以及房价和收入的比例四个指标分析认为，中国房地产已经产生巨大泡沫（10月25日 《凤凰卫视》）。

     从公布的前三季度经济指标看，房地产开发投资25050亿元，同比增长17.7%，增速比上半年加快7.8个百分点。特别是在前三个月中大量信贷投放释放的流动性一大部分都进入了股市楼市中，催生住房市场火爆，地王不断被刷新，住房价格直线攀升。在住房市场需求上，出现这样一个叠加现象：投机需求把住房价格拉起来，然后，刚性的住房需求者眼睁睁看着价格越来越高，最终忍耐不住加入到了购买行里，催生价格继续攀高，而价格攀高，又使得投机投资牟利需求加剧，这种居住性需求和投资投机性需求相互叠加，拉动住房价格越来越离谱畸高。而在这个过程中必须注意一个挤出效应的现象，即越来越高的房价最终把普通百姓居住型需求挤出了市场，最后剩下的是投资需求特别是投机需求。而这些需求中许多都是银行贷款在支撑着。投机投资需求最终是想赚取普通百姓居住型需求和接最后一棒投资投机者利润的。现在，把居住型需求赶出了市场，就剩下投机投资者之间在博弈，这样，大量的贷款最终将面临巨大的风险。这是金融风险之一。

      当前，美欧国家、新兴市场经济体国家包括中国在内利率水平都处于历史最低位。在这个时期，房市火热，价格畸高，使得利率变动带来的金融风险已显现出来。在前10个月中大量的投机型、投资型以及居住型购房者通过按揭贷款购房，利率水平较低，首付款比例不高，购买时显得非常优惠。但是，必须注意到，随着世界经济的复苏、美元的持续贬值以及中国经济增长达到9%的高位，世界大宗商品价格正在直线上升，输入型通胀即将到来，美欧包括中国在内加息已经不远，这种加息随着经济增速甚至过热的惯性可能是持续的。澳大利亚已经率先加息了。持续加息必将大大加重住房按揭贷款者的月供负担，甚至使得许多月供者负担不起而断供，这将会使得按揭贷款出现大面积风险。全球金融危机是由美国次贷危机引发的，美国次贷危机的一个原因是，在低利率甚至零利率时期美国金融机构对收入低、没保障的居民发放了大量次级贷款，后来，美国为了防止通胀先后十几次加息，使得利率水平从1%上升到了5%以上，大大加重了按揭贷款者的经济负担，最终使其无力支付贷款利息，引发次贷危机。这个教训中国应该牢牢记住。对于大量住房贷款来说，利率预期上升风险已经近在眼前了。

    中国经济结构调整非常迫切。但是，最终结构仍然处于严重不合理状态。在这次应对金融危机中，这种不合理有所延伸。当前，依靠投资拉动经济酿成的问题已经显现出来。而在投资中房地产投资过大，房地产价格过高造成的泡沫GDP对中国经济造成了巨大隐患，正在形成金融风险。

    高房价以及房价只涨不跌预期产生的巨大泡沫风险，利率上涨带来的利率风险，这些美国金融危机的罪魁祸首，正在中国出现“嚣张”苗头。

    因此，除了加大经济结构调整，从根本上克服地方政府GDP增长对房地产的过分依赖症外，2007年后包括税收、金融、住房买卖过户等限制投资、打击投机的一系列政策必须重新严格起来，不能有丝毫犹豫和动摇。

新闻链接：http://finance.ifeng.com/news/special/cjdd/house/20091025/1383823.shtml